Yang Delong: A turbulência na situação internacional causou uma grande ajustamento nos mercados acionistas globais, mas as oportunidades de investimento a médio e longo prazo na situação internacional ainda existem

问AI · Como é que o conflito no Médio Oriente destaca a atratividade a longo prazo do mercado de capitais da China?

Em março, o mercado acionista A foi afetado pela escalada do conflito no Médio Oriente, apresentando um ajuste significativo, com o índice principal a cair abaixo da marca psicológica de 4000 pontos, afetando a confiança dos investidores. No entanto, é claro que o conflito no Médio Oriente apenas desorganizou o ritmo desta fase de mercado em lenta recuperação, não a terminará, pois a lógica subjacente que apoia esta fase de recuperação não mudou fundamentalmente.

A reunião das duas sessões em março teve um resultado positivo, e o relatório de trabalho do governo estabeleceu a meta de crescimento económico da China para 2026 entre 4,5% e 5%, com uma meta de CPI de 2%. Em 2026, serão implementadas políticas macroeconómicas mais ativas para impulsionar a demanda interna e promover a recuperação económica, portanto, os fundamentos económicos em 2026 irão melhorar, o que também é a base desta fase de mercado em lenta recuperação.

O esboço do 14º plano quinquenal foi aprovado, e as direções de inovação tecnológica mencionadas como foco continuam a ser o centro de atenção do mercado de capitais em 2026, como robôs humanoides, chips semicondutores, algoritmos de computação, fusão nuclear controlada, tecnologia quântica, biomedicina, exploração comercial do espaço, entre outros. Embora já tenham tido um aumento significativo no ano passado, este ano continuam a ser o foco do mercado, e após um período de ajuste, essas direções tecnológicas ainda merecem atenção.

Além disso, a tendência de transferência maciça de poupanças dos residentes para o mercado de capitais já se formou. Este ano, vencem depósitos a prazo que somam até 50 trilhões, e há três anos as taxas de juro desses depósitos eram superiores a 3%, enquanto agora caíram para cerca de 1,2%. Assim, após o vencimento das poupanças, os residentes enfrentam uma nova escolha: continuar a investir em depósitos com apenas 1,2% de rendimento ou procurar produtos com maior taxa de retorno. Após um ano e meio de alta no mercado de ações, muitos fundos tiveram um desempenho notável, o que pode atrair uma parte das poupanças dos residentes para uma transferência maciça para o mercado de capitais, que também tem potencial para se tornar, depois do mercado imobiliário, um grande reservatório de poupança dos residentes, portanto, a lógica que sustenta este mercado em alta não mudou.

Nos últimos dois anos, a China fez grandes progressos em inovação tecnológica. Seja em avanços significativos em armamento militar de alta tecnologia, como o teste bem-sucedido do míssil Dongfeng-31AG, ou na realização de avanços em caças de sexta geração, tudo isso demonstra que temos a capacidade de proteger nosso país. Este conflito no Médio Oriente destaca ainda mais as vantagens militares e a força económica da China, tornando-a o país mais seguro do mundo e o único que os EUA não se atrevem a provocar facilmente, o que aumenta a confiança global no mercado de capitais chinês; por outro lado, também realizamos muitos avanços em inovação tecnológica. Após o lançamento do modelo grande DeepSeek, surgiram modelos como Qianwen, Doubao e Yuanbao, com uma quota de mercado superior a 60% no mercado internacional, ou seja, temos uma vantagem na aplicação de modelos grandes. Os avanços em robôs humanoides, inteligência embutida, chips semicondutores, etc., também aumentaram ainda mais a confiança dos investidores. Assim, embora o conflito no Médio Oriente tenha causado uma grande queda no mercado em março, isso não mudará a tendência de recuperação lenta do mercado. Acredito que, com a divulgação dos resultados anuais em abril, alguns setores e ações cujos resultados superaram as expectativas podem ter um desempenho bastante positivo, liderando o mercado em uma grande recuperação.

O conflito no Médio Oriente permanece incerto e confuso, com um futuro imprevisível. O presidente dos EUA, Trump, tem sido historicamente indeciso, e alguém brincou que o único que pode derrotar Trump é o Trump do dia seguinte. O estilo de mudar constantemente de opinião de Trump levou investidores a dar-lhe um nome especial: “TACO trading” — que significa liberar um grande fator negativo, fazendo o mercado cair, e depois, quando o mercado está em desespero, liberar uma grande boa notícia, fazendo o mercado reagir com uma grande recuperação. Portanto, isso também traz uma grande incerteza ao desfecho do conflito no Médio Oriente, levando a grandes flutuações no mercado de capitais.

Analisando a situação no Médio Oriente, na verdade, as três partes envolvidas no conflito já têm manifestado vontade de recuar, não querendo que esta guerra se transforme numa guerra prolongada ou de desgaste, pois, de outra forma, isso teria um impacto extremamente negativo na economia mundial, nos preços internacionais do petróleo e nos mercados de capitais globais. O estreito de Ormuz, uma artéria vital para o transporte de petróleo, foi bloqueado, resultando na interrupção de 20% do transporte de petróleo, o que levou muitos países com reservas de petróleo insuficientes a começar a racionar eletricidade e a fazer filas para abastecimento. Felizmente, o nosso país possui mais de cem dias de reservas de petróleo, e ao longo do último ano temos desenvolvido ativamente novas energias para substituir as energias tradicionais, reduzindo significativamente a nossa dependência do petróleo, além de termos reabilitado anteriormente os oleodutos para receber petróleo da Rússia, da Ásia Central e do Médio Oriente, portanto, os preços do petróleo no país mantiveram-se relativamente estáveis, apenas com o aumento dos preços internacionais do petróleo que acionou o mecanismo de ajuste dos preços dos combustíveis no país, resultando em um ajuste nos preços dos combustíveis, mas não houve escassez de petróleo. Isso é atribuído aos preparativos que fizemos no ano passado, prevenindo assim a situação.

