Recorde! SenseTime atingiu uma receita superior a 5 bilhões de yuans no ano passado, com EBITDA positivo em meio ano

问AI · Como a SenseTime conseguiu alcançar um EBITDA positivo pela primeira vez e melhorar o fluxo de caixa?

A 24 de março, o grupo SenseTime (00020.HK) divulgou o comunicado de resultados para o ano fiscal de 2025. Os dados financeiros mostram que, em 2025, a SenseTime alcançou uma receita total de 50,15 bilhões de yuan, um aumento de 32,9% em relação ao ano anterior, estabelecendo o crescimento mais rápido em quase três anos; a perda líquida anual foi de 17,82 bilhões de yuan, uma redução acentuada de 58,6% em relação ao ano anterior; a perda líquida ajustada foi de 19,56 bilhões de yuan, uma diminuição de 54,3% em relação ao ano anterior.

Como um indicador chave para avaliar a rentabilidade das empresas de tecnologia, o EBITDA da SenseTime no segundo semestre de 2025 registou 3,8 bilhões de yuan, alcançando o primeiro resultado positivo desde a sua listagem. No segundo semestre, o fluxo de caixa operacional do grupo também conseguiu um ingresso líquido positivo pela primeira vez.

Após um longo período de investimento em tecnologia e pressão nas perdas, a melhoria marginal de vários indicadores financeiros-chave indica que esta empresa líder em IA está a tentar completar uma transição substancial de “transfusão tecnológica” para “sangue comercial”. No entanto, com a competição por modelos de IA a tornar-se cada vez mais intensa, será que a SenseTime conseguirá eliminar totalmente as perdas e manter um alto crescimento? Isso ainda precisa ser testado pelo mercado.

IA generativa assume o protagonismo, estrutura de negócios completa a transição

Ao analisar a receita de 50 bilhões de yuan, a estrutura de negócios da SenseTime sofreu uma reviravolta. O relatório financeiro mostra que o negócio de IA generativa tornou-se o principal motor de crescimento.

Em 2025, a receita do negócio de IA generativa da SenseTime atingiu 36,29 bilhões de yuan, um aumento acentuado de 51,0% em relação ao ano anterior, representando uma rápida ascensão para 72,4% do total de receitas, em comparação com menos de metade no ano anterior. A SenseTime atribui isso à explosão contínua da demanda do mercado por treinamento, ajuste e inferência de modelos, bem como à promoção da comercialização conjunta por meio de soluções integradas.

Em comparação, o desempenho dos negócios tradicionais foi estável ou apresentou alguma contração. A receita do negócio de IA visual foi de 10,83 bilhões de yuan, um leve aumento de 3,4% em relação ao ano anterior, mas a sua posição fundamental na receita total foi substituída pela IA generativa. A SenseTime afirmou que o negócio de IA visual (CV2.0) entrou numa fase de colheita em escala, alcançando pela primeira vez lucros e fluxo de caixa positivo por dois anos consecutivos.

Além disso, a receita do “X negócio inovador”, que inclui veículos inteligentes e saúde inteligente, registou 3,02 bilhões de yuan, uma diminuição de 5,92%. A SenseTime explicou que isso se deve principalmente ao fato de que o negócio de condução inteligente se separou do relatório financeiro consolidado e passou a operar de forma independente.

Fluxo de caixa positivo

Por trás do crescimento da receita, o mercado de capitais está mais preocupado com a eficiência de rotação de capitais e a verdadeira rentabilidade das empresas de IA.

O relatório financeiro revelou que, em 2025, a SenseTime recebeu 48,7 bilhões de yuan em pagamentos de contas a receber, atingindo um recorde histórico. Ao mesmo tempo, o seu ciclo de conversão de caixa (CCC) foi drasticamente reduzido de 228 dias no final de 2024 para 129 dias. A melhoria na eficiência de cobrança contribuiu diretamente para o fluxo de caixa operacional positivo no segundo semestre, aliviando a pressão sobre a cadeia de financiamento que perdurava há muito tempo.

O presidente e CEO da SenseTime, Xu Li, afirmou claramente na reunião de resultados que um dos focos para 2026 é “a IA visual deve alcançar os benefícios em escala, agarrando a chave para a rentabilidade da era CV 2.0, impulsionando a expansão em escala dos negócios e lucros em escala”.

No entanto, apesar da redução acentuada das perdas, a perda líquida de quase 18 bilhões de yuan ao longo do ano ainda é um número a ser considerado. Diante do duplo teste do ambiente macroeconómico e dos custos computacionais, como continuar a reduzir custos e aumentar a margem bruta é um desafio que a administração da SenseTime deve enfrentar.

Expansão de capacidade computacional e iteração de modelos, a competição na segunda metade foca no “custo-benefício”

Em termos de reservas de tecnologia subjacente, a capacidade computacional da grande instalação da SenseTime (SenseCore) continua a expandir. Até a data da divulgação dos resultados, a capacidade computacional total da grande instalação da SenseTime aumentou para 4,04 mil PetaFLOPS, com mais de 5500P de capacidade computacional nacional.

Lin Dahua, cofundador e principal cientista da SenseTime, destacou que os dados puramente linguísticos estão a atingir um pico, e a profunda fusão de linguagem e visão tornou-se o caminho crítico para superar os limites da inteligência da IA. No final de 2025, a SenseTime lançou a arquitetura de modelo multimodal nativa NEO, tentando melhorar a eficiência de treinamento e inferência através de uma reforma na arquitetura subjacente.

“Precisamos reduzir o custo de inteligência por unidade ao extremo.” Xu Li enfatizou na reunião de resultados que, com base na sinergia de capacidade computacional, modelos e aplicações, é necessário continuar a reduzir os custos de inferência. Sabe-se que a SenseTime lançará uma nova versão da arquitetura NEO no segundo trimestre de 2026, com uma expectativa de melhoria de eficiência de 2 a 3 vezes.

No dia seguinte à divulgação do relatório financeiro (25 de março), as ações da SenseTime subiram temporariamente para 2,02 dólares de Hong Kong por ação, com um aumento de 5,76%.

Escrita: Repórter da Nandu Bay Finance, Yan Zhaoxin