Mais de 900 bilhões de ações em lucro não realizado não foram incluídos nos lucros! China Ping An emite a sua última declaração, respondendo ao crescimento dos resultados

27 de março, na apresentação dos resultados de 2025, o vice-presidente e diretor financeiro da China Ping An, Fu Xin, revelou a “força de investimento” desta seguradora com investimentos em ações superiores a um trilhão, com ganhos não contabilizados em lucros líquidos de mais de 90 bilhões de RMB! Com um volume de investimentos em ações que ultrapassa um trilhão, 57% dos ganhos brutos de ações antes de impostos são classificados como FVTOCI e não são contabilizados nos lucros, aumentando diretamente o patrimônio líquido.

Além disso, devido a deduções de itens únicos como Ping An Health, Financial One Account, Ping An Healthcare Technology, Auto Home, e impacto de itens como a operação de Ping An Medical Technology, a China Ping An registrou um lucro líquido ajustado de 1.438 bilhões de RMB em 2025, um aumento de 22,5% em relação ao ano anterior. Canais diversificados impulsionaram o crescimento do NVB em quase 30%, com o canal de agentes não individuais contribuindo com mais de um terço, enquanto os canais bancários e de finanças comunitárias cresceram 138% e 122% em relação ao ano anterior, respetivamente.

O co-CEO da China Ping An, Guo Xiaotao, ao responder a perguntas de jornalistas, afirmou que este ano os investimentos estão a buscar certezas em meio à incerteza, como infraestrutura, saúde, aposentadoria e ações de alto dividendo, que são fatores de certeza. Ao falar sobre ouro, ele mencionou que o retorno sobre o investimento em ouro já atingiu o efeito esperado, e que no futuro continuará a incluí-lo nas categorias de alocação de ativos e estratégia de portfólio, mantendo um foco contínuo nesses tipos de ativos.

Mais de 90 bilhões de ganhos com ações não contabilizados nos lucros

Em 2025, a China Ping An alcançou um lucro operacional de 1.344,15 bilhões de RMB atribuível aos acionistas da empresa-mãe, com um aumento de 10,3% em relação ao ano anterior; o lucro líquido ajustado atribuível aos acionistas da empresa-mãe foi de 1.437,73 bilhões de RMB, um aumento de 22,5%.

Tanto o lucro operacional quanto o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa-mãe apresentaram um aumento de dois dígitos, no entanto, em comparação com outras seguradoras listadas, o aumento do lucro líquido atribuível aos acionistas da China Ping An não foi o mais alto, o que precisa ser analisado a partir do tratamento contábil.

Em 27 de março, Fu Xin forneceu uma resposta durante a apresentação dos resultados de 2025. Fu Xin afirmou que o lucro líquido atribuível à empresa-mãe foi impactado por deduções de itens únicos como Ping An Health, Financial One Account, Ping An Healthcare Technology, Auto Home, e que os ganhos de ações OCI também não foram contabilizados nos lucros, com 57% das ações classificadas como FVTOCI (avaliadas ao valor justo e cujas variações são contabilizadas em outros resultados abrangentes), contribuindo com ganhos brutos antes de impostos superiores a 90 bilhões, que não são contabilizados nos lucros, mas na demonstração da posição financeira, aumentando diretamente o patrimônio líquido.

Esse dado representa um aumento de 30 bilhões em relação ao valor dos ganhos com ações não contabilizados nos lucros no relatório semestral do ano passado, demonstrando que o ritmo dos investimentos em ações da China Ping An no segundo semestre do ano passado ainda está em andamento. Em 2025, a China Ping An alcançou um retorno total sobre investimentos de 6,3%, o mais alto em cinco anos, enquanto a média do retorno sobre investimentos nos últimos dez anos se aproximou de 5%, superando as hipóteses atuariais.

Fu Xin afirmou que ações OCI com altos dividendos são consideradas ativos “de lastro”, com retornos estáveis, podendo contribuir com valor a longo prazo, e que parte dos ganhos com ações não contabilizados nos lucros aumentou o patrimônio líquido, ao mesmo tempo que sustentou os dividendos. A China Ping An pretende distribuir um dividendo em dinheiro de 1,75 RMB por ação no final do ano, somando-se aos dividendos intermediários de 0,95 RMB, totalizando um dividendo em dinheiro de 2,7 RMB por ação ao longo do ano, um aumento de 5,9%, com crescimento contínuo nos últimos dez anos.

Canais diversificados impulsionam alto crescimento do NVB

É importante notar que, em 2025, o valor do novo negócio da China Ping An cresceu quase 30%, com três anos consecutivos de alto crescimento (acima de dois dígitos). Isso é resultado dos efeitos iniciais da reforma dos canais diversificados, onde o canal de agentes não individuais contribuiu com mais de um terço, e os canais bancários e de finanças comunitárias cresceram 138% e 122% em relação ao ano anterior, respetivamente.

