Quais setores tiveram as ações mais perdidas desde o início da guerra do Irã?

Key Takeaways

• As ações desceram desde o início da guerra no Irão, com os nomes mais afetados a serem os das indústrias de metais e mineração, financiamento hipotecário, construção residencial e embalagens.
• Dentro do setor de metais e mineração, a Coeur, Hecla e Southern Copper registaram as perdas mais acentuadas, enquanto Graphic Packaging, Silgan e Amcor lideraram as quedas nas ações de embalagens.
• Nas indústrias sensíveis às taxas de juro, o financiamento hipotecário e a construção residencial, a Rocket e a Champion Homes foram as que mais desceram.

Mesmo com os efeitos da guerra no Irão sobre a economia dos EUA a permanecer altamente incertos, alguns setores do mercado de ações foram severamente afetados. O Índice de Mercado dos EUA da Morningstar desceu 4,3% desde o início da guerra a 28 de fevereiro, com algumas indústrias a descerem ainda mais. As indústrias de metais e mineração—particularmente ouro e cobre—experimentaram o pior. Os stocks de financiamento hipotecário, construção residencial e embalagens também registaram perdas significativas.

Um fio condutor comum entre estas indústrias é uma vulnerabilidade direta ou indireta à inflação e ao aumento das taxas de juro. Com os preços do petróleo a disparar devido à guerra, as preocupações com a inflação foram reavivadas. Além disso, os rendimentos dos títulos têm vindo a aumentar e os investidores estão a preparar-se para possíveis aumentos das taxas por parte dos principais bancos centrais.

Em contraste, as indústrias relacionadas com petróleo e gás beneficiaram com a subida dos preços da energia. O Índice Global de Exploração e Produção de Petróleo e Gás da Morningstar teve um desempenho particularmente bom, subindo 11,4% desde o início da guerra. O Índice Global de Petróleo e Gás Integrado da Morningstar subiu 8,6%, enquanto o Índice Global de Refinação e Comercialização de Petróleo e Gás da Morningstar aumentou 3,6%.

Metals and Mining Stocks Whipsaw Lower

Após uma subida de 22,6% nos primeiros dois meses do ano, o Índice Global de Metais e Mineração da Morningstar tem vindo a oscilar violentamente, devolvendo todas as suas ganhos desde o início da guerra e agora em baixa de 22,8%. O preço do ouro desceu para cerca de $4,400 a 24 de março, em comparação com mais de $5,400 no início de março.

Entre as participações do Índice de Mercado dos EUA, as ações de mineração com pior desempenho durante esse período foram Coeur Mining CDE, com uma queda de 34%, Hecla Mining HL, com uma queda de 28%, e Southern Copper SCCO, com uma queda de 27%. Entre as ações cotadas nos EUA sob a cobertura da analista da Morningstar, Newmont NEM desceu 24%, e Freeport-McMoRan FCX desceu 19%.

Duas dinâmicas distintas estão a desenrolar-se: uma para os metais base como o cobre, que são altamente sensíveis aos ciclos económicos, e outra para os metais preciosos como o ouro, que normalmente atuam como ativos seguros durante períodos de incerteza, segundo o analista de ações da Morningstar, Jon Mills.

Inflation Worries Hit Metals Stocks

Para os metais base, “O aumento dos preços do petróleo como resultado da guerra no Irão sugere que a inflação irá aumentar, com os bancos centrais a responderem aumentando as taxas de juro para controlar a inflação,” diz Mills. “Isto é negativo para a procura de commodities, que é impulsionada pelo crescimento económico e pela produção industrial, e é por isso que os metais base como o cobre têm estado em queda desde o início das hostilidades.”

Os metais preciosos como o ouro são geralmente vistos como refúgios seguros durante períodos de incerteza geopolítica ou macroeconómica. Mas a recente subida do ouro—triplicando desde o início de 2024—superou amplamente o suporte fundamental, segundo Mills. “Achamos que a guerra resultou numa redução saudável na febre especulativa que tinha impulsionado o preço do ouro para cima (e da prata também), levando os fundamentos da oferta e da procura a começarem a reafirmar-se,” diz ele.

Em resumo, os metais base cíclicos estão a enfraquecer devido a receios de crescimento, enquanto o ouro está a esfriar à medida que um rali impulsionado pela especulação de dois anos reverte para os fundamentos.

Packaging Stocks Dip on Rising Energy Costs and Recession Worries

Outro setor do mercado severamente afetado é a indústria de embalagens, com o Índice Global de Embalagens e Contentores da Morningstar a oscilar violentamente, com uma queda de 4% desde o início da guerra. Dentro do Índice de Mercado dos EUA, as ações de embalagens e contentores com pior desempenho durante este período foram Graphic Packaging Holding GPK, com uma queda de 23%, Silgan Holdings SLGN, com uma queda de 19%, e Amcor AMCR, também com uma queda de 19%. Entre as ações cotadas nos EUA sob a cobertura da analista da Morningstar, Amcor e International Paper IP, com uma queda de 18%, tiveram o pior desempenho. Ball BALL, com uma queda de 13%, e Packaging Corporation of America PKG, com uma queda de 9%, também estão sob a cobertura da analista da Morningstar.

O analista de ações da Morningstar, Krzysztof Smalec, diz que a venda de ações de embalagens provavelmente reflete uma combinação de aumento dos custos de energia e preocupações com uma desaceleração económica. “A embalagem é uma indústria que consome muita energia, portanto, o aumento dos preços da energia pode comprimir as margens,” diz ele. “Por exemplo, preços mais altos do petróleo aumentam os custos para a embalagem plástica.”

Ao mesmo tempo, ele observa que os investidores podem estar preocupados com uma desaceleração económica, que impactaria especialmente as indústrias cíclicas como a embalagem. Além disso, Smalec aponta para possíveis interrupções na cadeia de abastecimento, interrupções no transporte e custos de frete mais elevados como riscos para a indústria em meio a uma guerra.

Mortgage Finance and Residential Construction Stocks Also Slump

Outras áreas severamente afetadas incluem o financiamento hipotecário e a construção residencial, indústrias que são vulneráveis ao aumento das taxas de juro. O Índice Global de Financiamento Hipotecário da Morningstar—que acompanha o desempenho de empresas que lidam com hipotecas residenciais e empréstimos sobre capital—desceu 17,0% desde o início da guerra, liderado pela Rocket Companies RKT, com uma queda de 21,6%. Entretanto, o Índice Global de Construção Residencial da Morningstar recuou 16,0%, com Champion Homes SKY a descer 19,5%, Lennar LEN a descer 19,4%, e Meritage Homes MTH a descer 18,1%.