Na altura da queda do ouro, a viúva de 42 anos de um grande nome do mercado A vendeu ações por 100 mil milhões e saiu…

Fonte | Caixin Media

A 23 de março, a Chifeng Gold (06693.HK, 600988.SH), que esteve suspensa de negociação durante dois dias, retomou a cotação, mas enfrentou uma forte agitação no mercado.

Na abertura, as acções da empresa no mercado A caíram imediatamente ao limite diário de queda, ficando todo o dia travadas no limite, e fecharam a 36,74 iuanes/ação, com uma valorização total do mercado a encolher para 698,21 mil milhões de iuanes.

Ao mesmo tempo, as acções da empresa no mercado H abriram em queda, chegaram a descer temporariamente até 30,76 dólares de Hong Kong no intradiário e fecharam a 31,52 dólares de Hong Kong/ação, com uma queda de 25,10% no dia.

Por detrás da forte queda das cotações desta vez, por um lado, está a libertação da incerteza causada pela mudança de controlo accionista; por outro, está a inversão abrupta do preço internacional do ouro.

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A viúva do fundador, com 42 anos, prevê realizar quase 10 mil milhões

A 22 de março, a Zijin Mining (02899.HK, 601899.SH), através da sua subsidiária integral Zijin Gold (Group) Co., Ltd. (abreviadamente “Zijin Gold”), assinou um acordo de transferência de acções com o accionista controlador da Chifeng Gold, Li Jinyang, e com o seu accionista com acção concertada, Zhejiang Hanfeng Venture Investment Partnership (Limited Partnership) (abreviadamente “Hanfeng Venture”), prevendo adquirir, ao preço de 41,36 iuanes/ação, cerca de 242 milhões de acções A da Chifeng Gold detidas conjuntamente por ambos, com um montante de transacção de cerca de 100,06 mil milhões de iuanes.

Ao mesmo tempo, a Zijin Gold também subscreverá cerca de 311 milhões de acções ordinárias das acções H da Chifeng Gold num aumento direccional de capital, ao preço de 30,19 dólares de Hong Kong/ação, com um montante de subscrição de cerca de 93,86 mil milhões de dólares de Hong Kong (equivalente a cerca de 82,52 mil milhões de iuanes).

No total das duas partes, a contrapartida global dessas transacções ascende a cerca de 182,58 mil milhões de iuanes.

Após a conclusão das transacções, a Zijin Mining passará a deter cerca de 25,85% do capital da Chifeng Gold através da sua subsidiária integral, tornando-se o accionista controlador desta. Em simultâneo, o verdadeiro controlador da Chifeng Gold também passará de uma pessoa singular para um governo local — o Gabinete das Finanças do Distrito de Shanghang, cidade de Longyan, província de Fujian.

Nesta operação de transacção de capital, o que mais chamou a atenção foi Li Jinyang, que está prestes a deixar a posição de verdadeiro controlador.

De acordo com informações publicamente disponíveis, Li Jinyang tem 42 anos e é a viúva do fundador da Chifeng Gold, Zhao Meiguang.

A 11 de dezembro de 2021, Zhao Meiguang faleceu por doença, aos 59 anos.

Segundo o testamento de Zhao Meiguang, toda a herança sob o nome da sua própria pessoa seria herdada por Li Jinyang, o seu cônjuge. Na altura, Li Jinyang tinha 38 anos, sem anteriormente deter acções da Chifeng Gold e sem trabalhar nessa empresa.

Após a conclusão dos procedimentos de sucessão, o verdadeiro controlador da Chifeng Gold foi alterado de Zhao Meiguang para Li Jinyang, e Li Jinyang também recebeu todos os direitos e interesses detidos por Zhao Meiguang na empresa cotada em questão.

Entre 30 de dezembro de 2021 e 31 de março de 2022, Li Jinyang transferiu, por via de transacções no mercado de bloco, cerca de 51,3680 milhões de acções da Chifeng Gold que detinha, realizando encaixe de cerca de 788 milhões de iuanes.

A 22 de dezembro de 2022, a irmã de Zhao Meiguang, Zhao Guixiang e Zhao Guimei (accionistas com acção concertada de Li Jinyang), transferiram, por meio de transacções no mercado de bloco, todas as 4,2932 milhões de acções da Chifeng Gold detidas em conjunto por ambas para Li Jinyang; o montante total de transferência somou 80,0252 milhões de iuanes.

