Relatório financeiro rápido | Impacto da aquisição em massa sobre o negócio principal, Tian Da Pharmaceutical amplia prejuízos até 2025

26 de março à noite, a Tian Da Pharmaceutical publicou o relatório financeiro de 2025.
Devido ao impacto das políticas de compras centralizadas, as vendas do produto principal, cápsulas de valsartano (nome comercial: Topin), caíram.
Durante o período do relatório, a empresa alcançou uma receita total de 323 milhões de dólares de Hong Kong, uma ligeira queda de 2,12% em relação ao ano anterior, mantendo-se relativamente estável;
o prejuízo atribuível aos acionistas aumentou para 70 milhões de dólares de Hong Kong, mas o prejuízo ajustado foi reduzido para 55,2 milhões de dólares de Hong Kong;
o lucro bruto caiu 12,3% para 133 milhões de dólares de Hong Kong, e a margem de lucro bruto caiu para 41,4%, uma queda de 5,2% em comparação com o ano anterior, comprimindo ainda mais o espaço para lucro.

Queda nas vendas do produto principal, pressão evidente sobre o negócio principal

Os negócios de medicamentos e tecnologia médica são o núcleo da Tian Da Pharmaceutical,
com duas grandes categorias de produtos, a saber, o medicamento pediátrico ibuprofeno (nome comercial: Toin) e o medicamento cardiovascular cápsulas de valsartano Topin.
Em 2025, devido à contração da demanda do mercado, excesso de capacidade da indústria e a política de preços baixos das compras centralizadas na província de Jiangsu,
esta divisão alcançou uma receita de 245 milhões de dólares de Hong Kong, uma queda de 13,56% em relação ao ano anterior.
Dentre eles, o produto principal cápsulas de valsartano, que representa a maior parte da receita, foi afetado pela renovação da compra centralizada provincial e pelas regras de preços baixos,
concorrentes usaram estratégias de preços baixos para capturar a quota de compras centralizadas, afetando as vendas do valsartano,
com a receita de vendas caindo 24,79% para 105 milhões de dólares de Hong Kong, tornando-se a principal razão para a ampliação do prejuízo da Tian Da Pharmaceutical,
mas as vendas deste produto ainda ocupam a segunda posição entre produtos similares na China continental.
Outra principal produto de medicamentos cardiovasculares, a injeção de acetilcisteína, alcançou uma receita de 11,5 milhões de dólares de Hong Kong, um aumento de 9,5% em relação ao ano anterior.

O ibuprofeno foi impulsionado pela taxa de incidência de doenças respiratórias, incluindo a gripe, que se repetiu,
e foi incluído nas compras centralizadas de alianças em províncias como Guangdong, com a receita de vendas crescendo 26,57% para 66,7 milhões de dólares de Hong Kong.
Outros medicamentos pediátricos para doenças respiratórias ainda são afetados pelo estoque acumulado durante a pandemia de COVID-19,
a demanda ainda está sob pressão.
Assim, a receita da solução oral de pseudoefedrina e do xarope de brometo de amônio caiu de 34,3 milhões de dólares de Hong Kong e 11,4 milhões de dólares de Hong Kong em 2024 para 24,8 milhões de dólares de Hong Kong e 6,9 milhões de dólares de Hong Kong em 2025,
com quedas de 27,7% e 40%, respectivamente.
Em 2025, a Tian Da Pharmaceutical fez uma provisão de impairment de cerca de 14,8 milhões de dólares de Hong Kong para a boa vontade da Tian Da Pharmaceutical (Zhuhai).
Portanto, a perda antes de impostos do segmento de negócios de medicamentos e tecnologia médica aumentou de 14,7 milhões de dólares de Hong Kong em 2024 para 36,2 milhões de dólares de Hong Kong em 2025.

Em termos de despesas de vendas, em 2025, as despesas de vendas e distribuição da Tian Da Pharmaceutical caíram de 108 milhões de dólares de Hong Kong em 2024 para 104 milhões de dólares de Hong Kong em 2025,
embora a proporção das despesas de vendas e distribuição em relação à receita tenha diminuído para 32,2%, ainda representa um custo considerável.

Crescimento explosivo dos negócios de medicina tradicional chinesa, mas com margem de lucro baixa

Num contexto de baixa no setor químico, os negócios de medicina tradicional chinesa tiveram um crescimento rápido e se tornaram um destaque no desempenho da Tian Da Pharmaceutical em 2025.
Em 2025, os negócios de medicina tradicional chinesa alcançaram uma receita de 56,2 milhões de dólares de Hong Kong, um aumento acentuado de 107,38% em relação ao ano anterior.
Nos últimos dois anos, a Tian Da Pharmaceutical integrou gradualmente a equipe de vendas, revertendo a tendência de queda nas vendas.
No segundo semestre de 2024, a Tian Da Traditional Chinese Medicine (Bozhou) foi lançada,
abrindo novas oportunidades de negócios para a operação de variedades de medicamentos tradicionais chineses do grupo, com uma receita de 11,8 milhões de dólares de Hong Kong em 2025.

