China Resources Beer conclui o "14º Plano Quinquenal": reconheceu uma imparidade de 2,8 mil milhões de yuans em bebidas espirituosas, mantendo as estratégias de premiumização e diversificação.

问AI · A cerveja da China Resources relata uma perda de 2,8 bilhões em sua unidade de destilados; quais são as causas subjacentes?

23 de março, a China Resources Beer apresentou os resultados do seu ano de encerramento do 14º plano quinquenal. O grupo prevê que o volume total de negócios atinja 37,985 bilhões de RMB em 2025, uma queda de 1,68% em relação ao ano anterior.

Devido à provisionamento de 2,877 bilhões de RMB para a unidade de destilados, o lucro atribuível aos acionistas foi de 3,371 bilhões de RMB, uma redução de 28,87% em relação ao ano anterior.

Em 2025, a unidade de cerveja da China Resources teve um desempenho sólido, com vendas de aproximadamente 11,03 milhões de hectolitros, um leve aumento de 1,4% em relação ao ano anterior, e a margem bruta subiu para 42,5% devido à alta gama e à economia de custos.

Dentre elas, as vendas de cervejas de categoria média-alta e superior cresceram em números de um único dígito, representando já cerca de 25% das vendas totais, com um crescimento próximo a 10% para produtos de categoria alta e superior.

O presidente da China Resources Beer, Zhao Chunwu, destacou que a alta gama de cervejas na China entrou na “segunda metade”. Ele prevê que a estrutura de produtos do setor gradualmente mudará de uma forma piramidal para uma forma equilibrada. Se o volume total do mercado se mantiver estável, até 2030, o volume de produtos de categoria média-alta e superior pode ultrapassar 10 milhões de toneladas, chegando a um terço do total.

Com base nisso, a China Resources Beer mantém uma atitude “cautelosamente otimista” em relação ao setor, acreditando que mesmo com um crescimento econômico mais lento, ainda há espaço ativo para o consumo de bebidas alcoólicas com preços relativamente baixos.

A mudança de foco nos canais tornou-se um ponto central de atenção para a gestão.

Zhao Chunwu mencionou que, devido ao impacto da pandemia na indústria de restaurantes, a proporção entre consumo no local e fora do local reverteu de 55:45 para uma proporção ainda menor para consumo no local. Para lidar com essa tendência, a China Resources Beer está se esforçando para preencher as lacunas em seus novos negócios.

De acordo com a gestão, atualmente, o grupo experimenta um crescimento rápido nos negócios online, incluindo e-commerce e vendas imediatas, com vendas imediatas crescendo mais de 50% ao ano nos últimos anos. No futuro, a empresa investirá mais recursos no desenvolvimento de novos formatos e alinhará uma matriz de produtos inovadora.

Além disso, a China Resources Beer começou a “reviver” marcas locais de forma seletiva, realizando inovações de “luxo requintado”. Por exemplo, no mercado da Mongólia Interior, a marca “Hailaer” foi redesenhada em termos de embalagem e conteúdo para atender ao desejo dos consumidores por diversidade e características regionais, posicionando-a acima da categoria média-alta.

Em comparação com o avanço constante do negócio de cervejas, a unidade de destilados enfrentou enormes desafios em 2025, com receitas caindo quase 30% em relação ao ano anterior, para 1,496 bilhões de RMB. Em relação à significativa perda de 2,877 bilhões de RMB que chamou a atenção do mercado, Zhao Chunwu explicou que essa decisão considerou plenamente a economia macro, o ciclo do setor e a recuperação do consumo.

Essa perda originou-se da aquisição massiva da Jinsha Distillery no início de 2023, que resultou em 7,421 bilhões de RMB de goodwill. No entanto, o desempenho da Jinsha Distillery após a aquisição não atendeu às expectativas, com o EBITDA (sem considerar a perda) da unidade de destilados caindo 69% em relação ao ano anterior, para 264 milhões de RMB.

No entanto, a gestão não se afastou da estratégia de diversificação.

Zhao Chunwu enfatizou que a entrada no setor de destilados foi uma escolha para uma segunda linha de crescimento após “um cuidadoso exame”. Ele acredita que, embora o setor de destilados esteja passando por um profundo período de ajuste, seu tamanho de mercado é grande e há um grande espaço para erro. “Fazer é menos arriscado do que não fazer; no entanto, para o desenvolvimento da empresa, essa é uma tentativa absolutamente necessária.”

Em termos de estratégia operacional específica, o presidente Jin Hanquan propôs centrar-se na “estabilidade”: primeiro, estabilizar a marca, focando no “resumo” da alta gama empresarial e no “Jinsha” do mercado de massa; segundo, estabilizar os preços, controlando rigorosamente os custos de venda e preventivamente evitando excessos de estoque, garantindo lucro para os distribuidores; terceiro, estabilizar os canais, promovendo a transição dos distribuidores de “ganhar com excesso de estoque” para “ganhar com vendas”.

A estratégica “dupla capacitação de cerveja e destilados” está entrando em um território mais profundo.

Zhao Chunwu admitiu que, no momento, essa estratégia ainda não é suficientemente madura, com a venda de destilados nos canais de cerveja sendo um tanto confusa e havendo uma disparidade com as atuais três empresas de destilados da companhia.

Atualmente, a China Resources Beer está desenvolvendo “vinho de garrafa leve” adequado para canais de cerveja com base nas intenções de mais de 10.000 distribuidores. Ao mesmo tempo, a unidade de destilados também está aprofundando a colaboração em marketing com outros ecossistemas dentro do sistema da China Resources, como a China Resources Gas e a Vanke Life.

A China Resources Beer continua a aderir a uma política de altos dividendos, prevendo um aumento de 34,3% no total de dividendos a serem distribuídos em 2025, com 1,021 RMB por ação, e uma taxa de distribuição que, após considerar o impacto da perda, chega a 98,2%.