O que são inscriptions? Análise das novas oportunidades e riscos no ecossistema Bitcoin

A inscripção, como uma inovação no ecossistema do Bitcoin, está a atrair cada vez mais participantes do mercado. Então, o que é a inscripção? Como esta tecnologia está a mudar a forma de aplicação do Bitcoin? Este artigo irá analisar de forma sistemática sob três dimensões: conceito, mecanismo e estado atual do mercado.

Compreender o que é a inscripção: começando pelo protocolo Ordinals

A essência do que é a inscripção é uma marca digital criada usando o protocolo Ordinals no Bitcoin. Especificamente, através do protocolo Ordinals, conteúdos como textos, imagens, vídeos, entre outros, são escritos em satoshis (a menor unidade do Bitcoin), num processo chamado “gravura” ou “inscrição”.

Por outro lado, se considerarmos o Bitcoin como ouro digital, então a inscripção equivale a uma joia de ouro. Ambos compartilham a mesma essência de valor, mas apresentam formas diferentes. O ouro em si mantém um preço relativamente estável por grama, mas as joias de ouro feitas por diferentes artesãos podem variar bastante de preço. Essa é a lógica de formação do mercado de inscripções — criar ativos digitais com valor diferenciado, baseando-se no mesmo ativo subjacente.

Em comparação com as funcionalidades complexas do ecossistema Ethereum, o Bitcoin mantém uma estrutura mais simples, mas a introdução das inscripções expandiu suas possibilidades de aplicação, o que explica por que cada vez mais investidores estão a prestar atenção nesta área.

Como criar uma inscripção: os princípios técnicos por trás da gravação

No ecossistema Ethereum, a criação de NFTs geralmente usa o termo “mint” (cunhar). Já no ecossistema Bitcoin, esse processo é chamado de “inscribe” (inscrever), e o ativo digital resultante é conhecido como “inscription” (inscrição).

Dentro da comunidade, quando dizem “o que vamos gravar hoje”, na verdade estão a discutir que tipo de NFT será criado. A criação de inscripções tem uma barreira de entrada relativamente baixa, permitindo que qualquer pessoa participe — exatamente por isso atrai um grande número de participantes para este mercado. Diferentes projetos de inscripções muitas vezes dependem do entusiasmo da comunidade e de especulação para impulsionar os preços, oferecendo oportunidades de lucro para os primeiros participantes, mas também criando riscos potenciais.

BRC-20 e ERC-20: duas rotas no mercado de inscripções

Com o aumento do interesse pelas inscripções, surgiu o padrão de tokens BRC-20. O BRC-20 é uma espécie de meme token experimental na cadeia do Bitcoin, implementado através do protocolo Ordinals na blockchain, que qualquer pessoa pode cunhar, seguindo o princípio de “primeiro a chegar, primeiro a servir”, sem suporte a contratos inteligentes.

O design do BRC-20 possui características de descentralização: não há pré-venda, não há venda privada, não há desbloqueios ou staking, e qualquer pessoa pode participar. No entanto, esse modelo também apresenta limitações de funcionalidade — além do quantidade de tokens, não há outros mecanismos de empowerment.

Não se pode ignorar que atualmente cerca de 85% das inscripções na cadeia do Bitcoin pertencem ao padrão BRC-20. A maioria desses projetos carece de significado especial, sendo apenas tentativas de especuladores que buscam replicar o sucesso do Ordinals, mas alcançar destaque fora da cadeia enfrenta grandes desafios.

Em comparação com o alto custo de transação e a lentidão do BRC-20, o ERC-20 oferece uma solução mais eficiente na cadeia Ethereum. O tempo de bloco na Ethereum é de aproximadamente 12 segundos, enquanto no Bitcoin é de cerca de 10 minutos, o que significa que a confirmação de transações na cadeia do Bitcoin é relativamente mais lenta. Atualmente, o BRC-20 enfrenta congestionamentos severos e taxas de gás elevadas, sendo seu maior ponto fraco. O ERC-20, ao otimizar sua arquitetura, consegue reduzir custos de transação e aumentar a velocidade de processamento, compensando as limitações do BRC-20.

De outro modo, o BRC-20 propõe um quadro conceitual, enquanto o ERC-20 resolve problemas práticos. No mercado atual, apenas esses dois padrões possuem valor de aplicação real, enquanto outros padrões emergentes de inscripções são, na maioria, produtos de aproveitamento de hype.

Desempenho de mercado e riscos dos principais tokens de inscripções

De acordo com dados atuais do mercado, alguns dos principais tokens de inscripções apresentam desempenhos diversos.

ORDI (Ordinals) é o projeto de inscripções mais representativo, tendo criado uma narrativa de aumento de 1000 vezes. No início de 2023, era possível cunhar 100 mil ORDI por apenas 3.000 dólares, com o preço máximo atingindo US$ 4,5. Em março de 2026, o preço do ORDI está em US$ 2,18, tendo caído significativamente do pico histórico. Este exemplo demonstra claramente os riscos de participar no auge.

SATS, outro token principal, tem um volume de negociação de 25,38 mil dólares nas últimas 24 horas, com 54.038 endereços de detentores. Esses indicadores mostram uma participação de mercado relativamente dispersa, embora o volume de negociação seja pequeno.

RATS registra um volume de 688,39 mil dólares nas últimas 24 horas, com 17.800 endereços de detentores. Em comparação com o SATS, apresenta maior atividade de negociação, mas com menos endereços, indicando uma concentração maior de fundos.

Outros projetos como CATS, BTCS, BEAR, entre outros, tiveram volumes acumulados de milhões de dólares, mas esses projetos frequentemente enfrentam saída de fundos após o hype, com risco de zerar o valor. Essa situação lembra o que aconteceu com várias moedas de animais durante o mercado de alta de 2021 — picos rápidos seguidos de quedas abruptas.

Por que é preciso cautela ao participar de inscripções

A parte mais lucrativa do mercado de inscripções, sem dúvida, é na fase inicial de cunhagem no mercado primário. No entanto, a escolha precisa de projetos específicos, além do Ordi, muitas vezes depende de recomendações da comunidade e de influenciadores. Essa assimetria de informações torna o mercado injusto e aumenta o risco para os que entram posteriormente.

A infraestrutura na cadeia do Bitcoin ainda está em estágio inicial, e as tecnologias relacionadas precisam de melhorias. Para os novatos, compreender o conceito de inscripção, dominar as operações de gravação e escolher projetos adequados são tarefas desafiadoras. Essas barreiras técnicas, na verdade, filtram muitos potenciais participantes e aumentam os riscos.

Resumo: o que você precisa saber sobre a inscripção

O que é a inscripção está se tornando cada vez mais claro — uma inovação no ecossistema do Bitcoin, trazendo uma nova dimensão de aplicação para essa blockchain mais antiga. De BRC-20 a ERC-20, da exploração de conceitos à resolução de problemas, o mercado está em constante evolução.

Embora o mercado de inscripções ofereça oportunidades, também há muitas armadilhas. Os investidores devem ter uma consciência de risco adequada: os primeiros participantes podem lucrar, mas os que entram mais tarde enfrentam riscos maiores de zerar o investimento; as chances de sucesso de projetos que se tornem populares são extremamente baixas, e a maioria pode acabar como uma bolha especulativa.

Antes de se envolver neste campo, uma análise racional e uma pesquisa aprofundada são essenciais. Investir com cautela, assumindo os riscos, é responsabilidade de cada um. Neste momento de oportunidades e riscos coexistentes, cada investidor deve assumir a responsabilidade por suas próprias decisões.