A reunião de março da Reserva Federal, como previsto, manteve-se inalterada, suspendendo a redução das taxas de juro. Após a reunião, o presidente da Reserva Federal, Powell, declarou que a decisão de reduzir as taxas de juro este ano dependerá principalmente de saber se o aumento dos preços do petróleo devido ao conflito no Médio Oriente desencadeará uma inflação generalizada. A meta da política monetária da Reserva Federal é dupla: a primeira é prevenir a inflação, e a segunda é manter o pleno emprego. Se a inflação subir significativamente, a Reserva Federal pode adiar a redução das taxas de juro indefinidamente, e alguns já preveem que não haverá mais cortes de taxas este ano. Isso não é favorável ao mercado de capitais, nem aos preços do ouro.

Recentemente, o preço internacional do ouro encerrou a tendência de alta acentuada anterior, apresentando uma queda acentuada. Embora o ouro seja um metal tradicionalmente considerado como um porto seguro, e geralmente o início de guerras beneficie o aumento dos preços do ouro, esta vez, com o conflito a ocorrer no Médio Oriente, levando a um aumento dos preços do petróleo e a um adiamento das expectativas de cortes nas taxas de juro pela Reserva Federal, além de algumas instituições terem vendido ouro para obter liquidez, isso fez com que o preço do ouro caísse drasticamente. Claro que, a longo prazo, a lógica que suporta a alta do preço do ouro não mudou, portanto, a grande queda no preço do ouro oferece, na verdade, uma oportunidade para os investidores que estavam pessimistas anteriormente para posicionarem-se a preços baixos. Eu já sugeri aos investidores que alocassem 20% dos ativos em ouro em suas carteiras, para se protegerem contra o risco de desvalorização da moeda fiduciária, e agora, parece que essa estratégia ainda é válida. Nos últimos anos, estive firme na expectativa de uma tendência de alta para o ouro e a prata, e isso foi perfeitamente validado. Os investidores podem considerar alocar ouro e prata como ativos, não focando nas flutuações de curto prazo, mas sim posicionando-se em momentos de baixa e mantendo por um período prolongado, que é uma estratégia correta, pois operações de curto prazo podem facilmente levar a perdas.

O recente ajuste no mercado realmente desacelerou a velocidade de transferência de poupanças dos residentes para o mercado de capitais. Alguns depósitos que venceram podem optar por comprar seguros ou produtos de renda fixa, como fundos de obrigações, e quando o mercado apresentar uma rápida alta, geralmente é também a fase em que a transferência de poupanças dos residentes para o mercado de capitais acelera. No entanto, a longo prazo, a tendência de transferência massiva de poupanças dos residentes para o mercado de capitais já se formou e não será interrompida. Portanto, para todo o ano, a transferência de poupanças dos residentes para o mercado de capitais impulsionará as vendas de fundos de ações, mostrando uma recuperação evidente. Desde o início deste ano, já surgiram vários novos fundos com tamanhos de captação a ultrapassar os 5 bilhões, o que é um sinal positivo. As poupanças dos residentes agora precisam encontrar produtos com maior taxa de retorno, e a força do mercado de capitais, sem dúvida, aumentou a sua atratividade. Anteriormente, as poupanças dos residentes fluíam principalmente para o mercado imobiliário, mas agora, com o ajuste geral do mercado imobiliário, é difícil que tenha um desempenho contínuo; em muitos lugares, a relação oferta-demanda em imóveis ainda é excessiva, apenas as propriedades nas áreas centrais das cidades de primeira linha têm uma certa escassez e podem ver uma recuperação precoce, mas o volume de transações não aumentará rapidamente. Isso também fez com que o mercado de capitais se tornasse, depois do mercado imobiliário, o segundo grande reservatório de poupança dos residentes, que é a base desta fase de mercado em lenta recuperação.

Do ponto de vista da função do mercado, a recuperação lenta do mercado de capitais tem um significado muito importante para impulsionar a demanda interna. Pode efetivamente aumentar a confiança dos investidores, além de promover eficazmente a recuperação do mercado imobiliário, e ao mesmo tempo apoiar o desenvolvimento em direções de inovação tecnológica. Portanto, esta fase de mercado em alta tem um significado significativo para o nosso crescimento económico e transformação económica. Agora que esta fase de recuperação lenta foi iniciada e formou uma boa tendência, eu apelo ativamente a todos os setores da sociedade para proteger esta raramente alcançada fase de recuperação lenta do mercado. Esta é uma importante forma de aumentar as poupanças e a riqueza dos residentes, assim como um aspecto importante para impulsionar o crescimento económico, promover o desenvolvimento de novas forças produtivas e encontrar uma segunda curva de crescimento económico. (As opiniões são para referência, o investimento deve ser cauteloso, fonte da imagem: internet)