A Xinyegang Steel prevê um crescimento de mais de 36% no lucro líquido em 2025, mas uma queda de quase 62% no fluxo de caixa operacional em relação ao mesmo período do ano anterior. A receita para 2026 é prevista para crescer 0,15%.

A Shanghai Xinyi Group Co., Ltd. (SZ000960, preço da ação 32,50 CNY, capitalização bolsista 534,77 mil milhões CNY) a 29 de março à noite divulgou o seu relatório anual de 2025. Em 2025, a empresa obteve uma receita de 435,35 mil milhões CNY, um aumento de 3,72%; obteve um lucro líquido atribuível aos acionistas de 19,66 mil milhões CNY, um aumento de 36,14%; obteve um lucro líquido excluindo itens não recorrentes de cerca de 24,18 mil milhões CNY, um aumento de 24,48%; o lucro por ação básico foi de 1,1561 CNY. A empresa prevê distribuir 2,5 CNY em numerário por cada 10 ações, sem atribuição de ações bonificadas.

Fonte da imagem: relatório anual da Shanghai Xinyi Group

Embora o lucro líquido tenha registado crescimento, o repórter do “Diário Económico” observou que, devido ao aumento acentuado dos depósitos de garantia de futuros e dos adiantamentos por matérias-primas pagas, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais no período em análise diminuiu 61,95% ano contra ano para 12,95 mil milhões CNY.

Lucro líquido abaixo das expectativas; melhoria adicional das quotas de mercado na China e no mundo

Em termos sequenciais, depois de a receita da Shanghai Xinyi Group ter voltado a subir após três anos consecutivos de queda (2022-2024), recuperando a tendência positiva. Além disso, o lucro líquido atribuível aos acionistas de 19,66 mil milhões CNY atingiu o maior valor anual desde 2021. Ainda assim, de acordo com dados compilados do terminal financeiro Wind, o valor de previsão consensual de 9 instituições para o lucro líquido atribuível aos acionistas da Shanghai Xinyi Group em 2025 é de cerca de 24,09 mil milhões CNY; portanto, com base nos 19,66 mil milhões CNY divulgados pela empresa, ficou aquém das expectativas. O valor anunciado ficou 18,37% abaixo do valor de previsão consensual.

Fonte da imagem: Wind

Fonte da imagem: Wind

Num contexto em que a supervisão dá grande importância à “gestão do valor de mercado”, a Shanghai Xinyi Group prevê pagar um dividendo de caixa final de 4,11 mil milhões CNY em 2025; somando os 1,81 mil milhões CNY já distribuídos nos primeiros três trimestres, o total de dividendos do ano atinge 5,92 mil milhões CNY, o que corresponde a 30,13% do lucro líquido atribuível aos acionistas. Nos últimos três anos, o total de dividendos já se aproxima dos 15 mil milhões CNY. Ao mesmo tempo, ao longo do ano, a empresa utilizou fundos próprios para recomprar 370 mil ações e já procedeu à sua anulação, reduzindo o capital social.

O relatório anual mostra que a Shanghai Xinyi Group continua a manter, de forma sólida, o primeiro lugar a nível mundial tanto nas vendas como na produção de estanho, detendo a maior quota do mercado mundial de estanho.

Em simultâneo, com base nos seus próprios volumes de produção e vendas e em dados relevantes divulgados por associações da indústria, a Shanghai Xinyi Group calcula que a sua quota de mercado doméstica em 2025 subiu para 53,35%, mais 5,37 pontos percentuais face a 2024. A quota no mercado global foi de 27,16%, mais 2,13 pontos percentuais face a 2024. Para além do estanho, a Shanghai Xinyi Group dispõe, no distrito mineiro de Long-Gem, da maior reserva mundial de recursos de índio (índio primário representa quase 29% no país).

Apesar de existirem preocupações no mercado secundário com a volatilidade do ciclo, o relatório anual da Shanghai Xinyi Group revela um novo polo de crescimento da procura de estanho — o crescimento explosivo em áreas emergentes como veículos elétricos, energia fotovoltaica, capacidade de computação de IA e atualização da rede elétrica — tornando-se o motor central do crescimento da procura. A empresa afirma que, com a subida do ciclo dos semicondutores a nível global e o aumento da taxa de digitalização, as características do estanho — “verde, baixo ponto de fusão e boa condutividade” — permitem-lhe acelerar a transição do metal industrial tradicional para “metal estratégico de tecnologia”.

Previsão de crescimento de 0,15% da receita em 2026

O relatório anual mostra que, no período em análise, o fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais da Shanghai Xinyi Group diminuiu 61,95% face ao ano anterior, para 12,95 mil milhões CNY; a empresa afirma que “a principal razão é o aumento, face ao período anterior, dos depósitos de garantia de futuros e dos adiantamentos por matérias-primas pagos no período”.

Ao mesmo tempo, o fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades de investimento diminuiu 150,92% face ao ano anterior. A principal razão é que, no período anterior, recebeu pagamentos pela alienação de parte das participações da empresa de novos materiais, e no presente período realizou investimentos adicionais no laboratório de estanho e índio. A queda simultânea tanto do fluxo de caixa operacional como do fluxo de caixa de investimento levou a que o aumento líquido do caixa e equivalentes de caixa no fim do período da Shanghai Xinyi Group diminuísse 94,92% face ao ano anterior.

Fonte da imagem: relatório anual da Shanghai Xinyi Group

Quanto às razões para a diferença significativa entre o fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais e o lucro líquido no período em análise, a Shanghai Xinyi Group explicou ainda que “se deve principalmente a ajustamentos de ganhos/perdas não monetários como amortizações e abates, às variações dos itens de recebimentos e pagamentos operacionais e às variações de inventários, entre outros”.

O repórter do “Diário Económico”, notou que, no período em análise, a Shanghai Xinyi Group efetuou um ajuste claro na estrutura da dívida. No fim do período, o empréstimo de longo prazo diminuiu 57,45% para 24,73 mil milhões CNY, enquanto os empréstimos de curto prazo aumentaram 266,7% ano contra ano para 44 mil milhões CNY. O reflexo direto é que, no presente período, as despesas financeiras da empresa desceram para 2,06 mil milhões CNY, uma redução acentuada de 29,53% ano contra ano.

No relatório anual, a Shanghai Xinyi Group indicou de forma clara os principais objetivos de trabalho para 2026: prevê uma receita de 436 mil milhões CNY, isto é, um crescimento aproximado de 0,15% face aos 435,35 mil milhões CNY previstos para 2025. O relatório anual também divulga que a empresa planeia, este ano, concluir: 90 mil toneladas do produto de estanho (90,12 mil toneladas em 2025), 12,5 mil toneladas do produto cobre, 13,5 mil toneladas do produto zinco e 91,6 toneladas de lingotes de índio (106 toneladas em 2025).

No entanto, a empresa acrescenta que “este plano é um indicador orientativo; o resultado final está sujeito a várias condições internas e externas, bem como a diversos fatores como a gestão operacional, existindo assim incerteza; por conseguinte, não constitui uma garantia substancial para a receita de exploração nem para os volumes de produção de cada produto”.

（Fonte: Diário Económico）