Índice Hang Seng falha duas vezes este mês em manter-se acima de 25.000 pontos, com Zhipu e Pop Mart em forte queda｜Análise do mercado de ações de Hong Kong

21世纪经济报道记者 潇夏

No dia 26 de março, o mercado de ações de Hong Kong apresentou uma queda acentuada. O índice Hang Seng fechou em 24856,43 pontos, uma queda de 1,89%, marcando a segunda vez neste mês que perde o patamar de 25000 pontos, com um volume total de transações de aproximadamente 2616,62 bilhões de dólares de Hong Kong, uma diminuição em relação ao dia anterior. As ações do setor tecnológico tiveram um desempenho ainda mais fraco, com o índice Hang Seng de tecnologia fechando em 4761,54 pontos, uma queda de 3,28%.

No mercado de ações principal de Hong Kong, 465 ações subiram, enquanto 1237 ações caíram. O fluxo de capital do sul teve uma leve entrada de 33,4 bilhões de dólares de Hong Kong.

Analisando por setores, nos setores de nível três da Wind em Hong Kong, os setores de energia tradicional e utilidades mostraram resistência, com os três maiores aumentos incluindo Wind Hong Kong petróleo e gás natural (+1,27%), Wind Hong Kong meio ambiente III (+0,98%), Wind Hong Kong carvão III (+0,41%); enquanto os setores de tecnologia e consumo sofreram grandes quedas. Os três setores com as maiores quedas foram Wind Hong Kong produtos de lazer III (-9,57%), Wind Hong Kong entretenimento (-7,22%), Wind Hong Kong software (-5,8%).

Especificamente, o desempenho forte do setor de energia está intimamente relacionado com a tendência dos preços globais de energia. No setor de petróleo e gás natural, a Jixing New Energy (3395.HK) subiu 6,9%, tornando-se a ação que mais subiu no setor. No setor ambiental, a Peiran Environmental (8320.HK) teve um grande aumento de 16,13%. No setor de carvão, a Huili Resources (1303.HK) subiu 4,08%. As ações de energia tradicional mostraram características defensivas.

Os setores de consumo e tecnologia sofreram grandes quedas. No setor de produtos de lazer, a Pop Mart (9992.HK) caiu 10,46%, afetando o desempenho de todo o setor. No setor de entretenimento, a Seventh Avenue (0797.HK) despencou 18,89%; no setor de software, a Xinli Software (8076.HK) caiu 10,34%, refletindo que as ações de software ainda estão sob pressão.

Em termos de desempenho individual, a Zhipu caiu 10%, o que pode refletir que as ações de inteligência artificial com altas avaliações ainda enfrentam pressão de ajuste; a líder da indústria de brinquedos, Pop Mart, caiu acentuadamente 10,46%, após uma queda de 22,51% no dia anterior, indicando que o processo de recuperação do consumo ainda não está claro. As quatro ações mais ativas no Stock Connect de Hong Kong, Tencent, Meituan, HSBC e NetEase, também caíram.

No que diz respeito às notícias, as empresas listadas em Hong Kong estão enfrentando um período de divulgação intensa de relatórios financeiros. No dia 25 de março, a Pop Mart divulgou seu relatório financeiro de 2025, com receitas que aumentaram 185% em relação ao ano anterior, totalizando 371,2 bilhões de yuan; o lucro líquido aumentou 309% para 128 bilhões de yuan; o lucro líquido ajustado foi de 130,8 bilhões de yuan, um aumento de 284,5% em relação ao ano anterior.

A Huatai Securities comentou que espera que 2026 seja um ano de ajuste operacional, mas a influência global da Pop Mart já foi aberta, e a capacidade de operação da plataforma está constantemente se solidificando, com perspectivas amplas de diversificação de monetização no médio e longo prazo, recomendando que se preste atenção ao fortalecimento da capacidade operacional da empresa e ao processo de desenvolvimento da grupalização de IP, mantendo uma classificação de “compra”.

Ao mesmo tempo, a Kuaishou-W (1024.HK) alcançou uma receita de 1427,76 bilhões de yuan em 2025, um aumento de 12,5% em relação ao ano anterior, com um lucro líquido de 186,17 bilhões de yuan, um aumento de 21,4%. A Kingsoft (3888.HK) teve uma receita de 96,83 bilhões de yuan em 2025, uma queda de 6%; o lucro líquido foi de 20,04 bilhões de yuan, um aumento de 29%.

No que diz respeito à situação no Oriente Médio, segundo o CCTV International News, no dia 25 de março, o ministro das Relações Exteriores do Irã, Amir-Abdollahian, afirmou que o Estreito de Ormuz não está completamente fechado, e navios de países como China, Rússia, Paquistão, Iraque, Índia e Bangladeche passaram com segurança pelo Estreito de Ormuz.

A Xingsheng International, em 23 de março, afirmou que a atual queda das ações de Hong Kong não é um fenômeno isolado, mas sim parte da disseminação do sentimento de aversão ao risco global. O mercado passou de um mero risco geopolítico para uma profunda preocupação com a “estagflação”, com os altos preços do petróleo gerando receios de que a alta inflação forçaria o Federal Reserve a adiar cortes nas taxas de juros ou até mesmo reiniciar aumentos, criando pressão significativa sobre a avaliação de ativos de risco, enquanto as incertezas de curto prazo no mercado se acentuaram devido às nuvens no Oriente Médio.

Olhando para o futuro, o mercado de capitais ainda será dominado por notícias geopolíticas, e a volatilidade deve permanecer em altos níveis. O sentimento de aversão ao risco ainda dominará o desempenho de curto prazo, e o foco dos investidores deve se deslocar para o controle da posição, em vez de uma abordagem agressiva.

Fonte de dados: Wind

(Declaração: O conteúdo do artigo é apenas para referência e não constitui aconselhamento de investimento. Os investidores devem assumir os riscos ao operar com base nisso.)

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