Investimento de seguros realizou quase 1900 pesquisas este ano, com maior foco em ações do STAR Market e do ChiNext

本报记者 杨笑寒

Como um importante representante do “capital paciente” no mercado de ações A, os movimentos de alocação dos fundos de pensões estão sob ampla atenção do mercado. Dados da Wind Info mostram que, até 22 de março, quando o repórter do “Securities Daily” publicou, as instituições de fundos de pensões (incluindo companhias de seguros e empresas de gestão de ativos de seguros) realizaram quase 1900 pesquisas em empresas listadas no A-share este ano, com foco em ativos de dividendos, empresas do Sci-Tech Innovation Board e do ChiNext.

Especialistas entrevistados afirmaram que, olhando para o futuro, espera-se que, em 2026, as pesquisas de fundos de pensões se direcionem para intervalos de alta qualidade, com foco mais centrado em nova produtividade, ESG (ambiental, social e governança) e economia da terceira idade, passando de “coleta de informações” para “capacitação industrial”.

Frequência de Pesquisa

Queda em comparação ao ano anterior

Desde o início do ano até o momento, as companhias de seguros realizaram um total de 896 pesquisas em empresas listadas no A-share. Dentre elas, a Changjiang Pension Insurance Co., Ltd., a Taiping Pension Insurance Co., Ltd., a China Life Pension Insurance Co., Ltd., a China People’s Pension Insurance Co., Ltd. e a Ping An Pension Insurance Co., Ltd. ocuparam as cinco primeiras posições com 65, 60, 56, 50 e 49 pesquisas, respetivamente.

No que diz respeito às empresas de gestão de ativos de seguros, neste ano, elas realizaram um total de 1001 pesquisas em empresas listadas no A-share. Entre elas, a Taikang Asset Management Co., Ltd., a Huatai Asset Management Co., Ltd., a Xinhua Asset Management Co., Ltd., a China Re Asset Management Co., Ltd. e a China Life Asset Management Co., Ltd. destacaram-se com 128, 108, 85, 73 e 66 pesquisas, respetivamente.

Em comparação, desde o início do ano, as instituições de fundos de pensões realizaram um total de 1897 pesquisas em empresas listadas no A-share, o que representa uma redução em relação ao mesmo período do ano passado. Nos últimos anos, a frequência de pesquisas de fundos de pensões tem diminuído continuamente, com 30.300, 22.300 e 18.400 pesquisas em 2023, 2024 e 2025, respetivamente.

Sobre isso, Long Ge, vice-diretor do Centro de Inovação e Gestão de Risco da Universidade de Comércio Exterior, disse ao repórter do “Securities Daily” que a contínua diminuição do número de pesquisas de fundos de pensões nos últimos anos não se deve a uma diminuição da disposição para investir, mas sim a uma mudança na estratégia de investimento para uma abordagem mais precisa e eficiente. À medida que o mercado alcança um consenso sobre tendências de longo prazo em setores-chave, como tecnologia avançada, as instituições de fundos de pensões reduziram a frequência de pesquisas amplas. Além disso, em um ambiente de baixa taxa de juros e sob a orientação regulatória para avaliações de longo prazo, os fundos de pensões focam mais na pesquisa aprofundada de ativos de alto dividendo e tendem a mudar de negociações de curto prazo para alocação de longo prazo, o que também torna as pesquisas mais concentradas.

Expectativas de Foco

Em novas formas de produtividade e outros campos

No que diz respeito aos campos de pesquisa das instituições de fundos de pensões, elas estão principalmente focadas em indústrias como máquinas industriais, componentes eletrônicos, equipamentos e instrumentos eletrônicos, peças e equipamentos automotivos, circuitos integrados e medicamentos ocidentais. Ao mesmo tempo, neste ano, o foco dos fundos de pensões em ações relacionadas ao Sci-Tech Innovation Board e ao ChiNext aumentou.

Os dados da Wind Info mostram que, até agora, as companhias de seguros realizaram pesquisas em um total de 434 ações do Sci-Tech Innovation Board e do ChiNext, representando 54,18% do total de ações pesquisadas; as empresas de gestão de ativos de seguros realizaram pesquisas em 472 ações do Sci-Tech Innovation Board e do ChiNext, representando 51,87% do total de ações pesquisadas. A proporção de pesquisa de ambos os grupos supera a metade e aumentou em relação ao mesmo período do ano passado.

Quanto ao estilo e preferências de pesquisa dos fundos de pensões, Long Ge afirmou que a preferência das áreas de pesquisa dos fundos de pensões apresenta uma estratégia “em forma de haltere”. De um lado estão os ativos de dividendos com altos rendimentos e fluxo de caixa estável, utilizados para corresponder às obrigações e obter retorno garantido; do outro lado estão as áreas de tecnologia avançada e manufatura de alto nível que representam a direção da atualização industrial do país. Essa característica se deve ao seu grande volume de recursos, longos prazos e busca por estabilidade absoluta, sendo necessário equilibrar o retorno atual e o crescimento a longo prazo.

Nos últimos anos, os fundos de pensões têm aumentado gradualmente sua alocação no mercado de ações. Dados da Administração Nacional de Supervisão Financeira mostram que, até o final do ano passado, o saldo total de alocação de ativos em ações e fundos de investimento em títulos das companhias de seguros de vida e de propriedades totalizou cerca de 5,7 trilhões de yuans, um aumento de aproximadamente 1,6 trilhões de yuans em relação ao final de 2024, com um aumento de 38,9%.

Sobre a futura direção de alocação de ativos de ações dos fundos de pensões, o professor de finanças da Universidade de Nankai, Tian Lihui, afirmou em entrevista ao repórter do “Securities Daily” que, em 2026, espera-se que a pesquisa de fundos de pensões se mantenha estável e melhore em qualidade, com um foco mais concentrado na linha principal das “três novas”: em primeiro lugar, focar em áreas relacionadas à nova produtividade, aumentando o esforço de pesquisa em setores avançados como inteligência artificial, tecnologia quântica e espaço comercial; em segundo lugar, a “estratégia de internacionalização” se tornará um padrão, com foco na expansão da capacidade produtiva no exterior das empresas e na capacidade de mitigação de riscos geopolíticos; em terceiro lugar, a filosofia ESG combinada com a economia da terceira idade será totalmente incorporada ao sistema de avaliação de pesquisa regular. Ao mesmo tempo, a implementação de mecanismos de avaliação de longo prazo incentivará os fundos de pensões a “investir com coragem e por longo prazo”, elevando a pesquisa de “coleta de informações” para “capacitação industrial”, tornando-se verdadeiramente um estabilizador e um impulsionador da inovação no mercado de capitais. Espera-se que a pesquisa se concentre na identificação de pontos de inflexão na comercialização de tecnologia, posição na cadeia de suprimentos e competitividade global das empresas, realçando verdadeiramente a função de descoberta de valor do “capital paciente”.

(编辑：文静)

Palavras-chave:

Fundos de pensões