O Boom e a Queda do Cacau Estão a Reescrever Regras Antigas do Mercado

Mumbi Gitau e Ekow Dontoh

Sáb, 14 de fevereiro de 2026 às 17:30 GMT+9 5 min de leitura

Neste artigo:

CC=F

+0.22%

MRX

+2.20%

(Bloomberg) – A impressionante ascensão do cacau e a sua queda igualmente notável estão a começar a abalar a forma tradicional de fazer negócios na África Ocidental, a região que fornece a maior parte dos grãos do mundo.

Gana, o segundo maior produtor, iniciou esta semana um processo para aliviar a rígida regulamentação estatal dos preços internos. O descontentamento também está a ferver no principal produtor Costa do Marfim, com comerciantes a adiar a compra de grãos para a próxima colheita intermédia na esperança de custos mais baixos.

Mais Lidas da Bloomberg

Um Túnel para Transformar Los Angeles

A Migração Líquida da Nova Zelândia Cai para o Nível Mais Baixo em Mais de Uma Década

O Plano de Mercearia de Mamdani Ganha Forma numa Mudança de Política Económica

As Melhores Táticas para Lidar com Excesso de Velocidade

Startup de Escola Privada de NY Procura Vantagem ao Oferecer Desconto de 42% nas Taxas

As vendas de cacau nos dois países — que cultivam mais de metade da oferta global — têm sido controladas há muito por reguladores estatais que fixam os pagamentos aos agricultores e comercializam os grãos. É uma estrutura destinada a proteger os produtores, muitos dos quais são pequenos agricultores, da volatilidade dos mercados agrícolas.

Mas à medida que os futuros dispararam para um recorde histórico em 2024 e colapsaram mais de 70% depois, o sistema dificultou tanto que os agricultores beneficiassem da alta como que os comerciantes permanecessem lucrativos na queda. Com armazéns e portos entupidos de grãos não vendidos e os preços do cacau ainda em queda, isso está a pressionar a cadeia de suprimentos e a provocar mudanças que podem alterar o mercado global de cacau nos próximos anos.

A movimentação de Gana “está a ser interpretada como uma solução de financiamento mais sustentável”, disse Andrew Moriarty, gerente sênior de cacau na empresa de pesquisa agrícola Expana. “Isto potencialmente remove algum risco de interrupções no fornecimento a olhar para o futuro.”

A África Ocidental tem dominado a indústria do cacau há muito, com climas tropicais bem adequados para a produção do ingrediente do chocolate. Mas uma combinação de doenças das culturas e clima cada vez mais extremo tem pesado sobre as colheitas, catalisando uma alta que levou os futuros a quase $13,000 por tonelada em 2024 — quadruplicando a norma de longo prazo.

Os reguladores, que vendem a maior parte da colheita meses antes de ser colhida, não conseguiram cumprir todos os contratos nesse ano, adiando alguns para a próxima colheita. E os fabricantes de chocolate ficaram à procura de formas de conter custos. Alguns ajustaram receitas, adicionando nozes ou bolachas, ou trocaram manteiga de cacau por substitutos de óleo vegetal mais baratos.

A demanda em queda, combinada com a melhoria da produção, fez o mercado corrigir rapidamente. A corretora de commodities Marex Group estima um excedente global de 400,000 toneladas na atual safra, que seria o maior em dados da Organização Internacional do Cacau desde os anos 1980.

Continua a ler  

Os futuros do cacau de Nova Iorque quase foram cortados pela metade desde o início da temporada 2025–26 em outubro, logo após os preços fixados pelo estado na África Ocidental terem alcançado a alta. Eles estão atualmente a pairar em torno de $4,000.

O desajuste crescente tem minado as margens de lucro dos exportadores, desacelerando o fluxo de grãos para o exterior. Isso também causou dores de cabeça para os reguladores, que tinham desacelerado as vendas futuras no auge do mercado na esperança de capturar preços à vista ainda mais altos.

