Longi Environmental Protection, acionista estatal, observou de perto por três meses antes de aumentar a sua participação, enquanto o acionista controlador, Zijin Mining, comprou em grande escala a preços baixos.

问AI · A ligação entre a compra a baixo preço pela Zijin Mining e as operações da Longyan Guotou?

Cada um dos jornalistas: Yan Fengfeng Cada um dos editores: Wu Yongjiu

Em junho de 2025, quando as ações da Longi Environmental Technology estavam a ser negociadas a um preço baixo, o seu acionista importante, a Longyan State-owned Assets Investment Management Co., Ltd. (doravante denominada Longyan Guotou), que detém mais de 5% das ações, lançou um plano de aumento de participação que poderia chegar a 235 milhões de yuans. No entanto, durante os três meses seguintes, o período de janela dourada, a Longyan Guotou não fez qualquer compra. Apenas após o início da subida das ações da empresa é que começou a comprar em grande, acabando por gastar quase 200 milhões de yuans para aumentar a sua participação a um preço médio superior em mais de 30% ao preço baixo.

É importante notar que, antes do lançamento do plano de aumento de participação da Longyan Guotou, o acionista controlador da Longi Environmental Technology, o gigante mineiro Zijin Mining, já havia realizado um aumento de participação em grande escala a um preço relativamente baixo. Posteriormente, a Zijin Mining também participou plenamente no plano de aumento de capital da Longi Environmental Technology com 2 bilhões de yuans.

Plano de aumento oportuno e compras tardias

Em 25 de março de 2026, a empresa listada na bolsa de Xangai, Longi Environmental Technology, anunciou que seu acionista, Longyan Guotou, e seus parceiros de ação conjunta tinham completado o plano de aumento de participação.

A Longi Environmental Technology havia revelado o plano de aumento de participação da Longyan Guotou em 10 de junho de 2025, onde o acionista que detém mais de 5% das ações, Longyan Guotou, e seu parceiro de ação conjunta, a Longyan Huasheng Enterprise Investment Co., Ltd., planejaram aumentar a participação nas ações da empresa nos próximos 12 meses a partir da data da divulgação do anúncio, através de negociação em bolsa, com um valor total de aumento não inferior a 117,5 milhões de yuans e não superior a 235 milhões de yuans.

Até 24 de março de 2026, o plano de aumento foi concluído, e a Longyan Guotou, utilizando recursos próprios e empréstimos especiais, acumulou um total de 11.681.200 ações através de negociação em bolsa, representando 0,92% do capital social total da empresa, com um montante total de aumento de 199.980.800 yuans. Após a conclusão do aumento, a participação total da Longyan Guotou e seus parceiros de ação conjunta aumentou de 8,00% para 8,92%.

No entanto, este anúncio de aumento de participação, que parecia rotineiro, estava por trás de um caminho anômalo de aumento por parte do acionista estatal: a Longyan Guotou lançou um plano de aumento de participação quando as ações estavam a um preço relativamente baixo, mas não fez compras até que o preço das ações subisse para um nível relativamente alto.

Analisando o momento em que o plano de aumento da Longyan Guotou foi anunciado, foi precisamente quando o preço das ações da Longi Environmental Technology estava relativamente fraco, e o preço estava em um nível baixo comparado aos últimos seis meses.

Nos três meses após o anúncio do plano de aumento, o preço das ações da Longi Environmental Technology manteve-se em uma oscilação relativamente baixa. Os dados mostram que, entre 10 de junho de 2025 e 10 de setembro de 2025, o preço das ações da empresa variou entre 11,5 e 12,94 yuans, com um preço médio de cerca de 12,23 yuans.

No entanto, a Longyan Guotou não optou por comprar ações da Longi Environmental Technology nesse nível relativamente baixo. Os dados da Tonghuashun mostram que, no final de setembro de 2025, a quantidade de ações detidas pela Longyan Guotou era de 100.371.300, igual à quantidade de ações detidas antes do anúncio do plano de aumento.

