O surgimento da "economia de morfemas" leva as empresas cotadas a intensificar a sua estratégia de cobertura de toda a cadeia

Jornalista Liu Xiao Yi

“O conceito de ‘token’ continua a ferver, e o setor de computação das ações A está a ficar mais forte. No dia 25 de março, a Shenzhen Tefa Information Co., Ltd., a 263 Network Communication Co., Ltd., a Shanghai Tianji Technology Co., Ltd. e outras ações subiram fortemente, enquanto a Beijing Guanghuan Xunwang Technology Co., Ltd. e a Guangdong Aofei Data Technology Co., Ltd. estavam entre as que mais subiram.

Um token é a unidade mínima de processamento de informação em um modelo grande, possuindo três atributos centrais: mensurável, precificável e negociável, sendo a unidade básica para faturamento e liquidação de serviços de IA. Se um modelo grande é uma máquina inteligente, um token é “cada quilowatt” consumido por essa máquina em funcionamento, e também a unidade de medição básica para cobrança de serviços prestados por essa máquina.

Dados da Agência Nacional de Dados mostram que o volume diário médio de chamadas de tokens na China está a crescer de forma explosiva, atingindo 100 bilhões diários no início de 2024 e subindo para 100 trilhões diários até ao final de 2025. Até março de 2026, a média diária já ultrapassou 140 trilhões, com um crescimento superior a mil vezes em dois anos.

“A ‘economia do token’ tem potencial para remodelar a lógica comercial da IA, fazendo com que as empresas de modelos grandes passem de ‘vender capacidade’ para ‘vender utilização’”, afirmou Yuan Shuai, secretário-geral adjunto da Aliança da Indústria de Internet das Coisas de Zhongguancun, ao jornalista do Securities Daily. Nesse modelo, a receita das empresas não depende mais da entrega de projetos de longo prazo, mas sim da escala de interação em tempo real e concorrente. Essa mudança pode impulsionar a indústria de IA de uma abordagem puramente orientada por tecnologia para uma abordagem orientada por operações refinadas, permitindo que cenários de aplicação de alta frequência e alta adesão se convertam rapidamente em crescimento explosivo de desempenho.

Diante das possíveis transformações comerciais trazidas pela “economia do token”, gigantes tecnológicos globais estão a acelerar seus planos estratégicos. Jensen Huang, fundador e CEO da NVIDIA, apresentou a “economia do token” na conferência GTC de 2026, afirmando que os centros de dados do futuro não serão mais armazéns de arquivos, mas sim “fábricas” de produção de tokens. Ao mesmo tempo, a NVIDIA lançou um sistema de hardware de pilha completa para reduzir os custos de produção de tokens.

No dia 16 de março, o Alibaba Group Holdings Limited estabeleceu oficialmente o AlibabaTokenHub (ATH), cuja meta central é “criar tokens, transferir tokens e aplicar tokens”, sendo diretamente supervisionado pelo CEO do grupo, Wu Yongming.

“A economia do token trará enormes oportunidades de crescimento”, afirmou Li Peng, vice-presidente sênior da Huawei Technologies Co., Ltd., prevendo que até 2030, a escala da indústria de IA relacionada na China ultrapassará 10 trilhões de yuan.

Em torno da produção, chamada, distribuição e liquidação de tokens, as empresas listadas na China estão a acelerar o layout de toda a cadeia industrial, com a infraestrutura de computação a montante como núcleo, serviços de plataforma a meio como elo e aplicações a jusante como alavanca, aumentando continuamente a concentração da indústria.

A infraestrutura de computação a montante é a base central para a produção de tokens, tornando-se a parte mais diretamente beneficiada. Por exemplo, a Xiechuang Data Technology Co., Ltd. (doravante “Xiechuang Data”) espera alcançar um crescimento acentuado na receita e no lucro em 2025. A empresa planeja investir 21,2 bilhões de yuan na compra de servidores de alta computação e está a fazer grandes investimentos na construção de clusters de computação.

O presidente da Xiechuang Data, Geng Kangming, disse ao jornalista do Securities Daily que atualmente, os gigantes da indústria de IA estão a ver com bons olhos o crescimento contínuo da computação. OpenAI, Anthropic, Microsoft, Google e outros estão a investir em agentes, com modelos de raciocínio como o DeepSeek a promover a implementação de agentes.

As plataformas a meio são os centros de coordenação e liquidação, encarregadas de funções-chave como distribuição de tokens, faturamento e coordenação de computação. Tomando como exemplo a Zhongbei Communication Group Co., Ltd., esta já possui vantagens operacionais em larga escala, atualmente operando com uma capacidade de computação superior a 17.000P, fornecendo serviços de computação inteligente a clientes como a Kingsoft Cloud Holdings Limited.

Nos setores de aplicação a jusante, as empresas listadas estão a promover a fusão da tecnologia de tokens com cenários verticais, acelerando a monetização comercial. Principais fornecedores de aplicações de IA, como modelos grandes e robôs, pertencem a este domínio. Por exemplo, a iFlytek Co., Ltd. está a alcançar monetização em larga escala em cenários de educação, saúde e escritório com o seu modelo grande Xinghuo; a Shenzhen UBTech Robotics Corp. está a capacitar robôs com modelos grandes para suportar interações inteligentes e a implementação de inteligência incorporada.