Análise semanal do mercado de ações | A primavera chegou, e a primeira colheita de cebolinha deste ano foi novamente colhida pelo grande A

来源：BusinessCars

Avaliação da semana dos stocks automóveis, observando a diversidade do mercado automóvel.

Devido à perturbação causada pela geopolítica no Médio Oriente e na Rússia-Ucrânia, o A-share teve uma montanha-russa de emoções na semana passada.

É certo que os novos investidores foram novamente “cortados”. Esta semana, o índice de Xangai caiu -1,1%, o índice de Shenzhen caiu -0,76%, o índice do mercado emergente caiu -1,68%, o índice do mercado norte caiu -3,4% e o índice de inovação caiu -1,33%. Apresentando um quadro verde e vibrante.

Uma semana cheia de altos e baixos, o mercado teve quedas e subidas acentuadas, foi bastante emocionante. No dia 23 de março, o índice de Xangai caiu abruptamente -3,63%, rompendo consecutivamente os níveis de 3900 e 3800 pontos, com apenas cerca de trezentas ações a subir, atingindo um pico de pânico.

Felizmente, a partir de terça-feira, houve uma recuperação, e a queda semanal foi reduzida. O índice de Xangai rapidamente recuperou a faixa de 3800 a 3900 pontos, e o volume de negociações nas duas cidades subiu para mais de 2 trilhões de yuan, com uma boa combinação de volume e preço, e os setores subavaliados reagiram em conjunto. Na sexta-feira, o índice consolidou-se, com o índice de Xangai a manter-se acima de 3900 pontos, e o mercado a mudar de quedas e subidas acentuadas para uma recuperação moderada, confirmando assim o suporte no fundo a curto prazo.

Globalmente, em março, quase todos os índices caíram e a queda foi significativa. Entre os três principais índices dos EUA, até quinta-feira, o índice Dow Jones tinha uma queda de 6% em março, o índice Nasdaq caiu 5,56%, e o índice S&P 500 caiu 5,84%.

Nos três principais mercados europeus, até quinta-feira, as quedas dos mercados da Alemanha, França e Reino Unido em março foram de 10,57%, 9,46% e 8,6%, respetivamente. O mercado da Ásia-Pacífico teve quedas ainda maiores, e até sexta-feira, o mercado da Coreia do Sul tinha uma queda de 13% em março e o mercado japonês tinha uma queda de 9%.

Com tal comparação, o A-share ainda se manteve relativamente estável.

Alguns analistas acreditam que esta ronda de ajustes faz parte de uma correção intermediária no processo de um mercado em alta, e não altera a tendência positiva a médio e longo prazo. O capital, durante os ajustes, acelera a sua concentração em setores de qualidade que beneficiam de resultados sólidos e políticas favoráveis, e a indústria automóvel, com a sua alta prosperidade, tornou-se um porto seguro para os investimentos.

O setor automóvel superou o mercado esta semana, mostrando resistência durante a fase de queda acentuada dos índices e liderando em termos de recuperação nas fases de alta. As subdivisões apresentaram uma clara diferenciação. O segmento de veículos completos liderou o mercado, e os ativos relacionados com energia nova e condução inteligente mostraram uma maior elasticidade; o setor de componentes seguiu a recuperação, com um aumento do interesse em componentes-chave como baterias, gestão térmica e condução inteligente.

A líder BYD destacou-se esta semana, com um aumento acumulado superior a 8%, subindo 4,46% em um dia de grande queda do mercado, com um fluxo líquido de capital de 2,627 bilhões de yuan, a primeira posição no mercado. Na sexta-feira, fechou a 105,30 yuan, com um aumento de 2,09%, e um valor de mercado total de 960,041 bilhões de yuan.

É importante notar que, incluindo a BYD, a Great Wall Motor anunciou na sexta-feira à noite que planeia usar até 60 bilhões de yuan e 43,5 bilhões de yuan de fundos próprios ociosos para gestão de ativos, totalizando mais de 100 bilhões de yuan, estabelecendo um novo recorde para empresas listadas no A-share no setor automóvel.

