Nova Energia 2025 Relatório de Análise: Despesas de P&D aumentam 434,34% Fluxo de caixa de investimento líquido diminui 2,09 bilhões de yuans

Receitas operacionais: ligeira queda, diferenciação na estrutura de negócios

Em 2025, a Xinji Energy alcançou receitas operacionais de 12,280 milhões de yuan, uma queda de 3,51% em relação ao ano anterior. Analisando por segmento, a receita da atividade de extracção de carvão foi de 7,216 milhões de yuan, uma descida de 6,68%; enquanto a receita da atividade de geração de energia foi de 5,064 milhões de yuan, um aumento de 1,39%.

A queda na receita do negócio de carvão deve-se principalmente à flexibilização da oferta e demanda no setor, e à descida do preço médio. No entanto, a produção de carvão da empresa foi de 19,7582 milhões de toneladas, com vendas de 19,6929 milhões de toneladas, um aumento de 3,69% e 4,35% em relação ao ano anterior, respetivamente; o aumento de volume e a queda de preço são a principal razão para a queda das receitas. O ligeiro aumento da receita da geração de energia deve-se a um aumento da produção de eletricidade de 10,40% em relação ao ano anterior, totalizando 142,23 mil milhões de kWh, com um aumento correspondente de 10,06% na eletricidade injetada na rede, que atingiu 134,46 mil milhões de kWh, compensando o impacto da descida da margem bruta da energia termelétrica.

Lucro líquido: queda dupla em relação ao ano anterior, pressão sobre os lucros

O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa foi de 2,136 milhões de yuan, uma queda de 10,73% em relação ao ano anterior; o lucro líquido deduzido de itens não recorrentes foi de 2,140 milhões de yuan, uma descida de 10,37%. A queda do lucro deduzido foi ligeiramente menor que a do lucro líquido, principalmente devido a um resultado não recorrente total de -430,24 mil yuan, que foi inferior ao de 481,09 mil yuan do ano anterior, limitando o impacto sobre o lucro líquido.

Analisando os dados trimestrais, os lucros da empresa mostraram uma tendência de aumento a cada trimestre, com um lucro líquido atribuído aos acionistas de 660 milhões de yuan no quarto trimestre, o mais alto do ano, indicando que a rentabilidade melhorou na segunda metade do ano, mas a tendência de queda em relação ao ano anterior ainda se manteve ao longo do ano.

Lucro por ação: queda em linha com o lucro líquido

O lucro por ação básico foi de 0,825 yuan/ação, uma queda de 10,71% em relação ao ano anterior; o lucro por ação deduzido de itens não recorrentes foi de 0,826 yuan/ação, uma descida de 10,41%. As variações nos dois indicadores correspondem basicamente às quedas do lucro líquido e do lucro líquido deduzido, refletindo que o nível de lucro por ação da empresa se contraiu em linha com a redução da escala de lucros.

Despesas: ligeira descida total, despesas com P&D em forte aumento

Em 2025, as despesas totais da empresa foram de 1,366 milhões de yuan, uma diminuição de 2,63% em relação ao ano anterior. A estrutura das despesas mostrou uma clara diferenciação:

• Despesas de vendas: aumento de 5,72% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao aumento dos investimentos relacionados à expansão de mercado e manutenção de clientes.
• Despesas administrativas: ligeira descida de 1,08% em relação ao ano anterior, mantendo uma escala básica estável, indicando que a eficiência de controle interno da empresa permanece estável.
• Despesas financeiras: descida de 6,99% em relação ao ano anterior, principalmente devido à otimização da estrutura de dívida da empresa, com uma redução nos pagamentos de empréstimos especiais e despesas de juros.
• Despesas de P&D: aumento significativo de 434,34% em relação ao ano anterior, com o montante a passar de 926,1 mil yuan para 494,83 mil yuan, principalmente devido ao aumento do investimento em pesquisa e desenvolvimento de tecnologias de prevenção de água sob condições de múltiplas camadas de água durante o período de produção de carvão, com foco em tecnologias relacionadas à segurança na produção.