Os serviços médicos e de saúde alcançaram uma receita de 21,3 milhões de dólares de Hong Kong em 2025, um aumento de 12,7% em relação ao ano anterior.
Dentre eles, a nova clínica de medicina tradicional chinesa Tian Da obteve uma receita de 16,3 milhões de dólares de Hong Kong em 2025,
principalmente devido à abertura das clínicas Tian Da em Jordan e Central, em outubro de 2024 e novembro de 2025, respectivamente,
mas a clínica Tian Da em Tsim Sha Tsui interrompeu suas operações a partir de abril de 2025, compensando parte do aumento.
A integração das vendas de produtos de saúde também teve resultados, com as vendas de produtos de saúde crescendo de forma constante.

Apesar de outros segmentos terem apresentado crescimento em relação ao ano anterior,
ainda não foi suficiente para contrabalançar o impacto da queda no desempenho do núcleo dos negócios.
Observando os resultados dos últimos anos, desde 2021, a Tian Da Pharmaceutical tem registrado prejuízos contínuos,
dos quais, em 2024, o prejuízo superou 60 milhões de dólares de Hong Kong, e em 2025 aumentou ainda mais.

No entanto, os negócios de medicina tradicional chinesa têm uma margem de lucro baixa,
sua proporção em relação à receita aumentou, afetando diretamente a margem de lucro daquele período.
O relatório financeiro mostra que, em 2025, a margem de lucro da Tian Da Pharmaceutical caiu para 41,3%,
principalmente porque a depreciação de ativos fixos e outros custos fixos não diminuíram com a queda na produção,
fazendo com que o custo médio de produção aumentasse, além do aumento da proporção de vendas de negócios de medicina tradicional chinesa com margem de lucro mais baixa.

Expansão dos negócios em busca de espaço para crescimento

Atualmente, a estrutura de produtos da Tian Da Pharmaceutical é única,
com a receita altamente dependente de poucos produtos como ibuprofeno e valsartano.
Nos últimos dois anos, a Tian Da Pharmaceutical teve 7 novos produtos aprovados para lançamento,
com 6 projetos em pesquisa, abrangendo 1 novo medicamento tradicional chinês de classe 1, 1 medicamento químico de classe 3 e 4 medicamentos químicos de classe 4.
Em 2025, os gastos com pesquisa e desenvolvimento caíram 37,3% para 8,334 milhões de dólares de Hong Kong.
No entanto, a Tian Da Pharmaceutical afirmou que a pesquisa e desenvolvimento está entrando em um período de colheita,
com novos produtos sendo lançados em uma frequência intensificada.

A Tian Da Pharmaceutical afirmou que está implementando uma estratégia de “combinação de cópia e inovação”,
promovendo sistematicamente os trabalhos de pesquisa e desenvolvimento de medicamentos inovadores e genéricos,
enriquecendo a linha de produtos através de inovações independentes, cooperação externa e introdução de projetos.
A expectativa é de que o investimento contínuo em pesquisa e desenvolvimento se converta em novos produtos no mercado nos próximos anos,
fornecendo impulso ao desenvolvimento de médio e longo prazo da empresa.

Aproveitando a base de pesquisa e produção estabelecida em Jinwan, Zhuhai,
a Tian Da Pharmaceutical afirmou que está expandindo fontes de receita ativamente através de modelos de negócios de CDMO e CMO.
Até 31 de dezembro de 2025, 6 novos projetos de CDMO obtiveram certificados de registro;
o número total de projetos de CDMO de medicamentos e produtos de saúde do grupo é de 30,
além de 4 variedades de CDMO que estão em fase de avaliação e aprovação,
esperando que os negócios de CDMO/CMO se tornem uma força motriz contínua e estável para o crescimento da receita do grupo no futuro.

Atualmente, as ações da Tian Da Pharmaceutical estão suspensas,
até 23 de março, o último dia de negociação, o preço da ação caiu para 0,097 dólares de Hong Kong/ação,
com uma queda de mais de 24% no intervalo de preços ao longo deste ano.
Para a Tian Da Pharmaceutical, as pressões sobre o negócio principal são evidentes,
os novos negócios ainda estão em ascensão, e como reverter a atual situação de prejuízos contínuos e restaurar a confiança dos investidores é urgente.

A Tian Da Pharmaceutical afirmou que irá focar na construção de marcas principais, representadas pelas séries Topin e Toin,
explorando variedades de grande potencial de mercado através de expansão de negócios, desenvolvimento de investimentos e
uma interação eficiente com pesquisa e desenvolvimento;
fortalecer a operação de variedades de produtos de medicamentos tradicionais chineses, promovendo o desenvolvimento em escala dos negócios de medicina tradicional chinesa,
continuar a aprimorar o modelo de operação em cadeia de clínicas de medicina tradicional chinesa,
iterar e atualizar, e desenvolver produtos de saúde da série Tocon e Tian Da Pavilion·Youshenghuo;
rever e otimizar todo o sistema da cadeia de suprimentos para alcançar redução de custos, aumento de eficiência e aceleração do desenvolvimento.

Repórter do Beijing News: Wang Carla

Edição: Wang Lu

Revisão: Liu Baoqing