Até 22 de novembro de 2025, a Longi Environmental Technology anunciou o progresso do aumento de participação: até 21 de novembro de 2025, a Longyan Guotou acumulou um total de 7.454.200 ações da empresa através de negociação em bolsa, representando 0,59% do capital social total da empresa, correspondendo a um montante de aumento de 120.098.600 yuans. Nesta altura, o preço das ações da Longi Environmental Technology já tinha subido significativamente, com o preço médio de aumento da Longyan Guotou em cerca de 16,11 yuans por ação, 31,73% superior ao preço médio de 12,23 yuans nos três meses após o anúncio do plano de aumento.

E até 24 de março de 2026, a Longyan Guotou completou o aumento, e o preço médio de aumento subiu ainda mais para 17,12 yuans, 39,9% superior ao preço médio de 12,23 yuans após o anúncio do plano de aumento. Até 25 de março, o preço das ações da Longi Environmental Technology fechou a 18,63 yuans.

Esta operação de aumento de participação, que consiste em não comprar a preços baixos e comprar a preços altos após a alta, contradiz a lógica normalmente esperada de aumento de participação por parte dos acionistas para estabilizar o preço das ações em níveis baixos, gerando dúvidas no mercado sobre a lógica de decisão de investimento.

O acionista controlador Zijin Mining já havia realizado uma compra em grande escala

Então, qual é a relação entre a Longyan Guotou e a Longi Environmental Technology?

De acordo com informações públicas, a Longyan Guotou foi fundada em 2002, com um capital registrado de cerca de 289 milhões de yuans, e seu acionista controlador é o Longyan Investment Development Group Co., Ltd., sendo o controlador real final a Comissão de Gestão de Ativos Estatais da Cidade de Longyan. Como uma empresa estatal local da cidade de Longyan, a Longyan Guotou possui uma participação de longo prazo na Longi Environmental Technology. Antes deste aumento de participação, já detinha 7,90% das ações da empresa. A Longi Environmental Technology, por sua vez, é uma líder em equipamentos ambientais que cresceu e foi listada a partir da cidade de Longyan, sem dúvida uma empresa-chave local.

No entanto, o acionista controlador da Longi Environmental Technology é ainda mais conhecido, sendo a Zijin Mining, que teve um valor de mercado que chegou a ultrapassar 1 trilhão de yuans. Até o final de 2025, a Zijin Mining detinha diretamente 21,08% das ações da Longi Environmental Technology. E os controladores reais da Longi Environmental Technology e da Zijin Mining são o Departamento de Finanças do Condado de Shanghang da Cidade de Longyan.

Na verdade, antes do aumento da Longyan Guotou, a Zijin Mining já havia aumentado em grande escala a sua participação na Longi Environmental Technology. Entre setembro de 2024 e fevereiro de 2025, as ações da empresa estavam em um intervalo baixo de oscilação, e a Zijin Mining acumulou 53.122.900 ações da Longi Environmental Technology através de negociações em bloco e negociações em bolsa, representando cerca de 4,2% do capital social atual. No entanto, devido à conversão de títulos conversíveis, a proporção de ações diretamente detidas pela Zijin Mining apenas aumentou 1,23%. Naquela época, o preço das ações da Longi Environmental Technology estava predominantemente na faixa de 11 a 13,5 yuans (ajustado para desdobramento), claramente inferior ao preço médio de aumento da Longyan Guotou.

Mais tarde, a proporção de ações da Zijin Mining na Longi Environmental Technology aumentaria ainda mais. Em 24 de outubro de 2025, a Longi Environmental Technology anunciou um plano de aumento direcionado, no qual pretendia levantar 2 bilhões de yuans através de um aumento direcionado ao acionista controlador Zijin Mining, com um preço de emissão direcionado de 11,91 yuans por ação, totalmente destinado a complementar o capital de giro.

Então, por que a Longyan Guotou não aumentou a sua participação na Longi Environmental Technology quando o preço estava relativamente baixo, mas esperou até que o preço subisse para um nível relativamente alto? Existe alguma ligação entre o aumento da Longyan Guotou e o aumento da Zijin Mining, bem como a participação no aumento de capital? Para isso, o jornalista do “Diário Econômico Diário” enviou um e-mail de entrevista à Longi Environmental Technology, mas até o fechamento, não recebeu resposta.

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