As bolsas de Xangai e Shenzhen anunciaram, o mercado principal de A-shares recebe uma notícia favorável

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No dia 27 de março, as bolsas de valores de Xangai e Shenzhen revisaram e publicaram as diretrizes de critérios de reconhecimento para ativos leves e altos investimentos em pesquisa e desenvolvimento.

A revisão desta vez adicionou principalmente os critérios de reconhecimento de “ativos leves e altos investimentos em pesquisa e desenvolvimento” para o mercado principal, sendo que o critério de “ativos leves” é que os ativos físicos não representem mais de 20% do total de ativos; o critério de “altos investimentos em pesquisa e desenvolvimento” é que a média dos últimos três anos de investimento em pesquisa e desenvolvimento represente não menos de 15% da receita operacional, ou que o investimento acumulado em pesquisa e desenvolvimento nos últimos três anos não seja inferior a 300 milhões de yuan e que a média dos últimos três anos de investimento em pesquisa e desenvolvimento represente não menos de 5% da receita operacional.

Os critérios relacionados ao mercado de startups foram adaptados, com o limite inferior da proporção de investimento em pesquisa e desenvolvimento no critério de “altos investimentos em pesquisa e desenvolvimento” alterado de 3% para 5%, enfatizando ainda mais a orientação de “apoio aos excelentes, apoio à ciência”.

O âmbito de aplicação foi expandido para o mercado principal.

Por que ampliar o âmbito de aplicação dos critérios relevantes para o mercado principal? Nos últimos anos, as empresas do mercado principal têm seguido ativamente as pesquisas em tecnologias de ponta, e a indústria está constantemente se transformando e modernizando. Com base na distribuição setorial das empresas listadas atualmente no mercado principal, elas também envolvem áreas de indústrias emergentes estratégicas, como tecnologia da informação de nova geração, fabricação de equipamentos de alta qualidade, biomedicina e novos materiais, já reunindo um grupo de empresas listadas com capacidades tecnológicas centrais. Essas empresas têm uma baixa proporção de ativos fixos, uma alta proporção de ativos intangíveis, e continuam a investir em pesquisa e desenvolvimento, com a proporção de despesas de pesquisa e desenvolvimento significativamente superior à média do setor, características que estão intimamente relacionadas com seu desenvolvimento operacional, transformação e atualização contínuas, iterações tecnológicas e inovações de produtos, necessitando de apoio financeiro estável, a longo prazo e em grande quantidade para atender à demanda de pesquisa e desenvolvimento.

Sabe-se que o critério de reconhecimento de “ativos leves” do mercado principal é consistente com os do mercado de ciência e tecnologia e do mercado de startups, levando em consideração a situação real dos investimentos em pesquisa e desenvolvimento no mercado principal, e, com base na experiência dos testes no mercado de ciência e tecnologia e no mercado de startups, os critérios relacionados a “altos investimentos em pesquisa e desenvolvimento” do mercado principal foram ajustados de forma adaptativa, através do estabelecimento de indicadores de combinação de proporção relativa e montante absoluto, destacando melhor as características das empresas de inovação tecnológica do mercado principal, ressaltando a adaptabilidade e precisão do apoio do mercado de capitais à inovação tecnológica, e promovendo o desenvolvimento de alta qualidade das empresas listadas.

Após obter a certificação do padrão “ativos leves”, a parte do financiamento adicional para capital de giro da empresa que exceder 30% poderá ser usada para investimentos em pesquisa e desenvolvimento relacionados à atividade principal. Ou seja, a restrição ao percentual de captação de fundos foi flexibilizada, permitindo que a parte que exceder a proporção seja direcionada para pesquisa e desenvolvimento da atividade principal, ajudando a melhorar a especificidade e eficácia do uso dos fundos captados.

Profissionais do setor acreditam que a revisão desta diretriz, ao expandir o âmbito de aplicação dos critérios de reconhecimento de “ativos leves e altos investimentos em pesquisa e desenvolvimento” para as empresas do mercado principal, responde de forma ativa e oportuna às demandas do mercado, sendo uma medida-chave para aumentar a inclusividade e adaptabilidade do sistema de refinanciamento.

Quanto à consideração para ajustar os critérios de reconhecimento de “altos investimentos em pesquisa e desenvolvimento” do mercado de startups, um responsável relevante da Bolsa de Shenzhen afirmou que a elevação moderada do valor do indicador de reconhecimento de “altos investimentos em pesquisa e desenvolvimento” visa orientar as empresas listadas a aumentar os investimentos em pesquisa e desenvolvimento para a inovação tecnológica, ancorando as empresas listadas com foco em pesquisa e desenvolvimento e características inovadoras, com um sistema de refinanciamento eficiente e flexível, para garantir que possam continuamente aumentar sua vitalidade inovadora e formar um ciclo virtuoso de desenvolvimento inovador.

Promover a concretização de casos típicos.

Com base nos efeitos do teste preliminar, até o momento, há 14 empresas do mercado de ciência e tecnologia na Bolsa de Xangai que adotaram esse padrão para realizar refinanciamento, totalizando um financiamento pretendido de 35,12 bilhões de yuan, representando 37% e 76% do número de empresas aceitas e do montante de financiamento pretendido no mercado de ciência e tecnologia até 2025, abrangendo empresas de todos os tipos de padrões de listagem e dos principais setores do mercado de ciência e tecnologia.

A Bolsa de Shenzhen já possui empresas listadas no mercado de startups, como a Jiangbolong, que escolheram se inscrever para refinanciamento com base nos padrões de “ativos leves e altos investimentos em pesquisa e desenvolvimento”, recebendo uma boa resposta do mercado.

Responsáveis relevantes das bolsas de Xangai e Shenzhen afirmaram que, a seguir, focarão em servir melhor a inovação tecnológica e ao desenvolvimento de nova produtividade qualitativa, apoiando mais empresas listadas que atendem aos critérios de reconhecimento de “ativos leves e altos investimentos em pesquisa e desenvolvimento” a utilizarem ativamente essa ferramenta política, promovendo a concretização de casos típicos e impulsionando com maior intensidade a concentração de recursos de fatores na nova produtividade qualitativa, aumentando ainda mais a flexibilidade e a conveniência do refinanciamento, e realmente melhorando a sensação de ganho do mercado.

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Editor: Song Yafang