Os preços do petróleo bruto disparam, a cadeia petroquímica acompanha a subida, e o enxofre e as vitaminas não aguentam mais

受 a perturbação da situação geopolítica no Médio Oriente, o preço internacional do petróleo bruto chegou a aproximar-se dos 120 dólares/barril, e atualmente mantém-se em torno dos 100 dólares/barril. Como matéria-prima fundamental da indústria química, a volatilidade acentuada dos preços do petróleo irá reconfigurar diretamente a estrutura de custos e o equilíbrio entre oferta e procura de toda a cadeia industrial.

Os jornalistas souberam que o conflito geopolítico no Médio Oriente impulsionou um aumento acentuado dos preços internacionais do petróleo, transmitindo o impacto à indústria química através de duas grandes vias: a primeira é o aumento direto do custo das matérias-primas para produtos químicos derivados do petróleo, e a segunda é a questão da navegação no Estreito de Ormuz que limita o comércio transfronteiriço de produtos químicos a nível global.

No que diz respeito ao mercado de capitais, os preços das ações das empresas químicas cotadas apresentam um desempenho divergente. Um consultor de uma corretora disse ao jornal “Hua Xia Shi Bao” que, no início da explosão da situação no Médio Oriente, as empresas cotadas em energia e química apresentaram uma tendência de aumento generalizado, uma vez que o mercado considerava que o aumento dos preços favoreceria a tendência dos produtos químicos. No entanto, à medida que a situação continuou tensa, o mercado começou a recear que o aumento dos preços do petróleo afetasse a procura a montante, levando a uma queda nos preços das ações de algumas empresas químicas cotadas.

Os produtos químicos estão a aumentar de preço

Desde o conflito entre os EUA e o Irão a 28 de fevereiro, o Estreito de Ormuz entrou numa situação de facto de bloqueio, e o mercado energético global enfrenta grandes oscilações.

Estatísticas indicam que, desde o início da guerra, o volume de petróleo que passa pelo Estreito de Ormuz caiu drasticamente, com um fluxo diário atual de cerca de 500 mil barris, uma redução de 19,5 milhões de barris em relação à média anterior. Mesmo considerando o transporte por oleodutos alternativos, ainda existem cerca de 17 milhões de barris de petróleo que não podem ser transportados normalmente por dia. A produção de petróleo nos países do Médio Oriente já está próxima de 7 milhões de barris/dia, podendo ultrapassar os 10 milhões de barris/dia em poucos dias.

Até ao encerramento do dia 18 de março, o preço internacional do petróleo ainda se mantinha elevado. O contrato spot de petróleo WTI para abril na Bolsa de Mercadorias de Nova Iorque subiu 0,11 dólares/barril, fixando-se em 96,32 dólares/barril, um aumento de 0,11%; o contrato spot de petróleo Brent para maio na Intercontinental Exchange subiu 3,96 dólares/barril, fixando-se em 107,38 dólares/barril, um aumento de 3,83%.

A cadeia industrial do petróleo e produtos químicos tem o petróleo como fonte, passando por processos de refinação, craqueamento e processamento profundo, gerando matérias-primas químicas que abrangem todos os setores industriais e de consumo, das quais os principais produtos como nafta, poliéster, plásticos e etileno estão altamente vinculados ao preço do petróleo, tornando-se os principais veículos desta onda de aumento de preços.

Especificamente, a nafta, como um componente leve fundamental da destilação do petróleo, é a “matéria-prima vital” da cadeia industrial química, sendo utilizada principalmente na produção de etileno e aromáticos, entre outros intermediários essenciais, e o aumento do preço do petróleo eleva diretamente os custos de aquisição da nafta. O etileno é considerado a “mãe da indústria petroquímica”, sendo a matéria-prima central para o polietileno, óxido de etileno e etilenoglicol; o propileno é a fonte para o polipropileno, ácido acrílico e óxido de propileno.

Além disso, o PTA e o etileno glicol (MEG), como matérias-primas essenciais para fibras químicas de poliéster e garrafas de plástico PET, estão a ver os preços a subir continuamente. Os plásticos genéricos, como polietileno (PE), polipropileno (PP), policloreto de vinilo (PVC) e poliestireno (PS), que são matérias-primas essenciais para embalagens, eletrodomésticos, materiais de construção e produtos de consumo, também apresentam aumentos de preços.

Olhando para o futuro, analistas da equipa de fibras químicas da Jinlianchuang disseram aos jornalistas que a situação instável no Médio Oriente está a transmitir-se diretamente à cadeia industrial de refinação doméstica, resultando em aumento de custos a jusante, concentrando os lucros da cadeia industrial a montante, enquanto a procura apresenta sinais de fraqueza. Nos próximos 1 a 2 meses, com a implementação dos planos de manutenção doméstica, a contração da oferta irá parcialmente compensar o impacto da fraqueza da procura, apresentando uma tendência geral de preços da cadeia industrial de “força a montante, flutuação a jusante”.

