Dividendos em dinheiro ultrapassam 7,4 bilhões! A gigante suína de trilhões, Muyuan Foods, apresenta um desempenho acima das expectativas

问AI · O preço do porco cai para um novo mínimo, como a Muyuan consegue realizar altos dividendos contra a tendência?

O preço do porco caiu para o nível mais baixo em seis anos, mas a Muyuan entregou um “relatório” que superou as expectativas.

Na noite de 27 de março, a maior empresa de criação de suínos da China, a Muyuan, divulgou seu relatório financeiro de 2025, que mostra que a empresa teve uma receita de 144,145 bilhões de yuanes, um aumento de 4,49% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 15,487 bilhões de yuanes, uma queda de 13,39% em relação ao ano anterior; o lucro líquido ajustado foi de 15,988 bilhões de yuanes, uma queda de 14,71% em relação ao ano anterior.

É importante notar que a receita da Muyuan em 2025 atingiu um recorde histórico. O negócio de abate de carne da empresa teve lucros nos terceiros e quartos trimestres de 2025, alcançando pela primeira vez um lucro anual.

De acordo com dados monitorados pela Souzhu, em 27 de março, o preço médio nacional do porco magro caiu para 9,43 yuanes/kg, uma queda acumulada de 28,34% em relação ao pico de 13,16 yuanes/kg em meados de janeiro e uma queda de cerca de 35,6% em relação ao mesmo período do ano passado, atingindo um novo mínimo desde maio de 2018.

Devido à contínua queda dos preços da carne suína, a partir do segundo semestre de 2025, os lucros das empresas de suínos foram geralmente pressionados, com algumas empresas líderes até registrando lucros negativos. Nesse contexto, a Muyuan, com sua vantagem de escala e forte capacidade de controle de custos, conseguiu um desenvolvimento contínuo e de alta qualidade.

Refletindo no mercado de capitais, em 2025, as ações da Muyuan tiveram um aumento de 36,93%, superando o desempenho geral do setor. Para retribuir aos investidores, a Muyuan também aumentou o valor dos dividendos.

De acordo com o anúncio, a Muyuan pretende distribuir um dividendo em dinheiro de 4,27 yuanes (bruto) para cada 10 ações a todos os acionistas, totalizando 2,435 bilhões de yuanes (bruto). Se esta proposta for aprovada na assembleia de acionistas, o total de dividendos em dinheiro da empresa para 2025 atingirá 7,438 bilhões de yuanes (bruto), o que representa 48,03% do lucro líquido atribuível aos acionistas deste ano.

No início de fevereiro de 2026, a Muyuan foi listada com sucesso em Hong Kong, abrindo um novo capítulo para o desenvolvimento no exterior. A Muyuan afirmou que, atualmente, a indústria global de criação de suínos ainda possui um grande espaço para desenvolvimento, e a empresa espera aproveitar as várias vantagens tecnológicas, controle de custos e experiência em gestão ambiental acumuladas ao longo dos anos para aproveitar plenamente as oportunidades de desenvolvimento no mercado externo, expandindo equipamentos e tecnologias, capacitando a indústria global de criação de suínos e promovendo um crescimento adicional nos negócios da empresa.

Os fortes se tornam ainda mais fortes

Como uma indústria cíclica, as características cíclicas da criação de suínos são bastante evidentes.

Na última fase do ciclo, beneficiando-se dos altos preços dos porcos, muitas empresas optaram por entrar no setor de criação de suínos, incluindo algumas grandes empresas de tecnologia. A capacidade de produção que entrou em massa trouxe pressão até mesmo para as empresas de suínos líderes, que então iniciaram processos de expansão.

Na verdade, essa expansão irracional não apenas não consegue promover o desenvolvimento saudável da indústria, mas também pode causar grandes impactos na ordem do setor, como observado nas indústrias de novas energias, lítio e fotovoltaica.

Atormentada por uma enorme capacidade de produção, a pressão de oferta continua a ser o principal conflito no mercado atual. Nesse caso, a eliminação da capacidade do setor não pode ser concluída da noite para o dia. Portanto, as restrições políticas e a aceleração da eliminação de empresas no setor tornaram-se importantes soluções.

Recentemente, a Comissão Nacional de Desenvolvimento e Reforma e o Ministério da Agricultura e Assuntos Rurais convocaram uma reunião especial, exigindo que as principais empresas de suínos implementem rigorosamente as medidas de controle de capacidade, organizem cientificamente a produção e operação, reduzam de forma ordenada o número de fêmeas reprodutoras e ajustem a meta de preservação de fêmeas reprodutoras para 36,5 milhões, além de implementar a gestão de registro anual de produção e restrições à expansão desordenada.

Nesse contexto, as principais empresas do setor, com suas vantagens de escala, custo e capital, se tornarão as maiores beneficiárias à medida que a eliminação da capacidade do setor avance.

A Kanjian Finance acredita que, embora a expansão desordenada e a entrada de novos participantes tenham causado grandes danos ao setor, a longo prazo, este é um caminho necessário para um desenvolvimento saudável do setor. Somente após passar pela purificação do ciclo e pela cruel eliminação do mercado, na próxima fase do ciclo, as empresas não entrarão cegamente em novos setores e respeitarão as regras de desenvolvimento da indústria.

De acordo com os dados financeiros, em 2025, a Muyuan forneceu 77,981 milhões de suínos ao mercado, oferecendo 709 mil toneladas de carne suína de alta qualidade, atendendo à demanda de consumo de carne suína de mais de 100 milhões de pessoas. O custo total de criação de suínos em 2025 foi de cerca de 12 yuanes/kg, uma redução de cerca de 2 yuanes/kg em relação ao mesmo período do ano anterior.