Após esta transferência de acções, Zhao Guixiang e Zhao Guimei deixaram de deter acções da Chifeng Gold, e a quantidade de acções da Chifeng Gold detida por Li Jinyang passou para cerca de 190 milhões de acções.

Além disso, Li Jinyang também detém indirectamente direitos e interesses na empresa cotada através da Hanfeng Venture Investment. Em 23 de março de 2026, a Hanfeng Venture Investment detinha cerca de 51,5152 milhões de acções da Chifeng Gold.

De acordo com informações publicamente disponíveis, a Hanfeng Venture Investment foi constituída em janeiro de 2019, com o sócio-gerente exercendo as funções por Wu Zengxiang, atualmente com 55 anos, que já foi presidente do conselho de fiscalização da Chifeng Gold.

O “Tianyancha” indica que Li Jinyang detém 99,0006% das quotas-parte da Hanfeng Venture Investment, enquanto Wu Zengxiang detém os restantes 0,9994%.

Se não forem considerados os custos e despesas relacionados, e com base na percentagem de participação, no âmbito da contrapartida de transferência das acções A de cerca de 100,06 mil milhões de iuanes, Li Jinyang receberá cerca de 99,85 mil milhões de iuanes em numerário, e Wu Zengxiang ficará com cerca de 21,2939 milhões de iuanes.

Importa notar que, entre as mais de 200 milhões de acções da Chifeng Gold que a Zijin Mining tenciona adquirir, cerca de 25,66% encontram-se penhoradas. Antes do acerto de contas das referidas acções, esta parte das acções precisa de ser libertada do ónus de penhora.

Da sucessão dos bens do marido falecido à transferência do controlo da empresa cotada, o percurso de capital de Li Jinyang, com duração superior a quatro anos, chegará ao fim com um encaixe de quase 10 mil milhões de iuanes.

E, de acordo com a lista de bilionários em tempo real da Forbes, Li Jinyang tem atualmente 1,7 mil milhões de dólares (equivalente a cerca de 117 mil milhões de iuanes) de riqueza, ocupando o 2320.º lugar a nível global.

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O presidente, com 70 anos, lidera a empresa para aumento duplo de receitas e lucros

No momento em que foi divulgada a transacção de alteração do controlo da Chifeng Gold, o mercado do ouro registou uma grande volatilidade.

De 16 de março a 20 de março, o preço do ouro à vista em Londres caiu cumulativamente 10,51%, atingindo a maior queda semanal desde março de 1983.

A 23 de março, o preço do ouro voltou a descer, chegando a tocar nos 4097,51 dólares/uncia numa altura.

Até ontem, o ouro à vista em Londres cotava a 4259,92 dólares/uncia, e a queda acumulada desde o início do ano era de 1,51%.

Antes disso, o preço internacional do ouro subiu cerca de 65% em 2025 e, no final de janeiro deste ano, chegou a aproximar-se dos 5600 dólares/uncia. Apesar de alguma volatilidade nos últimos tempos, Li Jinyang sai de cena neste momento, com o preço ainda em níveis relativamente elevados.

No entanto, para uma empresa cujo negócio principal é a exploração, selecção e venda de ouro, a volatilidade do preço do ouro é suficiente para desencadear uma reavaliação, pelo mercado, da sua rentabilidade futura.

Naturalmente, o facto de a Zijin Mining ter prestado atenção não significa que os fundamentos da Chifeng Gold sejam fracos.

Actualmente, a Chifeng Gold opera 6 minas de ouro e 1 mina de metais polimetálicos em escala global, cobrindo um mapa de negócios que abrange regiões como a China, o Sudeste Asiático e o Oeste de África.

Em 2025, a empresa obteve um rendimento de exploração de 12,639 mil milhões de iuanes, um aumento de 40,03%; o lucro líquido atribuível aos accionistas ascendeu a 3,082 mil milhões de iuanes, um aumento de 74,70%.

Combinando com os dados financeiros anteriores, 2025 já é o terceiro ano consecutivo em que a Chifeng Gold regista aumento simultâneo tanto das receitas como do lucro líquido, e, nos últimos três anos, a taxa de crescimento do lucro líquido tem sido superior a 74% em todos eles.

