O fogo da guerra no Médio Oriente continua a acender preocupações com a inflação. O preço do ouro conseguirá escapar da "décima queda consecutiva"?

Pergunte à IA · Como a situação de guerra no Médio Oriente pode fazer o preço do ouro cair continuamente através da pressão da inflação?

A escalada desenfreada dos preços do petróleo desencadeia uma reacção em cadeia que está a forçar os investidores, que mais precisam de dinheiro, a vender com dor. Se o ouro voltar a fechar em baixa hoje, vai estabelecer um registo de 10 sessões consecutivas de queda……

À medida que as preocupações do mercado com a situação no Médio Oriente e o seu impacto na inflação e no crescimento económico global se vão intensificando, o preço do ouro está a caminho de uma queda recorde pelo 10.º dia consecutivo.

Numa nova sessão de negociação marcada por grande instabilidade, o ouro caiu 2% no início da manhã, salientando o efeito de “balanço de gangorra” entre ele e o preço do petróleo. Até antes do início das sessões europeias de terça-feira, o ouro à vista regressou a ganhos e voltou a subir acima de 4400 dólares.

O presidente dos EUA, Donald Trump, anunciou na segunda-feira o adiamento do ataque à rede eléctrica do Irão, o que deu ao ouro uma pequena oportunidade de respirar durante esta grande queda despoletada pela guerra; mas imediatamente a seguir, um funcionário iraniano não só rejeitou de forma categórica a possibilidade de negociações e, segundo o jornal《The Wall Street Journal》, os EUA também poderão envolver os seus aliados no Golfo Pérsico no conflito.

Os elevados custos de energia provocados pelo conflito estão a aumentar o risco de inflação, levando os investidores a vender activos de ouro mais líquidos e com margens mais elevadas e a preencher, em alternativa, as lacunas noutras classes de activos.

Na segunda-feira, o ouro caiu 2%, registando a nona sessão consecutiva de descida; e, desde a eclosão da guerra até ao fecho na segunda-feira, a desvalorização acumulada do ouro está perto de 17%. Entretanto, o petróleo internacional retomou a tendência de alta na terça-feira.

Apesar de Trump ter anunciado uma “pausa de cinco dias” para cessar-fogo, qualquer evolução potencial das negociações e se os navios conseguirão passar em segurança pelo Estreito de Ormuz continuam a ser uma incógnita. Só a reparação dos danos na infra-estrutura energética existente exige bastante tempo. Isto significa que a ameaça de inflação continuará a pressionar o preço do ouro; ao mesmo tempo, as expectativas de subidas das taxas por parte da Fed e de outros bancos centrais globais estão também a intensificar-se, o que, para metais preciosos que não rendem juros como o ouro, constitui, sem dúvida, um forte vento contra.

O responsável global de pesquisa de commodities do Standard Chartered, Suki Cooper, afirmou: “O recuo do preço do ouro desta vez foi mais grave do que no passado.” Ela acrescentou: “Depois de o mercado atravessar uma turbulência extrema, é realmente normal que o ouro sofra pressão descendente durante quatro a seis semanas, porque a verdade é que, quando chega a hora de resolver o mais urgente, o ouro é frequentemente tratado como uma máquina de levantamento de dinheiro para liquidez de emergência.”

Após a eclosão do conflito Rússia-Ucrânia no início de 2022, o mercado também viveu um cenário semelhante: na altura, depois de uma subida explosiva inicial, o ouro, como activo de refúgio, acabou por entrar numa sequência de quedas prolongada durante vários meses. A razão foi a mesma: uma onda de choque desencadeada por uma forte disparada dos preços da energia varreu todo o mercado, agravando ainda mais a pressão inflacionista.

O responsável pela estratégia global de câmbios da UniCredit (Ryax?), Peter Kinsella, indicou: “Perante crises deste calibre, normalmente vês investidores a desfazer-se de activos com posições pesadas e com bons desempenhos, com o objectivo de angariar fundos para colmatar os défices de margens adicionais noutras perdas de activos (como acções, obrigações, etc.).”

Ele referiu que, quer durante a crise financeira global de 2022 quer durante a de 2008, o desempenho do ouro foi o mesmo. “A volatilidade dos preços no curto prazo deve-se inteiramente ao ajuste de posições”, acrescentou ele; e o raciocínio dos fundamentos de longo prazo que sustentam o ouro não mudou.

Embora nas últimas semanas o preço do ouro tenha estado em descidas e descidas intermináveis, sob o apoio da tensão geopolítica, das fricções comerciais e de factores como os grandes bancos centrais a comprar em massa, o ouro tinha antes atravessado um período longo de forte subida. É de notar que, alguns dos países que têm andado a “acumular ouro de forma frenética” são, por si próprios, grandes importadores de energia; esta guerra fez com que sangrassem quando compravam petróleo e gás, o que significa que há menos divisas em dólares disponíveis para continuar a comprar ouro.

Do ponto de vista técnico, o ouro está a perder momentum ascendente e saiu de um padrão de baixa típico, na perspectiva de alguns traders, em que as máximas e as mínimas intradiárias continuam a descer. No entanto, o preço do ouro ainda se mantém actualmente acima da média móvel de 200 dias. A este respeito, Robert Gottlieb, comentador independente do mercado e antigo trader de metais preciosos do JPMorgan, escreveu num post que isto “dá algum grau de tranquilidade ao desempenho recente, indicando que a linha de suporte técnico de longo prazo continua intacta.”