Com o suporte das vantagens de escala e custo, embora a indústria ainda esteja enfrentando dificuldades, o lucro líquido da Muyuan ainda conseguiu se manter acima de 10 bilhões de yuanes, evidenciando sua proeminente vantagem competitiva.

A Muyuan também declarou que está confiante em uma redução adicional nos custos. Atualmente, o custo das suas operações em locais de excelência pode ser controlado abaixo de 11 yuanes/kg, e a empresa se concentrará na inovação tecnológica na criação de suínos e na melhoria da eficiência, promovendo a experiência de locais de excelência através de gestão padronizada e detalhada e capacitação de pessoal, para continuar a reduzir os custos gerais de criação.

Além disso, em 2025, a Muyuan abateu 28,663 milhões de suínos, vendendo 3,23 milhões de toneladas de produtos de carne suína frescos e congelados. O negócio de abate de carne gerou uma receita de 45,228 bilhões de yuanes, um aumento de 86,32% em relação ao ano anterior, alcançando o primeiro lucro anual desde a sua fundação. Olhando para 2026, a Muyuan afirma que o volume de abate deve continuar a crescer e, com a otimização dos canais de venda e da estrutura de produtos, a rentabilidade deve aumentar ainda mais.

Aguardando um novo recorde de lucros

Na última fase do ciclo, a rápida expansão fez com que a Muyuan enfrentasse uma grande pressão de endividamento.

Assim, no fundo do ciclo da indústria, a redução da dívida se tornou um dos principais objetivos da empresa. De acordo com os dados financeiros, até o final de 2025, a relação dívida/ativo da empresa foi de 54,15%, uma queda de 4,53 pontos percentuais em relação ao início do ano, e o total da dívida caiu em 17,1 bilhões de yuanes em relação ao início do ano, superando a meta de redução de dívida para o ano.

Ao mesmo tempo, a capacidade de geração de fluxo de caixa da empresa continuou a aumentar. Até o final de 2025, o fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais atingiu 30,056 bilhões de yuanes, aumentando ainda mais a capacidade da empresa de resistir a riscos.

A Muyuan afirmou que continuará a promover a redução da dívida no futuro, mantendo operações estáveis, aprofundando o espaço para redução de custos, melhorando a capacidade de rentabilidade e geração de fluxo de caixa, além de otimizar continuamente a estrutura da dívida e usar razoavelmente várias ferramentas de financiamento para reduzir custos de financiamento, mantendo os indicadores financeiros em níveis mais seguros e saudáveis, melhorando a qualidade geral das operações da empresa.

A Muyuan também informou que já passou do período de grandes investimentos em construção, e à medida que os gastos de capital diminuem gradualmente, a capacidade de geração de fluxo de caixa aumentará, entrando oficialmente em um período de colheita de fluxo de caixa, estabelecendo uma base sólida para aumentar a proporção de dividendos.

A Kanjian Finance acredita que, após um ciclo de purificação, a expansão das empresas de suínos será mais racional, e a entrada cega em novos setores será basicamente contida. Para a Muyuan, na última fase do ciclo, a empresa já completou a expansão em escala, e com a chegada de um novo ciclo na indústria, o processo de eliminação de pequenas e médias empresas no setor será acelerado, com a Muyuan, devido à sua vantagem de escala e custo, se tornando um dos maiores vencedores da indústria.

Acreditamos que, no próximo ciclo, novos recordes de lucros da Muyuan são altamente prováveis. Além disso, após um ciclo de expansão na indústria, o mercado de capitais não avaliará mais a indústria de maneira cega, mas sim de forma racional. Nesse contexto, as empresas líderes desfrutarão de um prêmio de avaliação, em vez da superavaliação anterior dada às pequenas e médias empresas.

É importante notar que a Muyuan fez progressos substanciais em seu desenvolvimento no exterior. Em 2025, a Muyuan firmou parcerias com a empresa vietnamita BAF e o grupo tailandês Charoen Pokphand, focando no mercado do Sudeste Asiático, aproveitando suas vantagens em tecnologia e gestão para abrir novos espaços de crescimento. Em fevereiro de 2026, a Muyuan foi listada com sucesso na bolsa de Hong Kong, estabelecendo as bases para expandir o mercado internacional e atrair investimentos globais, além de otimizar ainda mais a estrutura acionária e melhorar o nível de governança da empresa.

A Kanjian Finance acredita que, devido à relação entre oferta e demanda, o preço do porco continuará sob pressão no curto prazo. A longo prazo, à medida que a eliminação da capacidade continua a avançar, as empresas líderes serão as primeiras a se beneficiar, e o nível de prosperidade da indústria superará o da última fase do ciclo. Portanto, estamos otimistas quanto ao potencial de explosão dos lucros da Muyuan no novo ciclo.

A Caitong Securities divulgou um relatório dizendo que a indústria enfrenta atualmente múltiplas dificuldades, como “preços do porco em baixa, queda acentuada nos preços dos leitões e aumento nos preços das matérias-primas de ração”, e a indústria pode estar à beira de uma aceleração na eliminação da capacidade de fêmeas reprodutoras, e a perspectiva do próximo ciclo de alta promete ser promissora.

Alguns analistas acreditam que a indústria de criação de suínos está atualmente em uma fase típica de fundo de ciclo, com as características centrais sendo perdas contínuas na indústria e uma diminuição contínua na população de fêmeas reprodutoras, solidificando gradualmente a base para a contração da oferta e fornecendo um forte suporte para o início de um novo ciclo.

Declaração do autor: opiniões pessoais, apenas para referência.