A guerra no Irã elimina $100 bilhões de dólares das ações de luxo

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A guerra no Irão abala o mercado global do luxo

Por Dentro do Riqueza

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As principais ações de luxo caíram 15% ou mais desde o início da guerra no Irão, e as vendas no cada vez mais importante mercado do Médio Oriente poderiam cair para metade, segundo analistas.

As ações da LVMH e da Hermès estão em baixa de cerca de 16% e 20%, respetivamente, este mês, enquanto o S&P 500 caiu menos de 6%. As ações da Ferrari também caíram 15%, e a empresa anunciou que iria suspender temporariamente as entregas ao Médio Oriente. A Bentley, a Maserati e outras empresas de automóveis topo de gama também estão a suspender as entregas devido a riscos de segurança e problemas logísticos.

“Neste momento, não temos impacto do lado da produção”, disse o CEO da Bentley, Frank-Steffen Walliser, na recente chamada com investidores da empresa. “Mas com certeza, as pessoas no Médio Oriente têm outras preocupações que não procurar uma Bentley nova neste momento.”

Para investidores e empresas de luxo, a guerra no Irão destacou a importância crescente do Médio Oriente para a indústria global do luxo e para a economia de elevado património líquido. Embora a região represente uma parte relativamente pequena do total das vendas de luxo, o seu crescimento tornou-se crítico para a indústria.

A região foi o mercado de luxo com crescimento mais rápido no mundo no ano passado, registando um crescimento entre 6% e 8% em comparação com um crescimento global estável, segundo o analista de luxo da Bernstein, Luca Solca. O Médio Oriente representa agora cerca de 6% das vendas globais de luxo, a par de um ritmo que poderá rivalizar com o Japão, que reivindica cerca de 9% das vendas globais, segundo Solca.

Dubai, nos Emirados Árabes Unidos, tem sido o principal motor do crescimento, representando cerca de 80% do aumento dos EAU, o que, por sua vez, representa mais de metade do crescimento do luxo em toda a região, de acordo com investigação da Morgan Stanley.

Os problemas no Médio Oriente ocorrem num momento crítico para a indústria do luxo. Depois de dois anos de vendas estagnadas, a indústria apostava numa recuperação em 2026. O mercado chinês tem mostrado ligeiras melhorias nas vendas após anos de quedas. O consumidor de luxo dos EUA continua forte, graças ao aumento de riqueza proveniente da inteligência artificial e dos mercados de ações. E a Europa manteve-se estável, ajudada em parte pelo gasto com turismo.

Uma nota de investigação da analista de luxo da UBS Zuzanna Pusz e das suas equipas disse que o sentimento dos investidores no setor do luxo é “o mais pessimista de há anos”. Embora os investidores estivessem a apostar num reponto no início do ano, “a incerteza geopolítica acrescida é provável que pese nos resultados de curto prazo e atrase a inversão nos fundamentos há muito aguardada”.

Os movimentos do preço das ações já eliminaram cerca de 100 mil milhões de dólares de capitalização bolsista nas principais empresas de luxo, com a LVMH e a Hermès a perderem ambas mais de 40 mil milhões de dólares de valor cada uma.

Solca disse que, se as vendas no Médio Oriente caírem para metade em março, que descreveu como um cenário de pior caso, o crescimento trimestral diminuiria cerca de 1 ponto percentual para muitas empresas de luxo.

Ainda assim, disse que a queda poderá ser mais suave. Embora as lojas e centros comerciais da região possam estar em grande parte vazios, muitas empresas de luxo continuam a fazer vendas contactando individualmente os principais clientes e a entregar produtos nas suas casas. Solca também disse que os mais ricos que deixaram Dubai podem continuar a gastar em luxo noutros países.

“Mostramos a maioria das empresas com que falámos e elas não estão realmente a apontar para uma queda desastrosa no Médio Oriente”, disse Solca. “No fim de contas, se isto estivesse contido ao mês de março, isto seria em grande parte um não-evento.”

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Outros fatores que contribuíram para o sucesso recente de Dubai — sem impostos sobre o rendimento, governos estáveis, praias soalheiras — mantêm-se intactos. A população de milionários da cidade duplicou desde 2014 para mais de 81.000, segundo a Henley & Partners. Estima-se que 9.800 milionários tenham mudado para Dubai em 2025, trazendo 63 mil milhões de dólares em riqueza — mais do que qualquer outro país do mundo, segundo a Henley. A maior parte dos ricos de Dubai está a chegar do Reino Unido, da China, da Índia e de outras partes da Europa e da Ásia.

Ainda assim, a reputação de Dubai por segurança foi abalada. O mercado de luxo do Médio Oriente depende fortemente de turistas ricos, que podem evitar a região muito tempo depois de uma possível cessação das hostilidades.

Segundo a Morgan Stanley, cerca de 60% da despesa com luxo nos EAU é feita por turistas, dos quais 60% são visitantes russos, sauditas, chineses e indianos. Dos restantes 40% gastos por residentes nos EAU, cerca de metade é feita por residentes estrangeiros nos EAU, que também podem alterar os seus planos para ficar na região a longo prazo.

Preços mais elevados do petróleo também podem pesar nas vendas de luxo. Os analistas dizem que os consumidores de luxo aspiracional, que são mais sensíveis à inflação e às desacelerações económicas, poderão recuar na despesa com preços mais altos da gasolina e custos dos alimentos. Ao mesmo tempo, consumidores ricos podem ficar assustados com mercados acionistas voláteis. Como a despesa dos ricos depende mais dos mercados de ações e do chamado efeito riqueza, ações em queda ou mesmo estáveis poderiam causar um recuo.

“Preços mais elevados do petróleo podem levar a um ajustamento em baixa nos mercados acionistas globais e isso seria muito mau”, disse Solca. “O sentimento do consumidor das pessoas com riqueza no mercado de ações seria prejudicado.”

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