Situação dos recursos humanos em P&D: equipe estável, estrutura madura

A empresa tem 288 funcionários de P&D, representando 1,96% do total de funcionários. Em termos de estrutura de formação, 189 têm licenciatura ou superior, representando 65,62% do total de pessoal de P&D, com uma base técnica sólida; em termos de faixa etária, 132 funcionários de P&D têm entre 40 e 50 anos, representando 45,83%, e 103 têm entre 30 e 40 anos, representando 35,76%, com a equipe de P&D composta principalmente por jovens e meia-idade, combinando experiência e vitalidade, proporcionando um suporte estável de talentos para a pesquisa e desenvolvimento tecnológicos da empresa.

Fluxo de caixa: contração do fluxo de caixa operacional, saída contínua de fluxo de caixa de investimento

Em 2025, o fluxo de caixa da empresa apresentou um padrão de “contração operacional, aumento de investimento, ligeiro aumento de financiamento”:

• Fluxo de caixa líquido das atividades operacionais: diminuição de 10,25% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao aumento nas compras de mercadorias e pagamentos por serviços, refletindo um aumento na ocupação de capital nas operações da empresa.
• Fluxo de caixa líquido das atividades de investimento: a saída líquida aumentou para 72,17 milhões de yuan, com um aumento de 2,09 milhões de yuan em relação ao ano anterior, principalmente devido aos investimentos contínuos nos projetos das centrais elétricas de Shangrao, Chuzhou e Liu’an, uma vez que a empresa está em um período de expansão da capacidade de geração de energia, com pressão significativa nos gastos de capital.
• Fluxo de caixa líquido das atividades de financiamento: entrada líquida de 4,36 milhões de yuan, um aumento de 3,81% em relação ao ano anterior, principalmente devido à diminuição no pagamento de empréstimos especiais, enquanto, para atender às necessidades de financiamento da construção da central elétrica, a escala de financiamento manteve-se alta, apoiando os grandes gastos do lado do investimento.

Riscos potenciais: pressão dupla do mercado e da política

2. Risco de flutuação dos preços de mercado: devido a políticas do mercado nacional de carvão e eletricidade e mudanças na relação entre oferta e demanda, os preços dos principais produtos da empresa, como carvão e eletricidade, estão sujeitos a riscos de flutuação. Em 2025, a oferta e a demanda no mercado de carvão estão aliviadas, e a descida do preço médio já afetou as receitas do negócio de carvão da empresa; o mercado elétrico enfrenta a crescente capacidade instalada de energias renováveis e as características de regulação da energia termelétrica, colocando pressão sobre a estabilidade dos lucros.
3. Risco de segurança na produção: a produção de carvão envolve operações subterrâneas, com riscos de segurança relacionados a desabamentos, inundações e gás. Embora a empresa tenha aumentado o investimento em pesquisa e desenvolvimento de tecnologias de prevenção de água, a segurança na produção ainda enfrenta desafios, e qualquer acidente pode ter um impacto adverso nas operações.
4. Risco de políticas do setor: sob a meta de “duplo carbono”, a indústria do carvão enfrenta pressão de transformação verde, enquanto a indústria elétrica precisa lidar com mudanças nas políticas de substituição de energias renováveis e reformas do mercado elétrico. Ajustes nas políticas relacionadas ao setor podem impactar o posicionamento dos negócios e o modelo de lucros da empresa.

Remuneração dos dirigentes: divulgação das remunerações dos principais executivos

Durante o período do relatório, o presidente da empresa, Liu Feng, recebeu uma remuneração bruta total de 687,3 mil yuan, o gerente geral Cheng Maojiu recebeu uma remuneração bruta total de 675,3 mil yuan, a remuneração bruta dos vice-presidentes variou entre 473,3 mil yuan e 653,8 mil yuan, e o diretor financeiro Dong Jie recebeu uma remuneração bruta total de 563,3 mil yuan. No geral, a remuneração dos principais executivos da empresa está basicamente alinhada com os níveis das empresas estatais da indústria, refletindo a escala de lucros da empresa.

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Declaração: O mercado é arriscado, o investimento deve ser cauteloso. Este artigo é publicado automaticamente por um modelo de IA baseado em uma base de dados de terceiros e não representa a opinião da Sina Finance, qualquer informação contida neste artigo é apenas para referência e não constitui conselho de investimento pessoal. Em caso de divergências, considerar o anúncio real como padrão. Para dúvidas, contactar biz@staff.sina.com.cn.

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Editor: Xiaolang Quick Report