Como as quedas de 20% nas ações passaram a ser conhecidas como 'mercados em baixa' na Wall Street

O S & P 500 está a poucos centímetros de uma queda de 20% em relação ao seu recente máximo de fecho em 19 de fevereiro. Isto, somos informados, constituiria um “mercado em baixa.” Mas quem decidiu que uma queda de 20% era um “mercado em baixa?” Para esse efeito, quem decidiu que uma queda de 10% era uma “correção?” Se você pensa que um comité de sábios veteranos de Wall Street se reuniu para votar sobre isso, está enganado. A ideia de rotular uma queda de 10% a 20% como uma “correção” e 20% ou mais como um “mercado em baixa” foi, em grande parte, obra de um homem. Alan Shaw foi um dos fundadores lendários da análise técnica. Ele foi co-fundador da Market Technicians Association (agora a Chartered Market Technician Association) e foi diretor-geral do departamento de pesquisa técnica na Smith Barney. Magnitude da queda Ele aposentou-se em 2000, mas muito antes disso, tinha desenvolvido um método simples para descrever a magnitude das quedas do mercado. “Alan tentou torná-lo simples e fácil,” disse-me Louise Yamada. Ela saberia: Yamada começou a trabalhar com Alan em 1980. A essa altura, disse ela, ele já tinha estabelecido a sua estrutura básica. “Ele costumava dizer que qualquer coisa até 10% era uma consolidação, de 10% a 20% era uma correção, e mais de 20% era considerado um mercado em baixa,” contou-me ela. Após Alan se aposentar em 2000, Louise assumiu as rédeas da análise técnica na Smith Barney até 2005, quando ela também saiu e fundou a sua própria empresa. Louise observou que outros técnicos têm a sua própria definição do que constitui um mercado em baixa, mas que os termos “correção” e “mercado em baixa” que Alan criou para quedas de 10%-20% e 20% ou mais ressoaram na imaginação pública. “É tão fácil e simples de lembrar,” disse ela. Medindo o início de um mercado em baixa Um ponto em que todos concordam: determinar uma queda de 20% baseia-se nos preços de fecho, não intradia. Com base nisso, a S & P Dow Jones Indices notou que o máximo histórico de fecho para o S & P 500 foi em 19 de fevereiro, quando terminou o dia a 6,144.15. Para chegar a uma queda de 20%, o S & P 500 teria que fechar a 4,915.32. Outro ponto: fechar a 4,915.32 ou abaixo não é o início do mercado em baixa. O início do mercado em baixa dataria do dia do máximo do mercado, 19 de fevereiro. “Um mercado em baixa começa com o 1º movimento para baixo após o preço alto final,” disse-me Tom McClellan, editor do The McClellan Market Report. “Não começa uma vez que você atinge 20%. A totalidade da queda está em ‘território de mercado em baixa.’” Este é um ponto que a S & P Dow Jones Indices também enfatizou: “Se o índice fechar a 4,915.32 (-3.13% para o dia) ou inferior hoje, classificaremos 19/02/2025 como a data de término do mercado em alta (6,144.15) e a data de início do mercado em baixa,” disse a empresa em uma nota aos clientes na segunda-feira. O caminho à frente “Se você diz que estamos em baixa de 20%, isso não ajuda, não lhe diz o que acontecerá a seguir,” disse-me McClellan. Seu conselho: “Vá com a tendência, a menos que tenha uma razão convincente para ir contra a tendência.” Qual é a tendência? “Estivemos em uma tendência de baixa, mas estamos tão sobrevendidos que é improvável que continue, então a probabilidade de um rebound é muito alta.” E depois? “Depois você tem que avaliar a qualidade do rebound,” disse McLellan. Alan Shaw faleceu há vários anos, mas Louise Yamada ainda está a dar as suas aulas de análise técnica e diz que podemos não estar no fundo. “O que todos nós estamos à procura aqui é por um Rali de Mercado em Baixa que Alan definiu como um rali de 10% ou mais que segue uma queda do mercado de 20% ou mais,” notou Yamada, “após o qual o mercado cai para um novo mínimo.” É quando, “A PATADA DO URSO VOLTA.” Sempre a historiadora do mercado, Yamada observou que o rali médio de mercado em baixa para o S & P 500 de 1929 a 2020 é de 18% ao longo de 31 dias de negociação.