Interpretação do relatório de 2025 da Jingliang Holdings: lucro líquido ajustado caiu 2615,79%, fluxo de caixa operacional aumentou 690,82%

Análise Profunda dos Indicadores de Lucro

Receitas Operacionais: Redução Acentuada de Mais de 30%

Em 2025, a empresa alcançou receitas operacionais de 7,859 milhões de yuan, uma queda acentuada de 31,28% em relação aos 11,435 milhões de yuan de 2024, com uma redução significativa na escala de receitas. Por segmento, as receitas do setor de óleos e gorduras foram de 7,127 milhões de yuan, uma diminuição de 32,04% em relação ao ano anterior; as receitas do setor de alimentos foram de 689 milhões de yuan, com uma queda de 18,79%; e as outras receitas foram de 42 milhões de yuan, uma queda acentuada de 57,86%. Por região, as receitas no Nordeste, Sul da China e Leste da China caíram, respetivamente, 73,02%, 85,89% e 47,39%, enquanto apenas na região Sudeste se registou um crescimento de 29,91%.

Lucro Líquido: Transição de Lucro para Prejuízo com Queda Acentuada

Em 2025, o lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa foi de -266 milhões de yuan, comparado a um lucro de 26 milhões de yuan em 2024, uma queda acentuada de 1118,30%, resultando numa transição de lucro para prejuízo. O lucro líquido ajustado foi ainda pior, com -279 milhões de yuan em 2025, enquanto em 2024 foi de 11 milhões de yuan, uma queda acentuada de 2615,79%, evidenciando um sério declínio na capacidade de lucro das operações principais.

Lucro por Ação: Transição Total para Negativo

Em 2025, o lucro por ação foi de -0,37 yuan/ação, comparado a 0,04 yuan/ação em 2024, uma queda de 1025,00%; o lucro por ação ajustado foi de -0,38 yuan/ação, enquanto em 2024 foi de 0,02 yuan/ação, também com uma queda acentuada, resultando numa transição total para negativo e uma acentuada deterioração no nível de retorno para os acionistas.

Análise da Estrutura de Custos

Total de Custos: Crescimento Rígido

Em 2025, os custos totais da empresa totalizaram 4,455 milhões de yuan, comparados a 4,101 milhões de yuan em 2024, um crescimento de 8,63%. Dentre eles, os custos de vendas, administrativos e financeiros aumentaram, enquanto os custos de P&D apresentaram uma redução.

Custos de Vendas: Crescimento Moderado

Em 2025, os custos de vendas foram de 154,6 milhões de yuan, comparados a 141,4 milhões de yuan em 2024, um crescimento de 9,86%. Estruturalmente, os custos com amostras e perdas de produtos aumentaram acentuadamente em 230,38%, e os custos de armazenamento aumentaram 32,08%, sendo estes os principais fatores que impulsionaram o crescimento dos custos de vendas, enquanto os salários dos funcionários e os custos de promoções diminuíram em relação ao ano anterior.

Custos Administrativos: Crescimento Sustentável

Em 2025, os custos administrativos foram de 213,5 milhões de yuan, comparados a 199,2 milhões de yuan em 2024, um crescimento de 7,15%. O aumento é principalmente devido ao aumento acentuado das taxas de contratação de intermediários, que totalizaram 12,914 milhões de yuan em 2025, em comparação com 6,438 milhões de yuan em 2024, um aumento de 100,57%, enquanto os custos de aluguer e reparação também apresentaram crescimento em diferentes graus.

Custos Financeiros: Crescimento Acentuado

Em 2025, os custos financeiros foram de 5,841 milhões de yuan, comparados a 4,538 milhões de yuan em 2024, um crescimento de 28,72%. A principal razão foi o aumento dos juros pagos, totalizando 65,081 milhões de yuan em 2025, em comparação com 60,492 milhões de yuan em 2024, enquanto a receita de juros caiu de 17,628 milhões de yuan em 2024 para 14,028 milhões de yuan em 2025, resultando em um aumento acentuado nos custos financeiros.

Custos de P&D: Queda Anual

Em 2025, os custos de P&D foram de 1,927 milhões de yuan, comparados a 2,498 milhões de yuan em 2024, uma queda de 22,85%. Estruturalmente, os principais itens como salários, custos de materiais, depreciação e amortização apresentaram diferentes graus de redução, sugerindo uma diminuição no investimento em pesquisa e desenvolvimento.

Situação dos Recursos Humanos de P&D

Em 2025, o número de pessoal de P&D da empresa foi de 67 pessoas, comparadas a 86 em 2024, uma redução de 22,09%; a proporção de pessoal de P&D caiu de 3,55% em 2024 para 2,80% em 2025. Em termos de estrutura educacional, o número de investigadores de doutorado caiu de 41 para 30, uma redução de 26,83%; o número de investigadores mestres caiu de 11 para 7, uma redução de 36,36%. Em termos de estrutura etária, o número de investigadores com menos de 30 anos caiu de 13 para 8, uma redução de 38,46%. Tanto a quantidade quanto a qualidade do pessoal de P&D apresentaram declínios, o que pode ter um impacto negativo na capacidade de inovação da empresa a longo prazo.

