Previsão: O Mercado em Alta de Trump Está Prestes a Terminar -- mas Estas Ações Ainda Assim Vão Subir

Prevejo que o mercado touro associado a Trump chegará em breve ao fim. Mas há dois problemas algo preocupantes nesta previsão que precisam de ser abordados desde já.

Primeiro, há menos de três meses, eu previ que o S&P 500 (^GSPC 1.67%) daria um ganho de um dígito em 2026. No entanto, uma parte importante da estatística bayesiana é que se deve “atualizar os seus priors”. Noutras palavras, deve alterar as suas suposições iniciais à luz de novos dados ou evidências. A minha nova previsão reflecte uma actualização das minhas suposições anteriores.

Segundo, o mercado touro na realidade não é o “mercado touro de Trump”. Afinal, a corrida do mercado de acções começou no final de 2022, altura em que Joe Biden era presidente. Contudo, como o Presidente Trump muitas vezes se atribui o crédito pelo desempenho do mercado de acções, vou ser generoso ao associar o seu nome ao mercado touro actual (e também ao mercado urso que potencialmente está a caminho).

Dito isto, suspeito que o mercado touro de Trump está prestes a desacelerar. No entanto, há boas notícias para os investidores: algumas acções vão subir mesmo assim.

Fonte da imagem: Getty Images.

Um mercado touro que enfrenta múltiplos ventos contrários

O que me levou a actualizar as minhas suposições anteriores sobre o mercado de acções? O ataque dos EUA e de Israel ao Irão e as consequências (sobretudo a perturbação do tráfego através do Estreito de Ormuz) é o factor mais importante.

Os preços mais altos do petróleo não afectam apenas o preço da gasolina na bomba. Podem fazer com que os preços de quase todos os produtos subam. Embora eu espere que a crise termine rapidamente e de forma pacífica, continuo, no entanto, preocupado com o facto de a inflação aumentar em vez de diminuir este ano.

O índice de preços na produção (PPI), uma métrica-chave dos preços grossistas, disparou 3,4% em termos homólogos no mês passado. Este aumento foi muito superior ao que os economistas esperavam. De forma importante, o PPI de Fevereiro reflectiu preços antes do conflito com o Irão.

Entretanto, a economia dos EUA está a enfraquecer. O crescimento do PIB no quarto trimestre de 2025 caiu para 1,4%. É certo que parte da queda se deveu ao encerramento do governo federal. Ainda assim, um menor crescimento do PIB não é tranquilizador, especialmente dado que a economia dos EUA perdeu 92.000 empregos em Fevereiro.

Infelizmente, a combinação de preços mais altos e uma economia débil coloca a Reserva Federal perante um dilema. Se a Fed cortar mais as taxas de juro, poderá alimentar a inflação. Se a Fed aumentar as taxas, poderá prejudicar o crescimento do emprego.

Toda esta incerteza existe num momento em que a razão Shiller CAPE do S&P 500, uma das métricas de valorização do mercado mais acompanhadas, está perto do seu segundo nível mais elevado desde o início de 2000. O mercado de acções está, arguivelmente, precificado para a perfeição, mas o panorama macroeconómico está longe de ser perfeito.

Três acções que vão subir mesmo assim

Eu sou geralmente um optimista. No entanto, a minha intuição é que o mercado touro de Trump está a funcionar com “reserva”. Ainda assim, espero que três acções, em particular, subam mesmo que o mercado touro termine.

Berkshire Hathaway (BRKA 1.24%) (BRKB 1.43%) é um porto seguro para muitos investidores em tempos turbulentos. Warren Buffett deixou ao conglomerado uma enorme reserva de caixa quando entregou as funções de CEO ao Greg Abel no início deste ano. Este caixa dá à Berkshire bastante flexibilidade para comprar grandes acções a bom preço, à medida que o mercado touro dá lugar a um mercado urso.

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NYSE: BRKB

Berkshire Hathaway

Variação de hoje

(-1,43%) $-6,78

Preço actual

$468.49

Principais dados

Capitalização bolsista

$1,0T

Intervalo do dia

$467.21 - $474.80

Intervalo de 52 semanas

$455.19 - $542.07

Volume

5,4M

Volume médio

4,8M

Margem bruta

23,63%

As empresas de seguros e de utilidades da companhia deverão aguentar bem se a economia vacilar. O portefólio diversificado da Berkshire também oferece uma almofada, especialmente tendo em conta a sua exposição limitada aos sectores mais susceptíveis de serem afectados numa recessão.

Enbridge (ENB +0,17%) deve beneficiar do aumento da procura de petróleo e gás dos EUA em meio a turbulência no Médio Oriente. Os seus gasodutos transportam grande parte do petróleo bruto e do gás natural do país. Mas a Enbridge também é uma excelente acção de utilidades, classificando-se como a maior empresa de utilidades de gás natural na América do Norte em termos de volume.

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NYSE: ENB

Enbridge

Variação de hoje

(0,17%) $0,09

Preço actual

$54.59

Principais dados

Capitalização bolsista

$119B

Intervalo do dia

$54,37 - $55,00

Intervalo de 52 semanas

$39,73 - $55,11

Volume

233K

Volume médio

5,3M

Margem bruta

32,74%

Rendimento de dividendos

5,01%

Muitos investidores gostam de deter acções de dividendos durante os mercados urso. O rendimento de dividendos da Enbridge, atractivo (5,2%), e o seu historial de 31 anos de aumentos de dividendos deverão torná-la especialmente interessante.

A saúde é, sem dúvida, o sector defensivo definitivo. Os doentes não conseguem deixar de tomar medicamentos que salvam vidas apenas porque o mercado de acções está em baixa. Este é um dos motivos-chave pelos quais acho que Vertex Pharmaceuticals (VRTX 4,55%) poderá subir mesmo se o S&P 500 fraquejar. A empresa tem um praticamente monopólio no tratamento da causa subjacente da fibrose quística (FC). Também tem um novo medicamento para a dor não-opioide no mercado com potencial de “blockbuster”.

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NASDAQ: VRTX

Vertex Pharmaceuticals

Variação de hoje

(-4,55%) $-20,67

Preço actual

$433.07

Principais dados

Capitalização bolsista

$110B

Intervalo do dia

$431.01 - $452.00

Intervalo de 52 semanas

$362.50 - $510.77

Volume

1,9M

Volume médio

1,5M

Margem bruta

86,32%

Como bónus adicional, a Vertex poderá ter pelo menos um grande catalisador este ano. A empresa de biotecnologia está a caminho de concluir o seu pedido regulatório nos EUA para aprovação acelerada de povetacicept para o tratamento da nefropatia por IgA (doença renal crónica) na primeira metade de 2026. A Vertex também poderá divulgar resultados de um estudo pivotal em fase tardia sobre inaxaplin no tratamento da doença renal mediada por APOL1 até ao final do ano.