Investir em capacidade de computação, reforçar robôs, fundos de pensão buscam lucros em tecnologias avançadas

Mãos segurando grandes quantias de capital de seguros estão a explorar, de forma diversificada, setores centrais como a computação e a robótica, tornando-se uma força importante na promoção da inovação tecnológica e da atualização industrial, refletindo também a transformação estratégica na alocação de ativos das seguradoras num ambiente de baixas taxas de juro. No dia 23 de março, a China Life Investment anunciou que o fundo China Life Carbon Neutral Fund, gerido pela sua subsidiária China Life Capital, liderou com sucesso a ronda de financiamento C da Faowei Robotics (Suzhou) Co., Ltd. (doravante designada “Faowei Robotics”). Este é apenas um exemplo da disposição ativa dos fundos de seguros em se posicionarem no setor de inovação tecnológica.

Nos últimos anos, o investimento de fundos de seguros em fundos de capital privado no setor tecnológico tem aumentado continuamente. Na opinião do setor, a natureza de longo prazo dos fundos de seguros está altamente alinhada com as leis de desenvolvimento da indústria de inovação tecnológica, tornando-se a principal vantagem dos fundos de seguros para capacitar uma nova qualidade de força produtiva. No entanto, a alocação de fundos de seguros no setor tecnológico ainda enfrenta desafios como desalinhamento de riscos, lacunas de capacidade e restrições de capital.

Investir em tecnologia

Desde o mercado primário até o secundário, a presença de fundos de seguros tem-se tornado cada vez mais comum no setor de inovação tecnológica.

No dia 23 de março, a China Life Investment anunciou que o fundo China Life Carbon Neutral Fund, gerido pela sua subsidiária China Life Capital, liderou com sucesso a ronda de financiamento C da Faowei Robotics. A China Life Investment afirmou que o investimento na Faowei Robotics é uma importante alocação no setor de robótica para o fundo China Life Carbon Neutral, sendo uma prática vívida dos fundos de seguros a servir a estratégia nacional de inovação tecnológica e também uma exploração importante para acompanhar as empresas chinesas de robótica na sua ascensão ao palco global.

Além de liderar diretamente o financiamento de empresas de inovação tecnológica em crescimento no mercado primário, os fundos de seguros também investem em “jogadores populares” do mercado de forma indireta. Recentemente, a Bolsa de Xangai aceitou a solicitação de IPO da Yushu Technology para o mercado STAR, que pode se tornar a “primeira empresa de robô humano” no mercado A-share. Várias seguradoras investiram indiretamente na Yushu Technology através de fundos de capital privado, na qualidade de sócios limitados (LP). Especificamente, a China United Insurance, o fundo de investimento em capital de privado da China Pacific Insurance (Wuhan) e a AIA Life também investiram no Nanjing Jingwei Chuang No. 3 Investment Partnership, que detém ações da Yushu Technology; a China Post Life segurou uma participação no China Internet Investment Fund, que também possui ações da Yushu Technology.

Nos últimos anos, a estrutura da economia e da indústria doméstica tem mudado profundamente, com uma nova qualidade de força produtiva a formar-se rapidamente. Além dos fundos de capital privado, os fundos de seguros também têm participado ativamente em investimentos em inovação tecnológica através de vários modelos. Em fevereiro deste ano, a Lanqi Technology foi listada na Bolsa de Hong Kong. A Lanqi Technology é uma empresa de design de chips de interconexão e processamento de dados, focando em fornecer soluções de interconexão inovadoras, fiáveis e de alta eficiência energética para infraestruturas de computação em nuvem e IA. A partir dos resultados da emissão, a Taikang Life tornou-se investidor fundador da empresa, reforçando assim a sua presença no setor de tecnologia avançada.

Quanto à lógica por trás da intensa alocação de fundos de seguros em setores de ponta como computação e robótica, o investigador convidado do Bank of Suzhou, Wu Zewei, analisa que, no atual ambiente macroeconómico de baixas taxas de juro e escassez de ativos, a decisão dos fundos de seguros de investir mais em tecnologia avançada como computação e robótica é, em essência, uma consideração para equilibrar a correspondência entre ativos e passivos e a busca de rendimentos estáveis a longo prazo. A computação e a robótica estão alinhadas com a orientação estratégica nacional e estão numa fase inicial de explosão industrial, possuindo uma resiliência de crescimento que atravessa ciclos. Ao intervir através de veículos profissionais como fundos de capital privado, os fundos de seguros podem controlar a exposição ao risco enquanto partilham a valorização de capital a longo prazo trazida pela inovação tecnológica, otimizando a estrutura de risco e retorno do portfólio de investimentos.

Como cultivar a verdadeira “paciência”

Embora identifiquem boas oportunidades de investimento, as seguradoras enfrentam riscos significativos ao investir em empresas de tecnologia avançada.

A alta risco da investimento em inovação tecnológica existe em certo conflito com a rigidez dos passivos de longo prazo dos fundos de seguros, especialmente sob a prática do setor de “investir cedo” e “investir pequena quantidade”, onde as empresas tecnológicas em estágio inicial enfrentam longos ciclos de desenvolvimento e modelos de negócios imaturos, tornando-se um estágio de concentração de riscos, o que contraria a aversão ao risco dos fundos de seguros.

A especialização dos investimentos em tecnologia também exige habilidades mais elevadas das equipas de investimento dos fundos de seguros. Wu Zewei afirma que a acumulação dos fundos de seguros em áreas como avaliação de tecnologia, precificação e capacitação pós-investimento é relativamente fraca, dificultando a identificação precisa dos riscos tecnológicos e de comercialização.

Os fundos de seguros precisam tornar-se verdadeiramente capital de longo prazo, capital paciente, participando ativamente de investimentos em inovação tecnológica. Isso requer a construção de um sistema de gestão de riscos especializado em toda a cadeia de investimento, desde a fase pré-investimento, durante o investimento e após o investimento. Wu Zewei sugere que, para as seguradoras, na fase pré-investimento deve ser estabelecida uma equipa de pesquisa industrial independente e um mecanismo de due diligence técnica, evitando a aplicação simplista de modelos tradicionais de avaliação de crédito. Na fase de investimento, é necessário reforçar a gestão de penetração e o controlo da avaliação, definindo limites de investimento e indicadores de concentração, e equilibrando os riscos e os retornos através de design estruturado. Na fase pós-investimento, deve ser estabelecido um mecanismo de avaliação a longo prazo que se adapte às leis da inovação tecnológica, introduzindo recursos especializados para capacitação pós-investimento e aperfeiçoando os modelos de avaliação e sistemas de alerta de riscos para ações não cotadas, garantindo que os riscos sejam mensuráveis, controláveis e suportáveis.

Repórter do Beijing Business, Li Xiumei

(Editor: Qian Xiaorui)

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