“Se olharmos para todas as outras origens de cacau, elas beneficiaram completamente de todos os preços à medida que subiram,” disse Jonathan Parkman, chefe de vendas agrícolas na corretora de commodities Marex Group em Londres. “Os agricultores em Gana e na Costa do Marfim perderam completamente a alta e perderam completamente a queda.”

Esse foi o pano de fundo para uma reunião de emergência convocada esta semana pelo governo ganense. O país agora planeia introduzir um sistema flexível que permitiria ajustes automáticos dos preços internos quando os preços internacionais mudam, disse o Ministro das Finanças Cassiel Ato Forson aos repórteres.

Daqui para frente, a Cocobod, como é conhecido o regulador, será autorizada a emitir títulos internos para compras de grãos para levantar fundos rotativos, usando grãos de cacau como colateral, disse Forson.

Com o governo a cortar o preço pago aos agricultores em paralelo, o país estará em uma posição melhor para vender o saldo da colheita principal e ajudar a desbloquear o sistema, disse Parkman.

A resposta imediata dos produtores de cacau de Gana foi alívio com a perspectiva de que o seu estoque de grãos seja limpo, disse Michael Acheampong, um agricultor chefe que supervisiona mais de 1,500 outros produtores ao norte da capital Acra.

Ainda assim, a mudança mais ampla no sistema de preços de Gana levará tempo. A proposta está prevista para ser enviada ao parlamento para aprovação ainda este ano, e se aprovada, só se aplicaria à próxima colheita principal que começa por volta de outubro.

“O que os agricultores querem é que a Cocobod e o governo, como uma questão de necessidade e urgência e em tempo real, estejam dispostos a aumentar instantaneamente os preços dos produtores no próprio dia em que os preços melhoram no mercado internacional,” disse Acheampong.

Um porta-voz do Conselho do Café e Cacau da Costa do Marfim, o regulador da indústria também conhecido como CCC, não estava imediatamente disponível para comentar sobre o anúncio de Gana.

“Com os produtores locais na Côte d’Ivoire já a exigir uma redução significativa nos preços pagos aos agricultores, é realmente apenas uma questão de tempo até que o CCC siga o mesmo caminho,” escreveu o comerciante Hanseatic Cocoa & Commodity Office, com sede em Hamburgo, numa nota.

Entretanto, a pressão está a aumentar. Alguns exportadores da Costa do Marfim têm lutado para cumprir contratos acordados a níveis elevados, deixando mais de 100,000 toneladas de grãos sem compradores. Além disso, alguns comerciantes diversificaram as fontes de cacau para fora da região após terem sido queimados em contratos adiados e à medida que as colheitas aumentam na América do Sul.

Parkman estima que os dois países juntos têm cerca de 200,000 toneladas de cacau da colheita principal — que termina por volta de março — que ainda precisam ser vendidas e protegidas. Com esses suprimentos acumulados e os grãos da colheita intermédia ainda a serem vendidos antes do fechamento da temporada em setembro, os volumes correm o risco de pesar ainda mais sobre os preços.

Os futuros de Nova Iorque na sexta-feira tocaram $3,652 por tonelada, o mais baixo desde outubro de 2023.

–Com assistência de Baudelaire Mieu e Moses Mozart Dzawu.

Mais Lidas da Bloomberg Businessweek

O Pastor da Geórgia Acusado de Defraudar o VA de Quase $24 Milhões

Os Arquivos de Epstein Contêm uma Grande Dica Sobre as Obras-Primas Perdidas do Camboja

Os Erros da UPS Tornaram o Futuro da Empresa Menos Certo

Os Cartéis de Drogas Estão a Mudar a Sua Lavagem de Dinheiro para Cripto. A Polícia Não Conseguem Acompanhar

Como se Rouba um Avião? Uma Peça de Cada Vez

©2026 Bloomberg L.P.

Condições e Informação sobre Privacidade

Painel de Privacidade

Mais Informação