Presidente da SEC destaca os mercados de previsão como principal foco regulatório

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Uma nova linha de falha regulatória está a emergir nos mercados de ativos digitais. Durante o testemunho perante o Comité Bancário do Senado a 12 de Fevereiro de 2026, o Presidente da SEC, Paul Atkins, descreveu os mercados de previsão como um “grande problema”, sinalizando que a supervisão federal de plataformas como Kalshi e Polymarket pode estar a entrar numa nova fase.

Até agora, estes mercados foram amplamente vistos como caindo sob a alçada da Comissão de Negociação de Futuros de Commodities (CFTC). Os comentários de Atkins sugerem que essa suposição pode já não ser válida sem qualificações.

A Jurisdição Sobreposta Toma o Centro do Palco

Atkins afirmou que os mercados de previsão envolvem “jurisdição sobreposta potencialmente” entre a SEC e a CFTC. O seu ponto central era estrutural em vez de político: se um contrato cumprir a definição legal de um título, rotulá-lo de forma diferente não o retira da supervisão da SEC.

“Um título é um título independentemente de como é representado,” observou, implicando que certos contratos baseados em eventos poderiam cair dentro da legislação de títulos dependendo de como são estruturados.

Ele também confirmou a coordenação contínua com o Presidente da CFTC, Michael Selig, sob uma iniciativa conjunta conhecida como “Projeto Crypto.” O esforço visa modernizar a regulamentação de ativos digitais e abordar áreas cinzentas que permitiram a certas plataformas operar entre os quadros existentes.

Entretanto, a CFTC afastou-se de uma postura anteriormente restritiva. Uma proposta de 2024 para proibir contratos relacionados com eventos políticos e desportivos foi retirada, com a agência agora a favorecer a elaboração de regras formais em vez de uma proibição total.

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A Pressão a Nível Estadual Intensifica-se

O escrutínio federal está a desenrolar-se juntamente com desafios legais crescentes a nível estadual.

Em Janeiro de 2026, um juiz de Massachusetts decidiu que os contratos relacionados com desportos da Kalshi caem sob as leis de jogos do estado, bloqueando temporariamente a plataforma de oferecer esses mercados localmente. A Polymarket enfrenta litígios semelhantes em Nevada e Massachusetts, argumentando que a lei federal deve prevalecer sobre as restrições estaduais de jogos.

Adicionando mais uma camada de complexidade, o Procurador dos EUA para o Distrito Sul de Nova Iorque, Jay Clayton, confirmou que o seu escritório está a rever ativamente os mercados de previsão para potenciais fraudes. Os seus comentários deixaram claro que rotular um produto como “mercado de previsão” não o protege das estatísticas federais antifraude.

O Crescimento da Indústria Obriga à Clareza Regulatória

Os mercados de previsão expandiram-se rapidamente, alimentados pelo ciclo eleitoral de 2024 e pela atividade intensificada em torno de grandes eventos como o Super Bowl de 2026. Plataformas maiores, incluindo Coinbase e Gemini, também introduziram produtos de estilo de previsão, aumentando a exposição institucional ao setor.

À medida que a participação se alarga e o capital se aprofunda, os reguladores parecem cada vez mais relutantes em deixar questões jurisdicionais não resolvidas.

O debate que se está a desenvolver não é mais sobre se os mercados de previsão serão regulados, mas sobre qual agência definirá as regras.