Vários fundos públicos anunciam oficialmente durante o fim de semana: veteranos de investimento "liquidam" posições e deixam os cargos, com o tamanho da gestão geralmente em declínio nos últimos anos

每经记者|任飞    每经编辑|肖芮冬

本 fim de semana, várias instituições de investimento público anunciaram alterações nos gestores de fundos sob sua responsabilidade, incluindo a saída de vários veteranos da indústria de forma “total”, como o gestor da 华夏基金, 罗皓亮, com mais de 7 anos de experiência, e a gestora da 易米基金, 包丽华, com mais de 13 anos de experiência.

Além disso, 吴振华 da 中信保诚基金, 潘如璐 da 东吴基金, e 马生华 da 华夏基金 também deixaram todos os produtos que geriam.

É digno de nota que a maioria dos gestores de fundos mencionados acima viu suas escalas de gestão diminuírem nos últimos anos, embora alguns tenham experimentado crescimento no terceiro trimestre de 2024, seguido por uma nova queda acentuada.

De 28 a 29 de março, várias empresas de fundos publicaram anúncios sobre mudanças em seus gestores de fundos. O jornalista notou que cinco gestores de fundos saíram de forma “total” de seus produtos sob gestão. Analisando os currículos desses gestores, muitos são veteranos da indústria.

Especificamente, a 易米基金 anunciou em 28 de março que 包丽华 deixou o cargo de gestora dos fundos 易米开鑫价值优选 e 易米鑫选品质 em 26 de março. Ela iniciou sua carreira no setor de valores mobiliários em 28 de abril de 2008, acumulando 13,66 anos como gestora de investimentos, com experiência em empresas como 兴证资管 e 先锋期货.

Durante seu tempo na 易米基金, os produtos que 包丽华 geriu eram todos fundos mistos de ações, mas o desempenho dos produtos foi relativamente mediano, com o maior retorno anualizado durante seu mandato sendo de 6,70%, referente ao 易米鑫选品质A. Até o final de 2025, sua escala de gestão caiu para 2,34 bilhões de yuan.

Em 28 de março, a 华夏基金 anunciou que 罗皓亮 deixou a posição de gestor do fundo 华夏稳盛灵活. Após sua saída, 罗皓亮 não tem mais produtos sob gestão. Sabe-se que 罗皓亮 também é um veterano da indústria com 7,46 anos de experiência, mas sua escala de gestão pessoal caiu significativamente nos últimos anos – no final do segundo trimestre de 2021, a escala de gestão de 罗皓亮 era de 71,52 bilhões de yuan; até o final de 2025, a escala de gestão caiu para 9,35 bilhões de yuan.

Além disso, 吴振华 da 中信保诚基金, 潘如璐 da 东吴基金, e 马生华 da 华夏基金 também deixaram todos os produtos sob sua gestão neste fim de semana. De acordo com as escalas de gestão anteriores, os produtos geridos por esses gestores enfrentaram uma grande queda na escala nos últimos anos, e alguns, embora tenham visto uma leve melhora no terceiro trimestre de 2024, rapidamente caíram novamente.

据了解, esses gestores de fundos têm focos diferentes em sua gestão. Para os gestores de fundos de ações ativas, muitos têm investimentos profundos em ações de estrelas tradicionais, como 腾讯控股, 美团-W, 美的集团 e 贵州茅台; alguns gestores de fundos, embora se concentrem em tendências de IA, não conseguem ver melhorias em suas escalas de gestão. Por exemplo, 吴振华 da 中信保诚基金, entre as ações que ele gerencia, 中际旭创, 新易盛, e 寒武纪 estão entre as principais, embora as ações tenham apresentado grande volatilidade este ano, o fundo 中信保诚成长动力A que ele gerencia teve um retorno anualizado de 23,27%. Infelizmente, a escala desse fundo tem permanecido baixa a longo prazo, com um total de apenas 2,89 bilhões de yuan até o final de 2025.

Recentemente, também houve notícias de alguns gestores de fundos conhecidos deixando seus produtos sob gestão, alguns saindo da maioria de seus produtos, outros fazendo uma saída “total”.

Em 27 de março, a 兴证全球基金 publicou um anúncio sobre a mudança de gestores de fundos, informando que 任相栋, gestor dos fundos 兴全合泰混合 e 兴全合衡三年持有混合, deixou seus cargos por motivos pessoais. Após essa alteração, 任相栋 não tem mais produtos sob sua gestão. Anteriormente, o mercado já especulava sobre a possibilidade de sua mudança de trabalho devido à notícia de que um novo gestor de fundos foi contratado para seus produtos.

Enquanto esteve na 兴证全球基金, o fundo 兴全合泰混合, quando lançado, teve um volume de subscrição de até 400 bilhões de yuan, com uma proporção de alocação de apenas 12%, tornando-se um “fundo do dia” fenomenal. No entanto, em termos de desempenho, o retorno anualizado desse fundo atualmente é de 7,98%, muito abaixo do retorno anualizado de 21,70% do fundo 交银先进制造A que ele gerenciou anteriormente na 交银施罗德基金.

Claro que as condições de mercado em diferentes períodos não são as mesmas. Nos últimos anos, muitos gestores de fundos conhecidos enfrentaram grandes recuos em seus desempenhos. Recentemente, a 广发基金 anunciou que 郑澄然 deixou a posição de gestor do fundo 广发成长动力. Após sua saída, o número de fundos públicos sob sua gestão caiu de 8 para 7. Em termos de desempenho, o fundo A sob sua gestão teve um retorno de -39,11% durante seu mandato, com um retorno anualizado de -12,72%.

Na visão do setor, 郑澄然 foi um dos melhores desempenhos no investimento em novas energias anteriormente, mas com a mudança de estilo do mercado, recuos semelhantes também ocorreram com muitos gestores de fundos de alto desempenho. Ao mesmo tempo, a escala dos produtos relacionados também começou a cair, e alguns gestores de fundos também saíram de forma “total”.

Por exemplo, 郑宁, que em 2025 obteve um retorno de 82,67% com o fundo 中银港股通医药混合A, ficando em segundo lugar entre os produtos temáticos de medicina do ano, deixou todos os produtos sob sua gestão. De acordo com a Wind, até 27 de março, o maior recuo deste fundo neste ano alcançou 20,15%.

Algumas análises apontam que a saída em massa de gestores de fundos não se deve apenas a fatores de desempenho de curto prazo, mas também reflete questões de orientação de classificação na operação da indústria. Uma vez que o estilo do mercado muda, é difícil para gestores de fundos dentro de um círculo de competência fixo se ajustarem flexivelmente para se adaptarem ao mercado. Entretanto, a saída de alguns gestores é uma forma de ajuste proativo, especialmente para aqueles com escalas de gestão maiores e mais produtos sob sua responsabilidade, que também buscam aliviar sua carga, promovendo assim uma nova alocação de recursos na indústria.