Mais uma reviravolta no Oriente Médio, as ações americanas caem por 5 semanas consecutivas! Como vai evoluir o mercado A amanhã?

A semana de transacções que acabou de passar (de 23 a 27 de Março) trouxe novamente algumas reviravoltas ao mercado A-share.

A boa notícia é que, embora o mercado no seu conjunto continue a registar uma queda acumulada esta semana (como indicam os índices Xangai Composite e o wande A, entre outros), o gráfico semanal K fechou com uma longa sombra inferior, sugerindo que é muito provável que já se tenha ultrapassado o “momento mais perigoso”, e o sentimento também teve uma recuperação relativamente melhor.

Linhas K semanais do wande A

No que toca às acções individuais, nesta semana 2220 acções fecharam em alta, o melhor desempenho desde Março.

Em termos de sectores, a cadeia da indústria de baterias de lítio, por exemplo, também tem mostrado um efeito de geração de lucros relativamente contínuo.

A má notícia é que o “conflito no Médio Oriente”, que durante a sessão de sexta-feira parecia acalmar e que chegou a sustentar a subida do mercado na Ásia-Pacífico, volveu a complicar-se após o fecho, acabando até por fazer com que as bolsas dos EUA voltassem a cair.

Até ao fecho de sexta-feira, o Standard & Poor’s 500 caiu 1,67%, o Nasdaq Composite desceu 2,15% e o Dow Jones Industrial Average recuou 1,73%. A partir daí, os três principais índices bolsistas dos EUA registaram todos 5 quedas consecutivas na semana. Entre eles, o Nasdaq caiu 3,23% de forma acumulada esta semana, o S&P 500 desceu 2,12% e o Dow caiu 0,90%.

Por outro lado, até à data de fecho da redacção, do ponto de vista da informação do fim-de-semana, não há ainda sinais óbvios de alívio do desenrolar dos acontecimentos (será organizado mais abaixo).

Na prática, isto coloca um dilema aos investidores:

Sabe-se que a forte queda de segunda-feira no mercado (e também a terceira queda consecutiva) foi depois recuperada nos 4 dias seguintes — a confirmação de que “existe um fundo em baixo” foi, assim, alcançada.

Linhas K semanais do índice Xangai Composite

Então, na próxima semana, o mercado vai ser novamente influenciado pela situação do fim-de-semana, repetindo a cena de “explorar o fundo e recuperar”?

Se for o caso, o cenário de segunda-feira será “explorar o fundo”, ou a recuperação será feita directamente durante a sessão?

Se não for, durante quanto tempo ainda se manterá o efeito de baloiço “o petróleo sobe e as acções descem”?

Sem dúvida, este é um ponto de disputa no curto prazo, mas a estratégia de “não antecipar, apenas responder” é, na verdade, adequada para a maioria das pessoas neste momento.

Dito de forma mais simples: se o mercado ainda tiver de ajustar, podemos acreditar na resiliência das A-shares e agir na zona em que é mais provável obter suporte (isto é, a zona em que é mais provável a retoma), em vez de perseguir ganhos de forma impulsiva ou vender de forma emocional.

O China International Securities (Zhongtai Securities) considera que, de Março até agora, as A-shares têm oscilado em baixa e passaram por um processo de “ajuste — retoma — nova descida”. A trajectória do índice tem sido dominada por factores externos; a escalada do conflito Irão-EUA e a negociação de inflação estagnada dominou a linha principal de todo o mês; dentro da categoria de tecnologias, a robustez no segmento a montante é particularmente evidente, enquanto na categoria cíclica, a cadeia de energia tem vindo a fortalecer-se; olhando para a frente, é possível que o mercado no curto prazo continue a enfrentar oscilações, mas sem risco de uma grande descida sistémica; no aspecto estrutural, o desenvolvimento poderá desenrolar-se em torno de cadeias de prosperidade com maior independência.

Por isso, em termos de alocação, recomenda-se dar ênfase às características defensivas dos activos de dividendos, e posicionar-se em produtos de recuperação após o recuo marginal do risco geográfico.

A pesquisa da Guoxin Securities afirma que esta rodada de mercado em alta começou em 24 de Setembro de 2024, sendo o contexto macro semelhante ao do mercado em alta iniciado em 19 de Maio de 1999 — ambos são processos em que políticas macro se intensificam para combater a deflação. A transição de mercado em alta para mercado em baixa costuma ocorrer quando o contexto macro se deteriora e o sentimento do mercado de acções está eufórico; actualmente, estas duas condições não se verificam.

Em comparação com os picos dos mercados em alta históricos, neste momento tanto o espaço-tempo do mercado em alta como o sentimento do mercado não atingem níveis máximos.

Do ponto de vista do espaço-tempo das subidas: conforme mencionado no texto anterior, as três rodadas típicas de mercados em alta das A-shares têm durações superiores a 24 meses, e o wande A regista uma subida média de 151%; além disso, até 23 de Março, esta rodada de mercado, desde então, tem apenas 18 meses, com uma subida de 58% no wande A no intervalo — e, em comparação com os mercados em alta históricos em espaço-tempo, ainda há bastante margem. Do ponto de vista do sentimento do mercado: até 23/03, o PER de todas as A-shares era de 21,7x, e a taxa de prémio de risco era de 2,8%; em comparação com os picos dos mercados em alta de 07, 10, 15, 21 e outros anos históricos, ainda há uma certa diferença, o que mostra que o sentimento do mercado também ainda não atingiu o extremo.

