A Venda de $11 Bilhões da Baidu Mostra Luta para Atender ao Hype de IA

Charlotte Yang

Qui, 26 de fevereiro de 2026 às 08:50 GMT+9 4 min de leitura

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BIDU

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Fotógrafo: Na Bian/Bloomberg

(Bloomberg) – Uma queda de 20% nas ações da Baidu Inc. no último mês serve como um lembrete crucial para as empresas na corrida de inteligência artificial que está a intensificar-se rapidamente na China: os investidores estão a exigir resultados tangíveis.

O especialista em motores de busca inicia os resultados do trimestre de dezembro para as grandes tecnologias da China na quinta-feira, em meio a crescentes preocupações de que os seus investimentos em IA não estão a traduzir-se rapidamente em um motor de crescimento significativo. Apesar da força no negócio de nuvem, os analistas preveem que tanto a receita quanto o lucro cairão em relação ao ano anterior, prejudicados pela contínua fraqueza no negócio publicitário central, que está intimamente ligado à economia mais ampla.

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Com os mercados focados em IA, comentários positivos da gestão ou evidências de que os gastos de capital estão a dar frutos serão cruciais para ajudar a conter uma derrocada das ações que erodiu $11 bilhões em valor de mercado desde um pico em três anos em 23 de janeiro.

“Num campo lotado de jogadores de IA chineses, a Baidu é vista mais como uma história de soma das partes orientada para a avaliação do que como um vencedor de longo prazo claramente definido,” disse Gary Tan, gestor de portfólio da Allspring Global Investments LLC. “A Baidu deve demonstrar que está a aproveitar as suas capacidades de IA para construir uma verdadeira plataforma de IA de pilha completa em vez de agir como um faz-tudo.”

A Baidu foi uma das primeiras empresas chinesas a abraçar a IA e a lançar um serviço semelhante ao ChatGPT, mas perdeu a liderança no campo para rivais maiores, bem como para novos entrantes como a DeepSeek. O aplicativo móvel principal da empresa com sede em Pequim também viu a sua popularidade diminuir, com jovens usuários a migrar para aplicativos sociais de rivais como a ByteDance e Xiaohongshu para consultas de pesquisa.

As ações também sofreram devido a uma onda de novas listagens por empresas de IA puras, como designers de chips e desenvolvedores de modelos de linguagem de grande escala. Os ganhos desproporcionais nas ações de empresas como MiniMax Group Inc. e Knowledge Atlas Technology JSC Ltd. — mais conhecidas como Zhipu — estão a atrair investidores para longe de conglomerados de internet diversificados como a Baidu, Alibaba Group Holding Ltd. e Tencent Holdings Ltd.

O Índice Hang Seng Tech, que conta com a Alibaba, Tencent e Baidu entre os pesos pesados, caiu 9% no último mês. As ações da Alibaba e Tencent caíram cerca de 12% cada. As ações da Baidu têm tido um desempenho muito pior, perdendo quase 20% durante o período.

A História Continua  

A tendência de queda continuou mesmo depois de a empresa ter anunciado no início deste mês planos para emitir o seu primeiro dividendo e um programa de recompra de ações de três anos de até $5 bilhões na tentativa de recompensar os investidores.

O que diz a Bloomberg Intelligence:

“A Baidu enfrenta um futuro financeiro difícil, com os seus empreendimentos em IA a perder dinheiro por pelo menos os próximos três anos. A contínua falta de tração no topo e na linha de fundo do gigante tecnológico chinês confirma a nossa visão de que as suas perspetivas em IA continuam sobrestimadas. A potencial separação e IPO do negócio de chips KunlunXin da Baidu não têm impacto nas perspetivas de lucros da Baidu a curto prazo.”

— Robert Lea, analista sênior de tecnologia.

Alguns observadores do mercado expressaram otimismo antes dos resultados.

“A Baidu está a entrar numa fase em que os contornos da sua transição liderada por IA estão a tornar-se mais visíveis, na nossa opinião, com sinais iniciais de que a adoção pelos usuários das funções de IA, a integração de produtos de IA nos serviços móveis existentes e a eficiência operacional estão a começar a melhorar,” escreveram analistas do JPMorgan Chase & Co. liderados por Alex Yao numa nota no mês passado.

A estimativa de lucros consensual da Baidu para os próximos 12 meses também aumentou mais de 6% desde que atingiu um mínimo de mais de três anos no final do mês passado.

Mesmo assim, o mercado de opções está a sinalizar cautela dos investidores. A demanda por proteção contra quedas aumentou, com o custo de assegurar contra uma queda de 10% nas ações da Baidu negociadas nos EUA a subir para o seu nível mais alto desde abril em relação a apostas de alta no início desta semana, de acordo com dados de volatilidade implícita de um mês compilados pela Bloomberg.

Os traders de opções estão a precificar uma oscilação de 5,7% em qualquer direção para os seus Certificados de Depósito Americanos após os resultados. Isso é mais do que a média de 4,6% de flutuação observada após os últimos oito relatórios trimestrais.

“A Baidu precisa convencer os investidores de uma maior adoção dos seus agentes baseados em ERNIE, particularmente no lado empresarial,” dado que sistemas de IA agentes — que requerem menos supervisão humana — estão a tornar-se “um risco de disrupção cada vez maior,” disse Felix Wang, chefe do setor de tecnologia da Hedgeye Risk Management.

–Com assistência de Cecile Vannucci e Zheping Huang.

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