Choque de oferta global desmascara o mito da independência energética; a situação da Europa está à beira do colapso

A interrupção do fornecimento no Estreito de Ormuz está a impactar todas as regiões: a Ásia enfrenta o maior choque de fornecimento, a Europa sofre com a dependência das importações e a competição pelo gás natural liquefeito, enquanto os EUA assistem ao aumento vertiginoso dos preços dos combustíveis.

A Ásia está à procura de alternativas (incluindo petróleo russo e um aumento do uso de carvão), enquanto a Europa está a ceder fornecimentos de gás natural liquefeito a compradores asiáticos que oferecem preços mais altos, mantendo-se numa situação de alta vulnerabilidade.

Mesmo o mercado energético seguro dos EUA está a ser afetado, pois os preços globais do petróleo impulsionam o aumento acentuado dos preços da gasolina e do diesel, salientando a interconexão do mercado energético.

A interrupção súbita do fornecimento de petróleo e gás natural liquefeito no Estreito de Ormuz está a provocar reações em todas as principais regiões de consumo de energia, expondo problemas de segurança energética na Ásia, Europa e EUA.

Nenhuma região pode escapar aos efeitos da maior interrupção da história do mercado de petróleo, embora algumas áreas tenham sofrido mais perdas em termos de aperto de fornecimento do que outras. Mas todas as regiões estão a ver os preços dos combustíveis a disparar, com a ameaça de uma aceleração da inflação a ser muito real e sem perspetivas de descida das taxas de juro a curto prazo.

A Ásia está a passar pela maior e mais urgente interrupção, enquanto a Europa perde na competição pelo fornecimento de gás natural liquefeito para a Ásia, continuando a depender severamente das importações de gás e petróleo. Embora os EUA tenham, teoricamente, o fornecimento interno mais seguro, os preços do diesel e da gasolina estão a aumentar de forma sem precedentes, devido à estreita ligação da indústria de refinação aos preços globais do petróleo.

A China como amortecedor no choque de fornecimento da Ásia

O choque de fornecimento que a Ásia está a sofrer é enorme. A região depende fortemente do gás natural liquefeito e do petróleo do Médio Oriente, a maior parte dos quais - ou pelo menos costumava ser - é transportada através do Estreito de Ormuz.

Os compradores asiáticos estão a correr para satisfazer a demanda por fornecimento, comprando petróleo russo que agora é permitido ser transportado por petroleiros e petróleo bruto de regiões mais distantes (incluindo os EUA, África Ocidental e Brasil).

O analista sénior de petróleo da Kpler, Xu Muyu, disse mais cedo esta semana: “Embora a libertação das reservas estratégicas de petróleo do Japão, Coreia do Sul e possivelmente mais países asiáticos ajude os refinadores a superar a escassez de fornecimento no curto prazo - possivelmente apenas durante algumas semanas de final de março a abril - essa medida política não resolverá o déficit de fornecimento a longo prazo.”

Os países asiáticos têm aumentado o uso do carvão na geração de eletricidade tanto quanto possível, tentando compensar a perda de 20% no fluxo global de gás natural liquefeito devido à interrupção da produção no Qatar e ao fechamento real do Estreito de Ormuz.

Com a competição pelo fornecimento a recomeçar, a Ásia está a atrair a maior parte dos carregamentos de gás natural liquefeito de destinos flexíveis, afastando-os da Europa.

Mas os preços estão tão altos que muitos países na região só compram quando é para evitar uma emergência.

Curiosamente, como o maior importador de petróleo e gás natural liquefeito do mundo, a China não está a ser tão facilmente afetada quanto os enormes números de importação sugerem. A dependência da China do gás natural liquefeito do Qatar é estimada em 6% de sua estrutura de fornecimento de gás, e no último ano, estabeleceu grandes reservas de petróleo bruto em resposta aos preços baixos do petróleo.

A Europa novamente presa na dependência

A Ásia, como a maior região consumidora, está a sentir a escassez física de fornecimento, mas a situação da Europa pode ser ainda mais precária. Não apenas metade do seu fornecimento depende de importações, mas também é uma vítima secundária do aumento dos preços do petróleo e do gás, pois a Ásia agora ocupa a posição de oferta premium, atraindo os fornecimentos disponíveis de gás natural liquefeito à vista.

De acordo com dados do Instituto de Pesquisa de Energia citados pelo colunista Gavin Maguire, a Europa é a região mais insegura em termos de participação nas importações.

A Europa dependia do gás russo antes de 2022 e, após a guerra na Ucrânia, passou a depender do gás natural liquefeito dos EUA. Aumentou a quota do gás natural liquefeito dos EUA na sua oferta de gás, mas agora, uma grande parte do fornecimento mais flexível dos EUA está a ser direcionada para o comprador que oferece o maior preço - a Ásia.

Dado que o fornecimento global de gás natural liquefeito já sofreu interrupções em larga escala, Massimo DiOdoardo, vice-presidente de gás e gás natural liquefeito da Wood Mackenzie, disse mais cedo este mês: “Os mercados da Ásia e da Europa precisam de utilizar mais os estoques existentes e aumentar a demanda por reabastecimento durante o verão. Isso fará com que as condições de mercado permaneçam tensas a longo prazo, mesmo após a recuperação do comércio através do estreito.”

A dominância energética não protege os EUA do aumento dos preços dos combustíveis

Em termos de dependência de fornecimentos estrangeiros, os EUA parecem ser os menos vulneráveis, pois, segundo dados do Instituto de Pesquisa de Energia, a produção interna de petróleo e gás pode teoricamente cobrir 108% da demanda energética.

Mas, apesar de os EUA serem um exportador líquido de petróleo, ainda precisam de importar petróleo bruto de grau mais pesado, uma vez que as refinarias não podem usar apenas o petróleo bruto leve dos campos de petróleo de xisto nacionais. Segundo a Administração de Informação de Energia dos EUA, as importações de petróleo bruto representam cerca de três quartos do total das importações de petróleo bruto dos EUA.

A Associação de Fabricantes de Combustíveis e Produtos Químicos dos EUA afirma que cerca de 70% da capacidade de refinação dos EUA funciona de forma mais eficiente quando utiliza petróleo bruto mais pesado. É por isso que 90% das importações de petróleo bruto dos EUA são mais pesadas do que o petróleo de xisto produzido nos EUA.

Mesmo que os EUA sejam o maior produtor de petróleo bruto do mundo, o seu mercado de refinação e os preços dos combustíveis não são uma ilha, mas sim dependentes dos preços globais do petróleo, que aumentaram acentuadamente desde o início da guerra no Irão.

O resultado é que os preços da gasolina e do diesel estão a disparar.

Patrick DeHaan, chefe de análise de petróleo da GasBuddy, afirmou que, apenas na quarta-feira, os americanos gastaram cerca de 350 milhões de dólares a mais em gasolina do que em 28 de fevereiro (o dia em que os EUA começaram a atacar o Irão). Desde 28 de fevereiro, os gastos dos americanos com gasolina aumentaram em 3,7 mil milhões de dólares. A GasBuddy também estima que o aumento dos preços do diesel é recorde - esta semana teve o maior aumento de preços do diesel em duas, três e quatro semanas da história.

DeHaan apontou: “Os preços não estão a atingir novos máximos históricos - mas a rapidez deste aumento é sem precedentes.” O choque de fornecimento em larga escala causado pela guerra no Médio Oriente está a afetar todos os principais mercados.