Então, como interpretar o recuo desta rodada?

Trata-se de uma declaração de que, com base na teoria das ondas, um mercado em alta pode ser dividido em 5 ondas, em que as ondas 1, 3 e 5 são ondas de subida, e as ondas 2 e 4 são ondas de correcção; por isso, as correcções acentuadas observadas no período médio-fim de um mercado em alta correspondem à correcção da onda 4. Do ponto de vista da análise técnica, o “9·24” de 2024 do índice Xangai Composite em 2689 pontos foi o ponto de partida da onda 1 deste mercado em alta; depois, em 7 de Abril do ano passado, o índice Xangai Composite em 3040 pontos correspondeu ao ponto de partida da subida da onda 3; e neste momento o mercado está, muito provavelmente, na fase de correcção da onda 4. Se compararmos o mercado em alta actual, iniciado em 2024 “924”, com o mercado em alta de 1999 “519”, a correcção desde Janeiro de 2026 será semelhante à correcção de Agosto de 2000 ~ Fevereiro de 2001.

“Se o ponto baixo causado pelo conflito geopolítico actual for a zona do fundo anual do mercado, em termos de amplitude o futuro poderá ter novos máximos.”

A seguir, vamos ver novamente as notícias do fim-de-semana.

(1) Situação no Médio Oriente

Na noite de 27 de Março, horário de Pequim, a notícia de “ataque dos EUA e de Israel à fábrica de aço no Irão e às centrais de geração de energia associadas” pode ser descrita como tendo desencadeado directamente a queda das bolsas dos EUA. Um pouco antes, a notícia de “o Irão disse que desviou 3 navios que tentaram passar pelo Estreito de Ormuz” já tinha começado a gerar tensão no mercado.

Aqui, nós combinamos relatórios da imprensa e também faremos uma organização aproximada da linha do tempo do que se seguirá (até às 11:00 da manhã de 29 de Março, horário de Pequim).

(2) Outras notícias

Perante a volatilidade nos mercados de energia, a Rússia prevê implementar uma proibição temporária das exportações de gasolina a partir de 1 de Abril

Nos primeiros 3 meses do ano, o montante total das autorizações comerciais de medicamentos inovadores da China para o exterior ultrapassou 60 mil milhões de dólares

A área de medicamentos nucleares da China alcança uma ruptura fundamental

O Instituto de Física de Altas Energias, da Academia Chinesa de Ciências, com base na grande instalação científica China Spallation Neutron Source, concretizou pela primeira vez a produção em massa de nível clínico de isótopos alfa até ao nível Curie para uso médico. Isto vai acelerar a transição dos fármacos alfa nucleares autónomos da China, saindo do laboratório para aplicações clínicas.

O termo “Token” teve o maior volume de pesquisa num único dia, atingindo 77 mil, o que é 1850% acima da média diária do ano passado

Comunicado da empresa

Great Wall Motor: pretende utilizar fundos próprios de não mais do que 43,5 mil milhões de yuan para comprar produtos de gestão financeira de baixo a médio risco

BYD: pretende utilizar fundos ociosos próprios de não mais do que 60 mil milhões de yuan para gestão financeira por delegação

TCL Technology: em 2026, pretende utilizar fundos próprios de não mais do que 35,5 mil milhões de yuan para gestão financeira por delegação

Na próxima semana, as notícias deverão concentrar-se principalmente em dois assuntos importantes.

31 de Março, terça-feira

Serão publicados os dados de PMI de Março

De acordo com os dados divulgados anteriormente pelo Instituto Nacional de Estatística, em Fevereiro, o PMI da indústria transformadora foi de 49,0%, menos 0,3 pontos percentuais do que em Janeiro; o índice de actividades empresariais do sector não transformador foi de 49,5%, mais 0,1 ponto percentual do que em Janeiro; e o índice de produção do PMI global foi de 49,5%, menos 0,3 pontos percentuais do que em Janeiro.

Disse um analista que, em Fevereiro, o impacto dos factores sazonais na indústria transformadora continua a ser visível, com uma desaceleração no funcionamento da indústria transformadora. No entanto, esta desaceleração é temporária, enquanto as mudanças positivas se vão acumulando. Em Março, à medida que o impacto das férias do Ano Novo Chinês praticamente desaparece, as temperaturas vão subindo gradualmente em várias regiões, as fábricas e os estaleiros retomarão totalmente a actividade, e a economia e a sociedade voltarão ao seu curso normal.

1 de Abril, quarta-feira

De acordo com o anúncio do Ministério das Finanças e da Administração Estatal de Tributação, a partir desse dia, as devoluções de IVA para exportação de produtos como energia solar fotovoltaica serão canceladas

As análises consideram que o sector já tinha expectativas para este cancelamento das devoluções. O cancelamento da devolução de IVA às exportações aplica uma pressão de curto prazo às empresas de exportação, acelerando a activação do impulso inerente para estas empresas realizarem um planeamento de capacidade produtiva global, impulsionando assim a indústria fotovoltaica da China a despedir-se progressivamente do modelo concorrencial de “subcotação de baixo preço”, e a transitar para uma via de desenvolvimento de alta qualidade baseada em “negociação de preços tecnológicos”. No futuro, a velocidade de penetração de rotas tecnológicas avançadas como TOPCon 3.0, BC e perovskite acelerará, e a indústria entrará num novo estágio de desenvolvimento impulsionado por tecnologia.

(Origem: China Daily Economic News)