Os setores de metais não ferrosos aumentaram 148,2% e o de eletrônicos disparou 203,5%! O Instituto Nacional de Estatística divulgou dados de que, nos dois primeiros meses, os lucros desses setores dispararam. Por quê?

Cada jornalista｜Zhang Hong Cada editor｜Liao Dan

No dia 27 de março, o Escritório Nacional de Estatísticas divulgou os dados de lucro das empresas industriais acima de tamanho designado de janeiro a fevereiro.

De janeiro a fevereiro, os lucros das empresas industriais acima de tamanho designado cresceram 15,2% em relação ao ano anterior, com uma aceleração de 14,6 pontos percentuais em relação ao total do ano passado.

Fonte da imagem: site oficial do Escritório Nacional de Estatísticas

O jornalista do “Diário Econômico” (doravante referido como “cada jornalista”) notou que, nos primeiros dois meses deste ano, os lucros de setores como metais não ferrosos, produtos químicos e semicondutores dispararam. Em torno das razões e da sustentabilidade desse aumento de lucros, cada jornalista realizou entrevistas.

Lucros de setores de matérias-primas disparam

Especificamente, de janeiro a fevereiro, os lucros do setor de metais não ferrosos cresceram 148,2%, com os lucros das indústrias de processamento de alumínio, fabricação de ligas de metais não ferrosos e processamento de cobre a crescerem, respetivamente, 264,0%, 205,1% e 50,8%; os lucros do setor químico cresceram 35,9%, onde os lucros das indústrias de fabricação de sais inorgânicos, fabricação de ácidos inorgânicos e fabricação de fertilizantes orgânicos e fertilizantes microbianos aumentaram, respetivamente, 518,5%, 306,3% e 38,5%.

A que indústrias estão estas matérias-primas relacionadas?

A Guotai Junan Fund Management Co., Ltd. afirmou em entrevista ao cada jornalista que, do ponto de vista industrial, os produtos de processamento de alumínio servem principalmente à leveza de veículos elétricos, estruturas de molduras fotovoltaicas, perfis de construção e cabos elétricos; o processamento de cobre está relacionado à infraestrutura elétrica, centros de dados de IA, sistemas elétricos de nova energia e eletrônicos de consumo; as ligas não ferrosas estão associadas à aeroespacial, indústria militar e manufatura de equipamentos de alta gama. No setor químico, os sais inorgânicos são matérias-primas chave para vidro, fotovoltaicos e baterias de lítio; os ácidos inorgânicos são amplamente utilizados na metalurgia, produção de fertilizantes e limpeza de semicondutores; os fertilizantes orgânicos e fertilizantes microbianos servem diretamente à agricultura verde e à melhoria do solo.

O crescimento dos lucros é resultado do aumento de pedidos ou de variações de custos ou preços?

A Guotai Junan Fund Management Co., Ltd. indicou que, em termos de fatores de impulso, a lógica dos dois setores é diferente.

O aumento explosivo dos lucros no setor de metais não ferrosos é principalmente “impulsionado por preços” — a capacidade de alumínio eletrolítico está se aproximando do teto de 45 milhões de toneladas, a oferta de cobre continua a ser perturbada, e, somado à nova demanda em energia e IA, os preços do alumínio e do cobre subiram significativamente em relação ao mesmo período do ano passado, com a diferença de preço na fase de processamento a se expandir de forma notável.

O setor químico se beneficia mais da ressonância entre “baixo nível de base + melhoria de custos”. No mesmo período de 2025, o setor químico enfrenta uma situação de “aumento de volume e redução de lucros”, com uma base de lucros para sais inorgânicos e ácidos inorgânicos extremamente baixa; este ano, a descida do centro de preços do carvão e do petróleo a montante aliviou a pressão sobre os custos, enquanto as políticas de “anti-involução” impulsionaram o setor a reduzir a produção para manter os preços e acelerar a eliminação, restaurando a diferença de preço dos produtos.

De maneira geral, o aumento de pedidos contribui relativamente pouco para os lucros dos dois setores; as variações de preços e custos são os principais motores.

Lucros do setor eletrônico aumentam mais de 2 vezes

No setor de manufatura de alta tecnologia, de janeiro a fevereiro, os lucros do setor eletrônico e da fabricação de dispositivos semicondutores aumentaram, respetivamente, 203,5% e 130,5%. Quais são as razões para o aumento significativo dos lucros?

Quanto às razões para o grande aumento dos lucros, a Guotai Junan Fund Management Co., Ltd. afirmou que, em primeiro lugar, há o efeito de baixo nível de base, uma vez que no mesmo período do ano passado o setor estava no fundo do ciclo de desinventário e baixa demanda, resultando em uma base de lucros baixa; em segundo lugar, o impulso do lado da demanda, especialmente a crescente demanda de servidores de IA, computação de alto desempenho e eletrônicos automotivos por dispositivos de potência e dispositivos discretos, oferece um suporte de pedidos estável para a fabricação de dispositivos discretos. Os produtos também tiveram aumentos de preços em diferentes graus, o que trouxe um incremento aos lucros.

Aumento é sustentável? Em relação a isso, a Guotai Junan Fund Management Co., Ltd. afirmou que, embora os números de crescimento possam mudar com a base do ano passado, a lógica geral de melhoria do setor permanece a mesma, à medida que a transformação para a inteligência e a eletrificação da energia continuam a se aprofundar, o setor de semicondutores gradualmente saiu do fundo do poço e entrou em um novo ciclo de alta, com os futuros motores de crescimento mais impulsionados pela inovação tecnológica e oportunidades estruturais nos setores de aplicação a jusante, e não apenas por flutuações de base, mantendo uma tendência operacional geral ainda robusta.

Fonte da imagem da capa: arquivo de mídia do cada jornalista.