Lin Rongxiong: Tecnologia + internacionalização + recursos de commodities atingem 90%! Ações na A-share podem reviver o padrão de "reajuste estrutural" de 2021

Pergunta ao AI · Será que o ETF de imóveis de consumo interno com baixa avaliação pode aproveitar uma oportunidade de recuperação?

O time de estratégia do Centro de Pesquisa da Guotou Securities, liderado por Lin Rongxiong, afirmou: atualmente, o mercado de A-shares enfrenta duas mudanças fundamentais de lógica subjacente que não podem ser ignoradas: 1. desequilíbrio na estrutura de posições internas; 2. mudanças significativas no ambiente macroeconômico.

1. No que diz respeito à estrutura de posições das instituições, até o quarto trimestre do ano passado, a participação de instituições em tecnologia geral já ultrapassava 50%, com mais de 70% em ações no exterior, além de quase 90% em recursos, fazendo com que tecnologia, exportação e recursos estejam em posições elevadas, tornando-os extremamente sensíveis a notícias negativas, enquanto a sensibilidade a notícias positivas diminui;

2. No aspecto do ambiente macroeconômico, com o preço do petróleo alto, o dólar passou de fraco para forte, e o centro do preço do petróleo inevitavelmente se deslocou para cima, levando a uma contração no ambiente de liquidez.

Diante da coexistência dessas duas mudanças importantes, acreditamos que o padrão de posições não pode permanecer como antes, e uma grande rodada de “rebalanço de alocação” (ou seja, mover de posições altas para baixas) é inevitável. Além disso, a estabilização gradual do PPI doméstico também limitará a continuidade da diferenciação entre os dois.

Com base na transição do índice de “Maodex” para a “Ning Portfolio” após a forte queda do mercado no início de 2021, em 2026 também entrará em um modo de “ajuste estrutural”, com recursos de tecnologia, exportação e recursos (90% de posições) enfrentando um “rebalanço” estrutural, enquanto imóveis de consumo interno (10% de posições) também passarão por esse processo.

Os ETFs relacionados a imóveis de consumo interno passaram por uma profunda ajustamento nos últimos cinco anos, e atualmente apresentam avaliações e participações em níveis baixos, podendo oferecer uma oportunidade de recuperação devido ao rebalanço estrutural: ETF de imóveis (515060.SH), ETF de consumo (510630.SH), ETF de alimentos e bebidas (515170.SH), ETF de alimentos (159151.SZ).

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