Análise da Situação do Fluxo de Caixa

Fluxo de Caixa das Atividades Operacionais: Transição de Negativo para Positivo com Crescimento Acentuado

Em 2025, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de 646,77 milhões de yuan, enquanto em 2024 foi de -109,47 milhões de yuan, um aumento acentuado de 690,82%, resultando numa transição de negativo para positivo. A principal razão foi o aumento nas receitas de vendas e a diminuição dos pagamentos em dinheiro por compras, com as receitas de vendas de produtos e serviços em 2025 totalizando 9,757 milhões de yuan, em comparação com 12,600 milhões de yuan em 2024, uma queda de 22,56%, mas os pagamentos por compra de produtos e serviços caíram de 12,273 milhões de yuan em 2024 para 8,833 milhões de yuan em 2025, uma redução de 28,03%, fazendo com que a redução dos custos superasse a redução das receitas, resultando em uma melhoria acentuada no fluxo de caixa operacional.

Fluxo de Caixa das Atividades de Investimento: Transição de Positivo para Negativo com Queda Acentuada

Em 2025, o fluxo de caixa líquido das atividades de investimento foi de -61,16 milhões de yuan, enquanto em 2024 foi de 33,74 milhões de yuan, uma queda de 281,23%, resultando numa transição de positivo para negativo. A principal razão foi o aumento dos pagamentos em dinheiro para aquisição de ativos fixos, com os pagamentos totalizando 100 milhões de yuan em 2025, em comparação com 48 milhões de yuan em 2024, um aumento acentuado de 108,89%, enquanto as entradas de fluxo de caixa das atividades de investimento caíram de 83 milhões de yuan em 2024 para 68 milhões de yuan em 2025, uma queda de 18,54%.

Fluxo de Caixa das Atividades de Financiamento: Aumento do Fluxo Líquido de Saída

Em 2025, o fluxo de caixa líquido das atividades de financiamento foi de -178,55 milhões de yuan, enquanto em 2024 foi de -53,48 milhões de yuan, uma queda de 233,87%, com um aumento no fluxo líquido de saída. A principal razão foi a redução dos empréstimos bancários, com os recebimentos de empréstimos totalizando 4,183 milhões de yuan em 2025, em comparação com 3,898 milhões de yuan em 2024, com um crescimento de apenas 7,34%, enquanto os pagamentos de reembolso de dívidas aumentaram de 3,809 milhões de yuan em 2024 para 4,242 milhões de yuan em 2025, com um crescimento de 11,37%, ao mesmo tempo que os pagamentos de dividendos, lucros ou juros também aumentaram.

Riscos Potenciais Enfrentados

2. Risco de Aumento da Concorrência no Mercado: A indústria de óleos e gorduras e processamento de alimentos é altamente competitiva, com uma queda acentuada nas receitas principais da empresa, o que pode resultar na perda de participação de mercado para os concorrentes, especialmente com a redução das receitas do segmento de óleos e gorduras superando a queda total nas receitas, aumentando a pressão competitiva.

3. Risco de Flutuação nos Preços das Matérias-Primas: Os preços das matérias-primas como soja e óleos, necessários à produção da empresa, são bastante influenciados pelo mercado internacional e fatores climáticos, e as flutuações de preços afetarão diretamente os custos de produção e os níveis de lucro da empresa, com perdas nas operações principais em 2025, as flutuações nos preços das matérias-primas podem aumentar ainda mais a pressão sobre os lucros.

4. Risco de Perda de Pessoal de P&D: Em 2025, a empresa viu uma queda na quantidade e qualidade do pessoal de P&D, a perda de pessoal pode levar a uma diminuição na capacidade de inovação da empresa, dificultando o lançamento de novos produtos para atender à demanda do mercado, afetando ainda mais a competitividade da empresa.

5. Risco de Flutuação no Fluxo de Caixa: Embora o fluxo de caixa operacional tenha melhorado acentuadamente em 2025, os fluxos de caixa de investimento e financiamento foram ambos negativos, e a escala de saída líquida aumentou, a cadeia de financiamento da empresa pode enfrentar pressão, e se houver flutuações no fluxo de caixa operacional, isso pode impactar a operação normal da empresa.

Situação da Remuneração dos Diretores e Executivos

Em 2025, o total de remuneração antes de impostos recebido pelos diretores e altos executivos da empresa foi de 4,3998 milhões de yuan, dos quais:

• Presidente Wang Chunli: Obteve um total de 790,21 mil yuan durante o período do relatório;
• Diretor Geral Zhang Cunliang: Recebeu um total de 170,9 mil yuan durante o período do relatório (Zhang Cunliang assumiu o cargo em setembro de 2025, tendo um período de mandato curto);
• Vice-Diretor Geral Dong Zhiling: Recebeu um total de 539 mil yuan durante o período do relatório;
• Vice-Diretor Geral Lan Xiangdong: Recebeu um total de 544,4 mil yuan durante o período do relatório;
• Diretor Financeiro Guan Ying: Recebeu um total de 664,7 mil yuan durante o período do relatório.

No que diz respeito aos executivos que deixaram a empresa, o ex-diretor geral Gao Lei recebeu 482,5 mil yuan durante o período do relatório, e o ex-vice-diretor geral Zeng Changbai recebeu 388,9 mil yuan. De forma geral, a remuneração dos diretores e executivos está atrelada ao desempenho da empresa, e em 2025, com a acentuada queda no desempenho da empresa, o total de remuneração dos diretores e executivos também caiu acentuadamente em relação aos 8,4957 milhões de yuan de 2024.

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Declaração: O mercado tem riscos, e os investimentos devem ser feitos com cautela. Este artigo foi gerado automaticamente por um modelo de IA baseado em um banco de dados de terceiros, e não representa a opinião da Sina Finance, qualquer informação contida neste artigo é apenas para referência e não constitui um conselho de investimento pessoal. Em caso de divergências, considere o anúncio real como padrão. Para dúvidas, entre em contato com biz@staff.sina.com.cn.

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Editor: Xiaolang Quick Report