Nesse contexto, o canal individual teve crescimento de dois dígitos por três anos consecutivos, enquanto a contribuição do canal de agentes não individuais aumentou de 16% em 2023 para 22% e depois para 34%, principalmente no canal de finanças comunitárias, onde a taxa de continuidade dos clientes existentes atingiu um novo recorde em quase dez anos, e a taxa de aumento de apólices de produtos de seguros de vida foi 1,3 vezes maior do que a do setor de seguros individuais. Até o final de 2025, já foram instalados 333 pontos de atendimento em 198 cidades, aumentando 105 cidades e 202 pontos em relação ao início do ano.

No que se refere ao canal bancário, Fu Xin declarou que, em 2023, a China Ping An reiniciou canais fora do Bank of Ping An, com uma taxa de valor do novo negócio de 28,8%, que é 8 pontos percentuais superior ao segundo colocado do setor; o modelo de canal bancário da Ping An Bank também atingiu três grandes objetivos: a maior produtividade por pessoa (superando as principais seguradoras estrangeiras), a maior produtividade por ponto de venda, e um crescimento em escala líder.

O desempenho da China Ping An em seguros patrimoniais também foi excelente, com o COR em contínua melhoria, especialmente no seguro de veículos elétricos, que já está lucrando, com um em cada quatro veículos elétricos escolhendo a Ping An.

Por trás do alto crescimento do desempenho, os investidores também estão muito preocupados com o desempenho das ações da China Ping An. Fu Xin informou aos jornalistas que, recentemente, devido a influências geopolíticas, a volatilidade do mercado aumentou. O desempenho das ações pode ser avaliado sob vários ângulos:

Primeiro, observando o setor, o setor de seguros de vida entrou em um período de desenvolvimento áureo, e os setores de finanças integradas e saúde e aposentadoria também estão em fase de desenvolvimento importante, estabelecendo um canal para o crescimento sustentável da indústria nos próximos 3 a 10 anos; segundo, observando a empresa, a Ping An é uma empresa com operações sólidas, otimização contínua e crescimento de alto valor; terceiro, observando a avaliação, o ouro sempre brilha, e nos últimos dois anos o mercado e os investidores reconheceram muito a empresa, mas a avaliação da empresa ainda está em níveis baixos, acreditamos que mais investidores reconhecerão que o ouro vai brilhar cada vez mais.

Investimentos em busca de certeza em meio à incerteza

O co-CEO da China Ping An, Guo Xiaotao, ao comentar sobre a atualização estratégica da China Ping An nos últimos anos, que é “finanças integradas + saúde e aposentadoria”, afirmou que atualmente os seguros estão em uma era de homogeneização e competição acirrada, e que a Ping An precisa criar uma vantagem competitiva diferenciada, sendo 2026 o ano dos serviços da China Ping An.

Guo Xiaotao mencionou que os clientes, que antes estavam dispersos em vários aplicativos, agora foram integrados em uma única plataforma este ano, “novamente unificados”, realizando a integração de clientes, fluxo e dados, com cerca de 700 milhões de usuários registrados em toda a China, e mais de 90 milhões de clientes ativos por mês; qualquer aplicativo pode oferecer serviços financeiros integrados, e todas as transações, reclamações e consultas podem ser feitas através de um agente de inteligência artificial, com um simples comando garantindo serviços rápidos.

Como uma seguradora com investimentos em ações superiores a um trilhão, como a China Ping An está investindo em um mercado com grandes oscilações este ano? Guo Xiaotao respondeu aos jornalistas que os fundos de seguros são capital de longo prazo, capital paciente, que o mercado de curto prazo será continuamente monitorado, mas as oscilações de curto prazo não são importantes; o que importa é como atravessar os ciclos e fornecer retornos estáveis a longo prazo. A filosofia de investimento da China Ping An tem “cinco correspondências”, ou seja, correspondência entre ativos e passivos, incluindo correspondência de duração, correspondência de custos, correspondência de produtos, correspondência de ciclos econômicos e correspondência com exigências regulatórias.

Ele afirmou: “Este ano há muitas incertezas, com a volatilidade dos mercados de capitais globais aumentando, mas acreditamos que o mercado chinês será positivo ao longo do ano. A equipe de investimentos da China Ping An acumulou experiência e capacidade de investimento ao longo de grandes oscilações de ciclo nos últimos anos, e acreditamos que eles poderão atravessar os ciclos em tempos de incerteza e gerar retornos estáveis.”

Guo Xiaotao explicou ainda que os investimentos deste ano estão a buscar certezas em meio à incerteza, como ativos relativamente certos, incluindo infraestrutura, saúde e aposentadoria, e ações de alto dividendo. Além disso, o retorno sobre o investimento em ouro já atingiu o efeito esperado, e continuará a ser incluído nas categorias de ativos e estratégias de portfólio, mantendo um foco contínuo nesses tipos de ativos.

Formatação: Liu Junyu

Revisão: Yao Yuan