Ambas as partes afirmaram que “a gestão de ativos não afeta as operações principais, ajudando a aumentar a eficiência do uso de capital e os retornos sobre investimento”. Não se pode negar que as empresas automóveis ainda têm dinheiro.

No dia 19 de março de 2026, a Lantu Automotive chegou à bolsa de Hong Kong através de uma introdução, tornando-se a primeira empresa de veículos elétricos de alta gama estatal.

No entanto, a resposta do mercado de capitais foi implacável. No primeiro dia de listagem, a Lantu enfrentou uma queda acentuada no preço das ações, que chegou a ultrapassar 16%, fechando com uma queda de 13,2%. Nos dias seguintes, continuou a cair, com uma queda acumulada superior a 30%.

Devido à sua característica de introdução, a Lantu não conseguiu angariar capital, não tinha investidores de base, nem mecanismo de proteção de sapato verde na bolsa de Hong Kong, somado ao fato de que as ações não têm período de bloqueio, o que levou a uma pressão de venda significativa desde o início, e o preço das ações carece de amortecimento. Isto também foi visto como uma manifestação da venda e saída dos acionistas originais.

No entanto, alguns analistas acreditam que a queda das ações da Lantu ainda está muito relacionada ao risco geral do mercado.

Comparando com a Seres, que também está listada na bolsa de Hong Kong, a sua linha de negócios é rentável, e a série Wenjie tem sido bem recebida e vende bem, sendo considerada a “primeira ação conceito Huawei” no setor de veículos elétricos domésticos, mas desde novembro do ano passado, o seu preço das ações também caiu cerca de 30%.

De forma objetiva, a situação da Lantu deve-se a fatores próprios, mas não se pode evitar o elemento de “mau timing”.

Mesmo empresas fortes como a Xiaomi enfrentaram dificuldades recentemente. A situação da Xiaomi é ainda mais mágica, até mesmo associada às aparições do fundador Lei Jun. Desde o início deste ano, segundo estatísticas, Lei Jun fez 6 transmissões ao vivo em 2026, e em 5 dessas transmissões, o preço das ações da Xiaomi caiu no primeiro dia de negociação.

É notável que, após a conferência de lançamento do novo SU7 no dia 19 de março, as ações do grupo Xiaomi na bolsa de Hong Kong fecharam com um aumento de 12,7%, retornando a uma capitalização de mercado de 400 bilhões de dólares de Hong Kong.

Esta semana, a Xpeng Motors publicou o relatório financeiro de 2025, alcançando o primeiro lucro anual desde a sua fundação, com um lucro líquido de cerca de 400 milhões de yuan.

No entanto, o mercado de capitais deu uma resposta completamente oposta: após a publicação do relatório financeiro, o preço das ações da Xpeng caiu durante dois dias consecutivos, com uma queda acumulada superior a 8%. Em contraste, as vendas e o desempenho do preço das ações da Nio e da Li Auto continuaram a melhorar.

Todo o mercado de energia nova começou o ano frio, com uma queda de 26% nas vendas totais do setor nos primeiros dois meses, enquanto a Xpeng viu uma queda de 50%, superando a queda do mercado em mais de uma vez.

O popular modelo MONA M03, que já foi um sucesso, vendeu 180 mil unidades no ano passado, sendo o carro de maior volume da Xpeng, mas nos primeiros dois meses deste ano, as vendas acumuladas foram apenas de 11 mil unidades, perdendo o brilho.

Em termos de posicionamento de mercado, na faixa alta de 300 mil yuan, marcas como Li Auto, Nio e Huawei já dominam firmemente, tornando impossível entrar no prémio elevado; enquanto o mercado de baixo custo de 100 a 150 mil yuan está sendo esmagado por BYD e Leap Motor.

A Xpeng está presa no meio, sem caminho a seguir.

Mesmo que a Xpeng Motors anuncie a sua intenção de se transformar num grupo, expandindo para além do setor automóvel para incluir robôs e carros voadores, a visão também se tornou a exploração de mobilidade de AI física e uma empresa de tecnologia com inteligência incorporada, mas ainda assim não consegue esconder a pressão sobre o seu negócio principal.

É previsível que em 2026 a Xpeng enfrente outro gargalo.

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