Nvidia reabre o caso antigo de mineração, um episódio secreto da gigante da IA

Autor do artigo: Nancy, PANews

Recentemente, a Nvidia foi alvo de uma ação coletiva por parte de investidores, sendo acusada de ocultar receitas de mineração de criptomoedas superiores a 1 mil milhões de dólares, o que levantou a atenção do mercado.

Este prolongado caso de ação judicial trouxe novamente os olhares do mercado de volta àquela louca corrida ao ouro. Hoje, o império da IA, Nvidia, foi um dos beneficiários diretos dessa febre.

Acusada de ocultar receitas de mineração superiores a 1 mil milhões de dólares, ação coletiva avança após anos

Um juiz federal dos EUA aprovou uma ação coletiva contra a Nvidia e o seu CEO Jensen Huang.

De acordo com os autores da ação, entre 2017 e 2018, a Nvidia ocultou o grau de dependência das suas receitas de placas gráficas para jogos em relação à demanda de mineração de criptomoedas.

A ação foi inicialmente movida pelos investidores em 2018, mas foi rejeitada em 2021. Após um recurso, a apelação da Nvidia ao Supremo Tribunal dos EUA não foi aceita, e agora o caso recebeu oficialmente a aprovação para ação coletiva.

Os autores afirmam que a Nvidia gerou mais de 1 mil milhões de dólares em receita relacionada com criptomoedas através das suas placas gráficas GeForce, mas contabilizou a maior parte disso na secção de “negócios de jogos”, minimizando assim os alertas de risco para os investidores. Os investidores acusam que o CEO Jensen Huang minimizou a verdadeira escala da demanda de criptomoedas na época. A Nvidia, por sua vez, sempre afirmou que a mineração de criptomoedas representava apenas uma pequena parte dos negócios da empresa, e que a receita de Gaming provinha principalmente de jogadores.

Os autores apontam que essa prática expôs a empresa diretamente aos riscos das flutuações cíclicas do mercado de criptomoedas. Em particular, após a divulgação corretiva da empresa em novembro de 2018, as ações caíram cerca de 28,5% em dois dias.

Mais importante, o tribunal citou um e-mail interno de um vice-presidente da Nvidia em sua decisão, considerando sua evidência particularmente convincente. O juiz destacou que um alto executivo interno havia declarado que “o preço das ações da empresa se manteve elevado graças a declarações anteriores”, indicando que essas declarações tiveram um impacto no preço das ações.

Na verdade, já em 2022, a SEC dos EUA havia acusado a Nvidia de não divulgar adequadamente o impacto da mineração de criptomoedas nos negócios de jogos, considerando que os relatórios financeiros de dois trimestres poderiam ter enganado os investidores. A Nvidia não admitiu nem negou as acusações da SEC, mas concordou em pagar uma multa de 5,5 milhões de dólares e chegar a um acordo.

A ação coletiva aprovada abrange investidores que compraram ações da Nvidia entre 10 de agosto de 2017 e 15 de novembro de 2018. O tribunal planeja realizar uma reunião do caso em 21 de abril, quando o juiz esclarecerá o processo de análise subsequente.

Uma história de mineração, a trajetória da Nvidia

Vamos voltar ao mercado em alta de 2017. As máquinas de mineração eram disputadas, os chips em falta, e inúmeros garimpeiros se lançavam freneticamente na mineração de Bitcoin.

Naquela época, a Nvidia era mais conhecida pelo seu negócio de placas gráficas para jogos. Mas com a explosão dos preços de criptomoedas como Bitcoin e Ethereum, o mercado de placas gráficas sofreu uma escassez severa, e a Nvidia também viu a sua linha de produtos GPU em falta, levando a que até os jogadores comuns enfrentassem dificuldades para obter uma placa.

Em 2020, uma nova onda de alta reacendeu o entusiasmo pela mineração. Desta vez, a Nvidia tomou a iniciativa e, para atender à demanda específica da mineração de Ethereum, lançou placas de mineração CMP projetadas para esse fim, e impôs limitações de desempenho para mineração nas RTX 3080 destinadas a jogadores. Contudo, mesmo assim, foi difícil conter a demanda desenfreada dos mineradores. De acordo com a Nvidia, no primeiro trimestre de 2021, as vendas de chips CMP para mineração atingiram 155 milhões de dólares, enquanto o mercado global de placas gráficas independentes voltadas para a mineração de criptomoedas era de cerca de 500 milhões de dólares.

É evidente que esta febre da mineração rendeu lucros abundantes à Nvidia. Mas quanto dessas receitas veio realmente dos mineradores sempre foi um mistério. Nos relatórios financeiros da Nvidia, os lucros da mineração eram alocados à secção de jogos, dificultando a análise precisa da sua verdadeira estrutura.

Mas, olhando para a receita, a mineração realmente “levou” a Nvidia a novas alturas. Apenas em 2018, a receita da Nvidia atingiu 9,714 mil milhões de dólares, um aumento de 41% em relação ao ano anterior, com o setor de jogos a contribuir com mais da metade (cerca de 5,5 mil milhões de dólares). Curiosamente, a Bitmain, uma empresa de mineração que tinha sido fundada há apenas alguns anos, estava em rápida expansão nesse período, e os seus lucros estavam a aproximar-se dos da Nvidia, sendo que a Nvidia era uma das suas fornecedoras.

No entanto, esses lucros foram profundamente afetados pelas flutuações cíclicas do mercado de criptomoedas. Após um colapso na demanda de mineração em 2022, a Nvidia viu a sua receita cair e o seu estoque aumentar, e o setor de jogos tornou-se um dos principais responsáveis pelo seu desempenho geral fraco; a queda nas vendas de GPUs foi um dos fatores importantes. Curiosamente, o CTO da Nvidia, Michael Kagan, afirmou em 2023 que as criptomoedas não trariam nada útil para a sociedade, e que a chegada do ChatGPT era o verdadeiro “momento iPhone” no campo da IA.

Desde então, a história da ascensão da Nvidia na IA tornou-se amplamente conhecida, tornando-se o maior vendedor de ferramentas da era da IA, lançando novos Tokens. E as empresas de mineração que antes lucravam sem esforço, começaram a voltar os seus olhares para o negócio da IA.