Até ao final de 2025, o total de activos da empresa era de 24,981 mil milhões de iuanes; a taxa de passivo sobre activos diminuiu 13,34 pontos percentuais face ao início de 2025, situando-se em 33,91%.

O relatório anual da empresa indica que, até ao final de dezembro do ano passado, a Chifeng Gold possuía 583 toneladas de recursos de ouro.

A produção de ouro a partir de minas passou de 8,10 toneladas em 2021 para 14,51 toneladas em 2025, com uma taxa média de crescimento anual composta, ao longo de cinco anos, de 26%.

Em matéria de dividendos, a empresa também mantém capacidade de proporcionar algum retorno.

A 20 de março, a Chifeng Gold anunciou que, para o ano fiscal de 2025, tencionava distribuir dividendos em dinheiro no valor de 608 milhões de iuanes (incluindo imposto), o que corresponde a 19,73% do lucro líquido atribuível aos accionistas do ano fiscal de 2025.

Ao mesmo tempo, a empresa planeia investir mais de 3,5 mil milhões de iuanes em despesas de capital em 2026, principalmente para aumento de capacidade produtiva.

A Chifeng Gold divulgou que, para 2026, a meta da empresa para a produção e as vendas de ouro é de 14,7 toneladas, e de cobre electrolítico de 11 mil toneladas.

O responsável por fazer com que o desempenho da Chifeng Gold cresça rapidamente é Wang Jianhua, um residente de Shandong de 70 anos.

No início, foi trabalhador de um viveiro florestal e mais tarde tornou-se director-geral e secretário do comité do partido da empresa de importação e exportação de seda de Shandong.

De fevereiro de 2006 a fevereiro de 2013, Wang Jianhua foi director-presidente e secretário do comité do partido do principal accionista de Shandong Gold (600547.SH) — Shandong Gold Group Co., Ltd.

De junho de 2013 a dezembro de 2016, Wang Jianhua foi presidente da Zijin Mining e director; durante esse período, trabalhou com Zou Laichang, actual presidente do conselho de administração da Zijin Mining (na altura, ainda vice-presidente) e com Lin Hongfu, actual presidente executivo.

De abril de 2017 a julho de 2018, ele também foi transferido para assumir o cargo de director-presidente da empresa principal accionista de Yunnan Baiyao (000538.SZ) — Yunnan Baiyao Holdings Co., Ltd.

Em setembro de 2018, Wang Jianhua entrou na Chifeng Gold e passou a ser director.

Um ano e mais de um mês depois, ou seja, em dezembro de 2019, foi nomeado director executivo e presidente da Chifeng Gold, começando oficialmente a dirigir a empresa cotada da Mongólia Interior.

Até ao momento, Wang Jianhua detém 74,2001 milhões de acções da Chifeng Gold, o que corresponde a 3,90% do total do capital social da empresa.

O que é particularmente chamativo é que a Zijin Mining, que pretende obter agora o controlo da Chifeng Gold, é exactamente a antiga entidade empregadora de Wang Jianhua.

Tendo em conta esta relação, a ligação entre a Chifeng Gold e a Zijin Mining não é, de facto, superficial.

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Conclusão

Esta transacção de alteração do controlo, agora divulgada, não significa apenas que Li Jinyang, com 42 anos, irá receber quase 100 mil milhões de iuanes; também indica que a Chifeng Gold entrará numa nova fase de desenvolvimento.

A empresa deixará de ser controlada efectivamente pelos familiares do fundador e passará a ser uma empresa “A+H” cotada em dois locais, controlada finalmente por um governo local.

Prevê-se que, depois de a Zijin Mining assumir o controlo, possa impulsionar, através da integração de recursos, a expansão da capacidade produtiva e a melhoria da capacidade de gerar lucros da Chifeng Gold.

Contudo, a volatilidade do preço global do ouro e a incerteza das expectativas do mercado continuam a ser variáveis que não podem ser ignoradas.

Após a conclusão do acerto de contas do controlo, o desempenho de lucros e o nível de avaliação da Chifeng Gold ainda terão de ser confirmados pelo mercado.

O novo capítulo da Chifeng Gold está prestes a começar.