O preço do porco atinge o menor nível em sete anos! O ponto de inflexão do "ciclo do porco" está próximo? A "quantidade de porcos" no mercado está maior e mais pura, o ETF de pecuária Hui Tian Fu será lançado hoje

Desde o início do Ano Novo Chinês, os preços internos do porco vivo têm caído continuamente, o preço da carne de porco atingiu o nível mais baixo em quase sete anos. No dia 16 de março, o preço à vista do porco vivo foi de 10,29 yuan/kg, estabelecendo um novo mínimo para o ano, o preço do porco caiu abaixo da linha de custo total em dinheiro da indústria, e o preço atual está a apenas cerca de 30 centavos do mínimo histórico.

A queda nos preços do porco significa que há oportunidades de alocação no setor de criação? Onde estamos neste ciclo de porcos, e quando poderia ocorrer um ponto de inflexão? Hoje (20.3), coincide com a listagem do ETF de Criação de Porcos da Huatai (159172), e este artigo analisa a lógica de alocação no setor de criação.

【Por que a ampliação das perdas na criação de porcos indica uma boa oportunidade de alocação?】

De um modo geral, as oportunidades de alocação em um setor estão diretamente ligadas ao desempenho, ou seja, quanto melhor o desempenho, mais forte a disposição dos investidores para alocar. No entanto, no setor de pecuária, isso não é necessariamente verdade, isso se deve à existência do “ciclo dos porcos”.

O que é o ciclo dos porcos? Refere-se ao fenômeno de flutuações cíclicas na produção de porcos e nos preços da carne, seguindo a sequência cíclica de “queda dos preços da carne - redução da oferta - aumento dos preços da carne - aumento da oferta”. A existência do ciclo dos porcos é causada pela natureza retardada da biologia, pois desde a decisão de aumentar a produção de porcas até o nascimento dos leitões, e depois até que os porcos fiquem prontos para o abate, leva-se cerca de 10 a 12 meses. Isso resulta no fato de que, quando os criadores percebem que os preços estão altos e decidem aumentar a produção, precisam esperar um ano para que a carne esteja disponível no mercado, e quando a carne chega ao mercado, devido à “concentração de lançamento”, os preços dos porcos caem drasticamente.

O que significa a contínua queda dos preços dos porcos sob a perspectiva do ciclo dos porcos?

A Guotai Junan Securities acredita que as perdas contínuas a preços baixos atuais tornaram-se a força motriz chave para a redução do número de porcas reprodutivas. As empresas suinícolas com dificuldades financeiras estão acelerando a eliminação de porcas ineficientes, e a redução da capacidade na parte superior da cadeia começará a se propagar para a parte inferior. Com base na sequência de “redução do número de porcas reprodutivas → redução da oferta de porcos vivos → oferta de porcos vivos aquém da demanda”, espera-se que a oferta de porcos comerciais enfrente uma contração substancial. Nesse momento, a dinâmica de oferta e demanda deverá reverter da atual superoferta para uma escassez, impulsionando os preços dos porcos a sair da faixa de oscilação inferior, iniciando um novo ciclo de alta e completando a reversão do ciclo de queda para alta nos preços.

Fonte: Guotai Junan Securities 20260314 “Alocação de Ciclo de Criação com Um Clique”

【A que ponto chegou este ciclo de porcos? Redução de capacidade no mercado + políticas de “anti-involução”】

Com base em dados históricos, antes de 2022, o ciclo dos porcos tinha uma duração média de cerca de 4 anos, com forte regularidade e previsibilidade. A Guotai Haitong Securities acredita que este ciclo atual pode durar até 3 anos, próximo da duração normal do ciclo.

Fonte: CICC 20251106 “Perspectivas para a Indústria Agrícola e Pecuária em 2026: Quebrando a Involução, Buscando Novas Oportunidades”

Devido à rigidez relativamente alta da demanda do setor, o ciclo dos porcos é principalmente dominado pelas mudanças na oferta. No lado da oferta, o ritmo de redução da capacidade tem duas trilhas de impacto: redução de capacidade de mercado e redução de capacidade política.

Desde o início deste ano, com os preços das matérias-primas estabilizando e subindo, os custos de ração para porcos estão sob pressão, somando-se à queda contínua nos preços dos porcos, a indústria está perdendo rapidamente recursos, e a redução da capacidade de mercado está se acelerando. Até 6 de março, o preço médio nacional do porco vivo foi de 10,40 yuan/kg, uma queda de 29% em relação ao ano anterior e uma queda de 5% em relação ao mês anterior; até 3 de março, o preço dos leitões desmamados de 7 kg era de 348 yuan/cabeça, uma queda de 23% em relação ao ano anterior e uma queda de 3% em relação ao mês anterior; até 5 de março, o preço das porcas de descarte foi de 8,01 yuan/kg, uma queda de 28% em relação ao ano anterior e uma queda de 3% em relação ao mês anterior.

