Análise do relatório anual do índice CSI 1000 de reforço da China Securities: Lucro líquido aumentou 379%, participação encolheu 30,5%, taxa de gestão caiu 33%

Lucro líquido cresce 379% em relação ao ano anterior, desempenho supera benchmark

O relatório anual de 2025 do Fundo de Aumento do Índice CSI 1000 da Invesco Great Wall (doravante “o fundo”) mostra que, durante o período do relatório, o fundo alcançou um lucro líquido de 26.302.816,79 yuan, um aumento significativo de 379% em relação aos 5.487.743,12 yuan de 2024. Deste total, o lucro da classe A foi de 14.692.092,25 yuan e o da classe C foi de 11.610.724,54 yuan, com taxas de retorno sobre o valor líquido médio ponderado de 30,40% e 29,46%, respectivamente, significativamente superiores aos 7,85% e 1,63% de 2024.

Em termos de desempenho do valor líquido, a classe A teve uma taxa de crescimento de 36,20% em 2025, enquanto a classe C cresceu 35,67%, ambas superando amplamente a taxa de retorno do benchmark de 26,12%, resultando em retornos adicionais de 10,08% e 9,55%, respectivamente. Nos últimos três anos, a taxa de crescimento do valor líquido acumulada da classe A foi de 46,48%, enquanto a da classe C foi de 44,74%, superando continuamente o benchmark de 20,34%.

Redução líquida de 30,5% nas cotas do fundo, ativo líquido encolhe 5,6%

No final do período do relatório, o total de cotas do fundo era de 62.121.018,10, uma diminuição de 27.286.159,90 cotas em relação aos 89.407.178 do final de 2024, resultando numa taxa de resgate líquida de 30,5%. A classe A viu suas cotas cair de 49.740.449,76 para 31.758.584,02, com uma taxa de resgate de 36,2%; a classe C viu suas cotas descer de 39.666.728,24 para 30.362.434,08, com uma taxa de resgate de 23,5%.

Em relação ao ativo líquido, o total em 2025 era de 88.852.916,36 yuan, uma redução de 5.257.972,21 yuan em relação aos 94.110.888,57 yuan de 2024, representando uma queda de 5,6%. Apesar do crescimento significativo do desempenho, a queda de escala reflete a falta de confiança dos investidores nos produtos de aumento do índice de pequenas e médias empresas.

Taxa de gestão cai 33%, comissão de negociação concentra-se em mais de 98%

Em termos de custos, em 2025, o fundo deve pagar uma taxa de gestão de 879.609,23 yuan, uma redução de 33% em relação aos 1.311.532,39 yuan de 2024, em linha com a tendência de diminuição do tamanho do fundo. A taxa de custódia foi de 131.941,39 yuan, uma queda de 33,0% em relação ao ano anterior. A taxa de serviço de vendas foi de 157.964,72 yuan, uma diminuição de 48,9%, principalmente devido à redução na escala da classe C.

A comissão de negociação está altamente concentrada, com a unidade de negociação da Citic Securities, uma parte relacionada, realizando transações de ações no valor de 1.013.597.908,62 yuan, representando 98,58% do total das transações, com uma comissão a pagar de 197.045,74 yuan, que também representa 98,58%. A China Galaxy Securities foi a segunda maior unidade de negociação, com uma participação de 1,42% nas transações, e uma participação de 1,42% na comissão.

Rendimento de investimento em ações cresce 827%, setor industrial representa mais de 53%

Em 2025, o rendimento do investimento em ações do fundo — receita de diferenças de preço na compra e venda de ações — atingiu 23.950.251,03 yuan, um aumento de 827% em relação aos 2.583.337,06 yuan de 2024, beneficiando-se principalmente do mercado de ações de crescimento de pequenas e médias empresas. No final do período, o valor de mercado dos investimentos em ações foi de 81.212.717,82 yuan, representando 91,40% do valor líquido dos ativos do fundo, em conformidade com o contrato que estipula entre 90% e 95%.

Em termos de alocação setorial, a indústria representa 53,56%, os setores de transporte de informação, software e serviços de tecnologia da informação representam 9,60%, e o setor de atacado e varejo representa 2,48%. Entre as dez principais ações, Fuchuang Technology (002222), Quectel Wireless Solutions (603236) e Penghui Energy (300438) ocupam as três primeiras posições, com valores justos representando respectivamente 0,70%, 0,67% e 0,64% do valor líquido dos ativos do fundo.

Perspectivas do gestor: foco na nova produtividade em 2026, elasticidade do CSI 1000 é esperada

O gestor acredita que 2026, como o primeiro ano do 14º plano quinquenal, verá uma convergência de políticas nacionais e estímulos fiscais dos EUA e Europa, aumentando a probabilidade de um bom começo econômico. A recuperação dos níveis de preços e a melhoria dos lucros empresariais apoiarão o mercado de ações, com indústrias relacionadas à nova produtividade possivelmente representando oportunidades estruturais. O índice CSI 1000, como um representante de pequenas e médias capitalizações, terá maior elasticidade na recuperação econômica. O fundo utilizará um modelo quantitativo baseado em fundamentos, focando em empresas com bom fluxo de caixa e crescimento interno estável, visando obter retornos adicionais por meio da seleção de ações de baixo para cima.

Aviso de risco: redução de escala pode afetar a liquidez, volatilidade de pequenas e médias empresas deve ser monitorada

Apesar do desempenho impressionante do fundo em 2025, o resgate contínuo de cotas resultou em uma redução do tamanho para cerca de 62 milhões de cotas, o que pode afetar a flexibilidade na reestruturação da carteira. O índice CSI 1000 apresenta alta volatilidade; após um aumento de 49,57% em 2025, o espaço para recuperação de avaliação é reduzido, sendo necessário estar atento ao risco de correção do mercado. Os investidores devem considerar sua capacidade de suportar riscos e encarar com racionalidade a volatilidade de desempenho no curto prazo.

Estrutura de detentores: investidores individuais representam 98,16%, proporção de instituições é inferior a 2%

No final do período, o total de cotas detidas era de 11.617, com uma média de 5.347,42 cotas por conta. Investidores individuais possuem 60.976.511,53 cotas, representando 98,16%; investidores institucionais detêm 1.144.506,57 cotas, representando 1,84%. Funcionários do gestor do fundo possuem 56.194,37 cotas, representando 0,09%, dos quais os gestores do fundo detêm cotas na faixa de 0 a 100.000.

Resumo: desempenho e escala em desacordo, estratégia de aumento quantitativo sob teste

O Fundo de Aumento do Índice CSI 1000 da Invesco Great Wall em 2025 alcançou um crescimento significativo no desempenho devido à sua estratégia de aumento quantitativo, mas a contínua redução de escala reflete a atitude cautelosa dos investidores em relação aos produtos de pequenas e médias empresas. Em 2026, a capacidade do fundo de atrair fluxo de capital por meio de retornos adicionais sustentáveis e estáveis, enquanto lida com a alta volatilidade do índice CSI 1000, será o principal desafio enfrentado pela gestão. Os investidores devem prestar atenção à adaptabilidade do modelo quantitativo em mercados voláteis e ao impacto potencial das mudanças na escala sobre o desempenho.

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Editor: Xiaolang Fast News