CICC absorve a fusão de A-shares com Dongxing e Cinda

Análise da Probabilidade de Falha:

Nesta absorção e fusão, estão envolvidos Zhongjin A+H+ Dongxing + Xinda Sifang, o processo é especialmente longo, qualquer falha em um dos estágios pode levar ao fracasso deste evento de absorção e fusão (dor de cabeça…).

Os controladores de Zhongjin, Dongxing e Xinda são todos da Central Huijin, o que aumenta consideravelmente a probabilidade de sucesso da fusão.

Eu considero:

A probabilidade de sucesso desta absorção e fusão é ligeiramente superior, mas não tão alta como se imagina, não se deve crer cegamente na vontade de xx, há casos de fusões e aquisições de empresas estatais que falharam:

• Em 2025.6, a fusão da Haiguang Information com a Zhongke Shuguang falhou, sendo que este último é o acionista controlador, o controlador real é o Instituto de Pesquisa em Tecnologia de Computação da Academia Chinesa de Ciências, a razão é desconhecida (ou pode estar relacionada a impostos, pois é necessário cancelar uma parte das ações).
• Em 2021.1, a fusão da Chengfa Environment com a Qidi Environment falhou, o controlador real do primeiro é o Departamento de Finanças de Henan, o segundo não tem controlador real, a razão da falha é que a Qidi Environment foi objeto de investigação e não cumpre mais as normas de gestão de reestruturação;
• Em 2012.8, a fusão do Zhongbai Group com a Wuhan Zhongshang falhou, ambas as partes são de propriedade estatal de Wuhan, o mercado de ações A estava em baixa em 2011-2012, o preço das ações estava muito abaixo da opção de escolha em dinheiro, a assembleia de acionistas foi amplamente rejeitada);
• Em 2012.5, a fusão da China Pharmaceutical com a Tianfang Pharmaceutical falhou, ambas são empresas estatais, a razão da falha é a mesma. Posteriormente, uma segunda fusão foi bem-sucedida.
• Em 2010.12, a fusão da Shandong Steel com a Laigang Co. falhou, ambas são de propriedade estatal de Shandong, a razão da falha é a mesma. No entanto, ambas acabaram por se fundir com sucesso. (A pesquisa no Baidu indica que houve três tentativas de fusão, as duas primeiras falharam e a terceira foi bem-sucedida, detalhes não verificados)
• Em 2008.11, a fusão da Yuntianhua com a Yunnan Salt Chemical (Yunnan Energy Investment), e *ST Malong (Yunmei Energy) falhou, todas as três partes são de propriedade estatal de Yunnan.

Nos últimos 2 meses, o preço das ações da Zhongjin esteve próximo da opção de escolha em dinheiro, o setor de valores mobiliários está mais vulnerável que o mercado em geral, o índice da Comissão Reguladora de Valores Mobiliários (883171) está próximo do preço de gatilho para uma reavaliação. Assim, no grande declínio de mercado no dia 23, as quatro ações sofreram quedas acentuadas, sem características de resistência. Em meio ao pânico, três ações (excluindo a Zhongjin H) apresentaram um fenômeno de aceleração de quedas.

Eu considero:

O mercado está sempre certo, as preocupações do mercado são muito razoáveis, se o preço das ações não se mantiver acima da opção de escolha em dinheiro, a probabilidade de falha é muito grande, caso contrário, será bem-sucedido (não inverta a causa e efeito). Referências semelhantes incluem a fusão da Xiangcai Co. com a Dazhihui (imagem abaixo).

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Atenção a alguns momentos-chave:

Em 2026.3.31, relatórios financeiros das três empresas, se haverá propostas relacionadas a serem discutidas no conselho de administração ou na assembleia anual de acionistas, pessoalmente considero que a probabilidade é baixa;

A Zhongjin geralmente realiza a assembleia anual de acionistas por volta de junho de cada ano, e pode convocar uma assembleia de acionistas extraordinária por volta de outubro.

【Declaração Importante e Isenção de Responsabilidade】

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