A Changjiang Securities afirma que o tempo de perdas em toda a indústria já ultrapassou 5 meses, e a pressão sobre o fluxo de caixa da indústria está se tornando cada vez mais evidente. Considerando a atual oferta de porcos vivos relativamente folgada, a demanda após o Ano Novo Chinês entra na temporada tradicional de baixa, os preços dos porcos provavelmente se manterão em uma oscilação inferior em março e abril, e o ciclo de perdas pode se prolongar ainda mais. Revisando os últimos dois ciclos, após cerca de seis meses de perdas, com o rápido consumo do fluxo de caixa da indústria, a redução da capacidade de criação se acelerará significativamente. (Fonte: Changjiang Securities 20260310 “Perspectivas Positivas para a Cadeia da Indústria de Criação”)

A Guotai Haitong Securities observa que depois do Ano Novo Chinês, os preços dos porcos podem cair abaixo da linha de custo de quase todas as empresas, levando a perdas na indústria, e o mercado de capitais poderá formar uma expectativa unificada de redução da capacidade, considerando a posição atual de avaliação baixa, os preços das ações do setor podem começar a se recuperar gradualmente após o feriado. Se os preços dos leitões caírem abaixo da linha de custo em maio/junho, a redução da capacidade se acelerará, e os preços das ações do setor podem experimentar uma forte onda de alta. (Fonte: Guotai Haitong Securities 20260214 “Ciclo dos Porcos: Um Grande Ciclo de Redução de Capacidade”)

No lado das políticas, a “anti-involução” da criação de porcos está forçando a redução da capacidade. A lógica interna da anti-involução da criação de porcos está em regular a capacidade de porcas reprodutivas, aumentar os preços dos porcos e impulsionar o CPI, assim, aumentando a confiança do consumidor.

Desde maio de 2025, os altos escalões de vários departamentos realizaram reuniões sobre “anti-involução”, “desenvolvimento de alta qualidade da criação de porcos” e “regulação da capacidade de criação de porcos”, guiando a redução da capacidade da indústria de cima para baixo. Desde março deste ano, as reuniões de regulação da capacidade de criação de porcos continuaram, com a quantidade de porcas reprodutivas podendo ser ajustada ainda mais para baixo, prevendo que a regulação da capacidade continuará a ser uma direção importante, podendo continuar a restringir a reposição de capacidade na indústria (Fonte: CITIC Securities 20260316 “A Redução de Capacidade da Criação de Porcos Pode Acelerar”).

Fonte: Zheshang Securities 20260113 “Série de Relatórios Conjuntos da Indústria: Desmontagem da Lógica de Aumento de Preços e Perspectivas de Oportunidades de Investimento na Indústria”

【Por que se diz que é o momento certo para alocar no setor de criação de pecuária?】

1. A descompassagem entre ações do ciclo dos porcos e preços dos porcos indica que o setor de criação pode se recuperar primeiro.

De acordo com dados históricos, os preços das ações devem refletir antecipadamente as expectativas de reversão do ciclo dos porcos. Como pode ser visto no gráfico abaixo, a valorização das ações do setor de criação de porcos consiste em duas fases: a valorização impulsionada pela expectativa de redução das porcas reprodutivas e a valorização resultante do aumento dos preços dos porcos. Não é difícil perceber que o início do ciclo do setor frequentemente antecede a alta nos preços dos porcos.

2. As vantagens dos líderes de criação se destacam, com atributos de dividendos.

Com o desenvolvimento da criação em larga escala, a diferenciação dentro do setor de criação é significativa, e as vantagens dos líderes se destacam. A Guotai Securities indica que, considerando que a criação de porcos na China está se aproximando da sua escala, após a redução da capacidade das empresas líderes, será suficiente para suportar o retorno do preço médio dos porcos entre 2026-2027 a níveis de lucro relativamente bons para a indústria. A regulação oficial da capacidade acelerará a rápida melhoria do fluxo de caixa das empresas líderes e poderá se transformar em ativos de dividendos, em um contexto de contração da capacidade em toda a indústria, as vantagens de custo dos líderes devem aumentar significativamente, favorecendo os mais fortes.

