Vários bancos preveem que o Banco Central Europeu aumentará as taxas de juro três vezes este ano, e um ex-governador afirmou que a Europa ainda não entrou em stagflação.

Pontos principais

• JPMorgan, Morgan Stanley e Barclays elevaram as suas expectativas na quinta-feira, prevendo que o Banco Central Europeu irá aumentar as taxas de juro.
• Dados do Grupo da Bolsa de Valores de Londres mostram que o mercado atualmente precifica uma probabilidade de cerca de 50% para um aumento das taxas pelo Banco Central Europeu em abril.
• O conflito no Irão perturba o equilíbrio económico europeu, aumentando os riscos de desaceleração do crescimento e de subida da inflação.

Com a subida da inflação e a nuvem da desaceleração do crescimento a aumentar, forçando os bancos centrais a agir, várias instituições de corretagem já preveem que o Banco Central Europeu irá aumentar as taxas de juro várias vezes este ano.

Após a presidente do Banco Central Europeu, Christine Lagarde, ter alertado que a perspetiva económica apresenta “uma incerteza significativamente aumentada” e que a inflação enfrenta riscos, JPMorgan, Morgan Stanley e Barclays ajustaram as suas expectativas na quinta-feira, prevendo aumentos futuros.

Tal como esperado pelo mercado, o Banco Central Europeu manteve a taxa de juro chave em 2%, sem fazer um compromisso claro sobre políticas futuras, mas a atitude dos analistas já se virou claramente para uma posição mais hawkish.

Barclays e JPMorgan esperam que o Banco Central Europeu aumente as taxas três vezes este ano, em incrementos de 25 pontos base, nas datas de abril, junho e julho. Esta previsão representa uma clara mudança em relação à previsão anterior de que as taxas se manteriam inalteradas até 2026; se concretizada, a taxa de depósito do Banco Central Europeu subirá para 2,75% até ao final do ano.

Morgan Stanley, por sua vez, prevê que o Banco Central Europeu aumente as taxas nas reuniões de junho e setembro, elevando-as para 2,5%.

Os investidores estão a procurar sinais hawkish nas declarações dos responsáveis políticos. O presidente do Banco Central da Alemanha, Joachim Nagel, afirmou na sexta-feira, em entrevista à Bloomberg, que se o conflito continuar e a inflação reaparecer, o Banco Central Europeu não exclui a possibilidade de um aumento em abril.

Nagel disse: “Na situação atual, a perspetiva de inflação a médio prazo pode piorar, e as expectativas de inflação podem continuar a subir, o que significa que a política monetária pode ter de mudar para uma posição mais restritiva.”

Dados do Grupo da Bolsa de Valores de Londres mostram que o mercado atualmente precifica uma probabilidade de cerca de 50% para um aumento das taxas pelo Banco Central Europeu em abril, enquanto a probabilidade de aumento em junho subiu para 80%.

Há também vozes que apelam à calma.

O ex-presidente do Banco Central Europeu, Jean-Claude Trichet, afirmou na sexta-feira, em entrevista ao CNBC “Europe Morning Edition”, que a abordagem do Banco Central Europeu de “avaliar reunião a reunião” e tomar decisões com base em todos os factos é “muito sábia”.

Ele também não concorda com a afirmação de que a Europa está a cair numa estagflação, declarando ao CNBC que a desaceleração do crescimento económico ainda não atingiu um nível “drástico”.

Economistas do UBS escreveram no seu relatório de quinta-feira que esperam que o Banco Central Europeu mantenha a sua posição, em vez de apertar a política, uma avaliação que “contradiz as expectativas do mercado”.

Em última análise, o fator central que influencia a decisão do banco central é a duração do conflito.

Richard Carter, responsável pela pesquisa em renda fixa da empresa de gestão de patrimónios britânica Quilter Cheviot, afirmou: “Qualquer aumento da inflação irá naturalmente pressionar o crescimento económico, portanto, o Banco Central Europeu deve evitar um excesso de aperto da política e deve sempre focar na perspetiva económica.”

“Claro que, a situação no Médio Oriente está a mudar rapidamente, tornando essa tarefa extremamente difícil, por isso a perspetiva das taxas de juro permanece cheia de incertezas.”