As ações da Chewy sobem com uma perspetiva otimista, mas ainda não é tarde demais para comprar as ações

**A Chewy **(CHWY 3.07%) subiu após a empresa ter emitido uma orientação otimista quando divulgou os resultados do 4.º trimestre fiscal na semana passada. Apesar dos ganhos, a ação do operador de comércio eletrónico de produtos para animais ainda está praticamente 21% em queda em 2026, e a ação parece ter bastante margem para continuar a recuperar.

Vamos analisar com mais detalhe os resultados e as perspetivas da Chewy, e por que razão a ação parece uma compra.

Fonte da imagem: Getty Images.

Crescimento personalizado e perspetiva forte

O próprio 4.º trimestre fiscal da Chewy não foi nada de extraordinário, já que a empresa aumentou a sua receita apenas 0.5% em termos homólogos para 3.26 mil milhões de dólares, igualando as expectativas dos analistas. Entretanto, o lucro por ação ajustado de 0.27 dólares ficou um cêntimo abaixo da estimativa do consenso.

No entanto, os seus indicadores subjacentes mantiveram-se sólidos. As vendas numa base normalizada de 13 semanas subiram 8.1%. Viu os seus clientes ativos aumentarem 4% em termos homólogos para 21.3 milhões, enquanto a receita líquida por cliente ativo cresceu 2.2% para 591 dólares. As vendas provenientes de clientes do autoship, por sua vez, dispararam 4.8% para 2.74 mil milhões de dólares e representaram 84% da sua receita total.

Importante: as margens continuaram a alargar-se. A sua margem bruta aumentou 90 pontos-base para 29.4%, enquanto as margens do lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização ajustados (EBITDA) subiram de 3.8% para 5%. Isto ajudou a conduzir a um aumento de 30.4% do EBITDA ajustado para 162.3 milhões de dólares.

Espera-se que as margens continuem a melhorar este ano, com a empresa a orientar margens de EBITDA ajustadas entre 6.6% e 6.8%, cerca de 100 pontos-base acima do ano fiscal 2025. A expansão da margem será impulsionada pelo aumento da penetração da marca própria, pela adoção de IA e pela fase de arranque do seu novo centro de distribuição em Houston. A empresa também adquiriu um pequeno negócio de saúde equina, com margens elevadas, e está a tentar estabilizá-lo, e continua a ver um impulso sólido com anúncios patrocinados de alta margem.

No geral, procura uma receita anual entre 13.6 mil milhões de dólares e 13.75 mil milhões de dólares, o que representa um crescimento entre 8% e 9%. Projeta EBITDA ajustado entre 900 milhões de dólares e mais de 930 milhões de dólares, o que é uma subida entre 20% e 29%. Isto pressupõe que a indústria de animais de estimação, no seu conjunto, veja um crescimento de dígitos baixos, impulsionado sobretudo por volumes.

Expandir

Bolsa: NYSE: CHWY

Chewy

Variação de hoje

(-3.07%) $-0.83

Preço atual

$26.18

Principais indicadores

Market Cap

$11B

Intervalo do dia

$25.66 - $26.64

Intervalo de 52 semanas

$22.74 - $48.62

Volume

508K

Volume médio

8.3M

Margem Bruta

28.77%

Uma ação barata com forte alavancagem operacional

O que torna a Chewy uma ação atrativa é o facto de a empresa ter um negócio estável e bem visível, assente nos seus clientes do autoship. Isso é altamente valioso, e este tipo de empresas normalmente negoceiam a prémios de avaliação, porque são negócios excelentes para compor valor ao longo do tempo. Entretanto, a Chewy está a fazer um ótimo trabalho ao entregar um crescimento de vendas de dígitos altos e ao expandir as suas margens.

Apesar disso, a ação negocia com um P/E à frente de apenas 17 vezes as estimativas dos analistas para o ano corrente e 14 vezes o consenso do próximo ano. Isso é simplesmente demasiado baixo para este tipo de negócio, e a ação tem bastante margem de valorização daqui, na minha opinião.