3. Aumentando a volatilidade macroeconômica, o setor de criação possui propriedades únicas de imunidade.

Ao contrário da maioria das indústrias cíclicas, o setor de criação possui baixa correlação com o ciclo econômico macroeconômico, e seu funcionamento depende de um ciclo de oferta independente da indústria. Mais importante, sua oferta basicamente provém do mercado interno, com baixa dependência de importações, o que significa que variáveis externas, como conflitos geopolíticos e tensões comerciais internacionais, têm um caminho de transmissão limitado sobre os preços dos porcos internos. Portanto, em um momento de crescente incerteza macroeconômica, o setor de criação pode proteger contra o risco de re-inflação, evitando em certa medida as perturbações geopolíticas e, com uma tendência cíclica clara, atravessar a volatilidade macroeconômica. (Fonte: Guotai Securities 20260314 “Alocação de Ciclo de Criação com Um Clique”)

【O ponto de inflexão na criação pode estar próximo, o ETF de Criação de Porcos da Huatai (159172) tem uma maior e mais pura “exposição aos porcos”!】

A grande oportunidade do “ciclo dos porcos” está chegando? O ETF de Criação de Porcos da Huatai (159172) acompanha o Índice da Indústria de Criação de Suínos da CSI, com uma exposição “aos porcos” de até 62,4%, líder em todo o mercado! Além do setor de criação, o índice também cobre as indústrias de ração, produtos químicos, saúde animal, bebidas lácteas, entre outras, abrangendo de forma mais completa a cadeia da indústria de criação.

Nota: “Criação de porcos” é classificada de acordo com a divisão de setores de nível três da Shenwan, e a exposição “aos porcos” é a soma dos pesos dos ativos relacionados à criação de porcos, ração para animais e saúde animal III (prevenção de doenças em suínos) entre os setores de nível três da Shenwan, com dados de peso até 2026/02.

Nota: A classificação do índice Shenwan de setores de nível três, com dados de peso até 2026/02.

O ETF de Criação de Porcos da Huatai (159172) tem alta concentração de ações no índice, incluindo líderes em vários segmentos. Até 28 de fevereiro de 2026, os dez principais ativos do Índice da Indústria de Criação de Suínos da CSI representam um total de 66,47%. Dentre eles, os que têm maior peso são a Muyuan Foods e a WH Group, com pesos de 14,48% e 13,97%, respectivamente, ambas são consideradas “número um” no setor de criação de suínos na bolsa A; além disso, os ativos pesados incluem o líder em processamento de ração, Haida Group (9,04%), Dabeinong (3,34%) e o líder em laticínios, Yili Group (2,70%).

Nota: Os pesos das ações do índice são apenas para exibição e não constituem uma recomendação de ações individuais.

Os fundamentos e avaliações do índice devem se recuperar. A criação de suínos, como uma indústria cíclica, está atualmente em um fundo de ciclo, com expectativas de lucro líquido mantendo crescimento, e a receita deve se estabilizar e começar a se recuperar.

Até 18/03/2026.

O ETF de Criação de Porcos da Huatai (159172) tem um desempenho de retorno do índice mais favorável. Desde 2023, o Índice da Indústria de Criação de Suínos da CSI apresentou um desempenho geral superior ao de índices semelhantes.

Além disso, a avaliação do índice está em um nível baixo, com uma margem de segurança elevada. Atualmente, o índice do ETF de Criação de Porcos da Huatai (159172) tem um P/E TTM de 20,5, aproximadamente no percentil 36,48 desde a listagem, sendo mais barato do que em cerca de 64% do período. Atualmente, a indústria de criação de suínos está em uma posição de baixa expectativa de mercado e avaliação, apresentando um bom valor de alocação.

Até 18/03/2026.

Aviso de risco: Os fundos têm riscos, e o investimento deve ser cauteloso. Qualquer opinião, análise ou previsão contida neste artigo não constitui qualquer forma de aconselhamento de investimento para o leitor. O ETF de Criação de Porcos da Huatai (159172) é um produto de nível de risco relativamente alto (R4), adequado para investidores cujos resultados da avaliação de risco são de perfil agressivo (C4) ou superior. Ao subscrever/redeem as quotas do fundo ETF, as corretoras podem cobrar uma comissão que não exceda 0,50%, incluindo taxas cobradas pela bolsa de valores, pela instituição de registro e outras taxas relacionadas. Outras taxas de vendas dos fundos podem ser consultadas nos respetivos documentos legais, como o prospecto do fundo e o resumo do produto. Ao subscrever/redeem as quotas do fundo ETF, as corretoras podem cobrar uma comissão que não exceda 0,50%, incluindo taxas cobradas pela bolsa de valores, pela instituição de registro e outras taxas relacionadas. Outras taxas de vendas dos fundos podem ser consultadas nos respetivos documentos legais, como o prospecto do fundo e o resumo do produto.

O índice do ETF de Criação de Porcos da Huatai (159172) é o Índice da Indústria de Criação de Suínos da CSI, cuja data de publicação do índice é 28 de julho de 2023, com uma variação anual (2023-2026) de -13,51%, -11,98%, 9,98%.