Tomando o PTA como exemplo, os analistas da Jinlianchuang disseram aos jornalistas que o conflito geopolítico no Médio Oriente continua a dominar a subida dos preços do petróleo, apoiando fortemente o PTA; do ponto de vista da estrutura de oferta e procura, a taxa de utilização recente do PTA não sofreu grandes alterações, e as principais fábricas de PTA planeiam paragens, não existindo grande pressão de oferta do PTA em si, enquanto a procura a jusante de poliéster e a procura final estão a retomar, podendo o mercado de PTA continuar a subir junto com os preços do petróleo a curto prazo.

O mercado de capitais apresenta desempenhos mistos

No mercado de capitais, as empresas cotadas do sector químico passaram de um aumento generalizado para um desempenho divergente.

O consultor da corretora mencionada disse aos jornalistas que o conflito no Estreito de Ormuz será difícil de resolver a curto prazo, e se os preços do petróleo se mantiverem a longo prazo entre 80 e 90 dólares/barril, os produtos de recursos a montante e as alternativas de custos de energia na Europa beneficiarão; se os preços do petróleo subirem a curto prazo e depois recuarem, a indústria química retornará ao seu ritmo de oferta e procura original.

Em termos de direções de investimento específicas, o consultor da corretora afirmou que o mercado de capitais considera que os produtos químicos de carvão, álcalis, enxofre, fertilizantes de potássio e vitaminas são itens sensíveis ao preço do petróleo; poliuretano, carbonato de sódio, corantes, refrigerantes, entre outros, têm uma baixa correlação com os preços do petróleo e são principalmente dominados pela oferta e procura.

Um investidor analisou para os jornalistas que, devido à riqueza de carvão, à pobreza de petróleo e à escassez de gás na China, quando os preços internacionais do petróleo estão elevados, as rotas de produção de olefinas a partir do carvão, etileno glicol a partir do carvão e metanol a partir do carvão têm uma forte vantagem de custo, sendo assim, durante este aumento dos preços internacionais do petróleo, as ações das empresas químicas de carvão destacaram-se.

O enxofre é um subproduto do processo de refinação de recursos energéticos tradicionais como petróleo e gás natural, sendo utilizado principalmente na produção de ácido sulfúrico. A China depende fortemente da importação de enxofre da região do Médio Oriente, com a quantidade importada da região a representar 56,2% do total em 2025. Dados da Business Society indicam que, até 17 de março, o preço base do enxofre estava fixado em 4616,67 yuan/tonelada, um aumento de 18% em relação ao início do mês; o preço base do ácido sulfúrico já disparou para 1185 yuan/tonelada, um aumento de 12,06% em relação ao início do mês.

O aumento do preço do enxofre, que é uma matéria-prima importante para o dióxido de titânio, pressiona os custos do dióxido de titânio. A 16 de março, o líder do setor de dióxido de titânio, Longbai Group, anunciou um aumento no preço de seus produtos de dióxido de titânio Snow Lotus, com um aumento de 500 yuan/tonelada no mercado interno e 100 dólares/tonelada no mercado internacional. Em seguida, mais de 20 empresas de dióxido de titânio, como a Huiyun Titanium, também seguiram o aumento de preços.

O conflito no Médio Oriente levou a um aumento acentuado nos custos do gás natural na Europa, e os preços de produtos como a vitamina A e a vitamina E também subiram significativamente. De acordo com os dados da Baichuan Yingfu, desde o final de fevereiro, quando eclodiu o conflito no Médio Oriente, o preço da vitamina A subiu de 59 yuan/kg para 80 yuan/kg, um aumento de 35%; o preço da vitamina E subiu de 57 yuan/kg para 79 yuan/kg, um aumento de 38%.

Além disso, a crise no Estreito de Ormuz causou um choque direto na oferta de certos produtos químicos que dependem fortemente do fornecimento desta região. Por exemplo, o Irão é um importante exportador global de metanol e ureia, e a guerra levou a um aperto na oferta global de fertilizantes e ao aumento dos custos, o que também impulsionou significativamente os preços da ureia e dos fertilizantes de potássio, levando a um aumento acentuado nos preços das empresas de fertilizantes cotadas no mercado A-shares.

No entanto, alguns especialistas da indústria disseram aos jornalistas que a crise da navegação no Estreito de Ormuz terá um impacto limitado nos preços dos fertilizantes de potássio no mercado doméstico, principalmente devido ao forte empenho das políticas de garantia de fornecimento do governo, que já atenuaram o impacto de fatores externos.

Um analista de ureia da Zhaochuang também informou aos jornalistas que a China é o maior produtor de ureia do mundo, e a dependência da importação de ureia na China mantém-se abaixo de 1% nos últimos cinco anos. O mercado internacional serve principalmente como um complemento durante a baixa procura no mercado interno, e no primeiro semestre, durante a tradicional época alta no país, até 17 de março, não houve divulgação de quotas de exportação, e a oferta de capacidade interna deve atender à demanda interna, de modo que o conflito no Médio Oriente não teve impacto direto no mercado de ureia na China.