Por que a China Life apresentou prejuízo no quarto trimestre, apesar de ter lucrado 154 bilhões ao longo do ano?

O lucro líquido anual aumentou 44,1% em comparação com o ano anterior, mas o lucro líquido do quarto trimestre registou prejuízo, levando a China Life Insurance Company Limited (doravante referida como “China Life”: 601628.SH; 02628.HK) a atrair a atenção do mercado para os resultados de 2025. Em resposta, a administração da empresa deu uma declaração na conferência de resultados de 2025, realizada a 26 de março.

O presidente da China Life, Li Mingguang, afirmou que o lucro líquido do quarto trimestre de 2025 foi negativo, principalmente devido a um ajuste estrutural que ocorreu no mercado de capitais durante o quarto trimestre, que fez com que algumas ações e fundos detidos pela empresa apresentassem recuos. Essa volatilidade é em grande parte temporária, refletindo as mudanças no mercado de capitais, e não representa a tendência de longo prazo da empresa.

Li Mingguang acrescentou que as companhias de seguros de vida têm características de operação de longo ciclo e ciclos cruzados, e o investimento da China Life é um investimento de valor e de longo prazo. A gestão de ativos e passivos e a gestão de investimentos devem ser observadas em um ciclo mais longo, e recomendou que as pessoas reduzam a interpretação excessiva dos lucros de um único trimestre.

Os dados mostram que, nos primeiros três trimestres de 2025, a China Life alcançou um lucro líquido atribuível aos acionistas de 167,804 bilhões de yuans, um aumento de 60,5% em relação ao ano anterior; o lucro líquido total atribuível aos acionistas para o ano foi de 154,078 bilhões de yuans, um aumento de 44,1%.

No geral, o desempenho do lado de investimentos ainda se destacou. Até 31 de dezembro de 2025, os ativos de investimento da China Life totalizaram 7,42 trilhões de yuans, um aumento de 12,3% em relação ao final de 2024. A proporção de alocação de categorias como títulos, depósitos a prazo e produtos financeiros de dívida manteve-se basicamente estável, enquanto a proporção de alocação em ações e fundos (excluindo fundos de mercado monetário) subiu de 12,18% no final de 2024 para 16,89%, principalmente porque a empresa aproveitou as oportunidades do mercado e aumentou decisivamente o investimento em ações, com um aumento significativo no tamanho dos investimentos em ações. Em 2025, a China Life alcançou um retorno total sobre investimentos de 387,694 bilhões de yuans, um aumento de 79,443 bilhões de yuans em relação ao mesmo período de 2024; a taxa de retorno total sobre investimentos foi de 6,09%, um aumento de 59 pontos base em relação ao mesmo período de 2024.

Na conferência de imprensa, o risco geopolítico global resultante do conflito entre os EUA e o Irão também se tornou um foco de atenção para os investimentos da empresa. A esse respeito, Liu Hui, vice-presidente e secretário do conselho da China Life, afirmou que a alocação de ativos no exterior da empresa é relativamente pequena, tendo um impacto também reduzido sobre os ativos totais da empresa. No entanto, a empresa está atualmente a monitorar de perto os riscos geopolíticos globais decorrentes do conflito EUA-Irão. A tendência e o impacto atuais ainda são incertos e precisam de uma vigilância contínua.

Liu Hui afirmou que, ao longo do tempo, a empresa terá que continuar a observar o impacto de alguns eventos geopolíticos nos preços da energia, nas expectativas de inflação e na precificação de grandes classes de ativos globais. Como fundos de seguros, a empresa irá tirar pleno proveito da estabilidade dos fundos de longo prazo, ajustando dinamicamente a estratégia de alocação de ativos, aproveitando as oportunidades nas flutuações do mercado e posicionando-se em ativos centrais de qualidade, para alcançar um desempenho de investimento estável e de longo prazo.

(本文来自第一财经)