A IA não é um eliminador de fosso económico, mas irá revolucionar indústrias

A inteligência artificial desafiará empresas cujas forças dependem de atritos no fluxo de trabalho, intensidade de trabalho e aderência de aplicação, enquanto preserva—ou até fortalece—negócios construídos em torno de infraestrutura, dados proprietários, efeitos de rede ou fluxos de trabalho de domínio especializado.

Muita do impacto da IA já está embutido nos preços das ações hoje, mas também esperamos mais volatilidade no futuro próximo à medida que os laboratórios de IA, que eventualmente visam tornar-se públicos, continuam a iterar rapidamente suas ofertas agênticas.

À medida que a narrativa do mercado oscila entre o maximalismo de laboratórios de IA e as vantagens incumbentes, vemos oportunidades para comprar negócios resilientes a preços razoáveis após recentes vendas.

Para abordar os efeitos da IA sobre os fossos competitivos das empresas, reavaliámos as classificações de fossos para 132 empresas onde sentimos que a IA poderia ser disruptiva e, portanto, justificar uma análise mais aprofundada.

Baixe o guia da Morningstar sobre classificações de fossos em meio à disrupção da IA.

Medindo o Impacto da IA sobre Fossos Econômicos

A Classificação de Fosso Econômico da Morningstar resume a duração das vantagens competitivas de uma empresa. Um fosso econômico é uma característica estrutural que permite a uma empresa gerar lucros excessivos ao longo de um longo período. Se os analistas da Morningstar acreditarem que os retornos excessivos persistirão por 20 anos ou mais, essa empresa recebe uma classificação de fosso amplo. Os analistas esperam que uma empresa com um fosso estreito permaneça competitiva por pelo menos 10 anos.

Desenvolvemos uma estrutura de pontuação proprietária para avaliar sistematicamente como a IA afeta a durabilidade dos fossos. Este sistema foi principalmente direcionado à avaliação de fossos em software, e pequenos ajustes foram feitos para torná-lo mais aplicável a outras indústrias selecionadas, como serviços de TI ou serviços financeiros.

A estrutura é projetada para capturar tanto as ameaças que a IA representa para fossos existentes quanto as oportunidades que cria para empresas bem posicionadas na cadeia de valor da IA.

Dimensões Chave para Pensar sobre Fossos em um Mundo de IA

		7 Dimensões Chave para Pensar sobre Fossos em um Mundo de IA

Fonte: Morningstar. Dados até 13 de março de 2026. Baixar CSV.

A IA Não Destrói Fossos Uniformemente—Ela Age Como um Mecanismo de Classificação

Das 132 empresas analisadas, 22 fossos amplos foram rebaixados (20 para estreito, dois para nenhum), 18 fossos estreitos foram rebaixados e dois fossos estreitos foram atualizados para amplos devido à sua posição na camada de infraestrutura e efeitos de rede. A IA cria risco, não há dúvida sobre isso. Mas esses riscos são iguais entre todas as empresas? Não existem empresas de software com fossos restantes? Absolutamente não.

Serviços de folha de pagamento, serviços de TI e software empresarial foram agrupamentos que sentiram mais pressão de rebaixamentos de fossos, reavaliações negativas e aumentos de incerteza. Isso faz sentido intuitivamente, dado que a disrupção da IA tende a atingir mais forte quando as empresas monetizam mão de obra humana, automação simples de fluxo de trabalho e licenças de software baseadas em assentos.

Curiosamente, entre as empresas rebaixadas, muitas ainda têm grandes bases de usuários existentes, produtos populares e/ou importantes relações com clientes. Em outras palavras, não era preto e branco, mesmo para muitas das empresas rebaixadas.

Dito isso, acreditamos que a IA diminui materialmente a visibilidade a longo prazo e pode enfraquecer a durabilidade das vantagens existentes, tornando partes da camada de fluxo de trabalho mais fáceis de replicar, mais fáceis de automatizar ou menos dependentes do crescimento de assentos.

Onde as Empresas Mostraram Resiliência

Não acreditamos que a IA seja um disruptor universal de todas as vantagens competitivas; em vez disso, é um mecanismo de classificação. A maioria dos fossos das empresas permaneceu inalterada, mas o número de empresas rebaixadas foi significativo.

A vantagem competitiva de uma empresa geralmente estava segura quando se beneficiava de efeitos de rede, controlava infraestrutura ou dados proprietários, tinha ecossistemas profundos e complexos, operava dentro de barreiras regulatórias elevadas ou tinha lógica de domínio única.

No entanto, se uma empresa lucrava principalmente com ineficiências de fluxo de trabalho ou hábitos de usuários em nível de aplicação, sua vantagem tendia a ser menos confiável.

Encontrámos mais resiliência em fluxos de trabalho de software de engenharia complexa, cibersegurança, empresas de infraestrutura financeira e ofertas com dados únicos e/ou ativos de efeito de rede. Metade das empresas com classificações de fossos amplos após este exercício exibem efeitos de rede. Outras fontes-chave de resiliência incluíram barreiras regulatórias à mudança ou outras barreiras de custo de troca e ativos de dados únicos.

		Software de Design, Plataformas e Cibersegurança Foram Mais Resilientes

Fonte: Morningstar. Dados até 13 de março de 2026. Baixar CSV.

Como as Fontes do Fosso de uma Empresa Foram Afetadas

Empresas com efeitos de rede como fonte de fosso viram o menor número relativo de rebaixamentos. Efeitos de rede não se baseiam na tecnologia do produto; eles se baseiam na força da rede. É razoável supor que, mesmo à medida que as tecnologias mudam, a rede em si pode ainda ser difícil de desestabilizar.

Exemplos clássicos aqui incluíam redes de pagamento, bolsas e até redes de viagem como a Booking Holdings BKNG. O núcleo do negócio da Booking depende da força da rede de viagens e da capacidade de agregar a longa cauda da oferta de hotéis, algo que inovações tecnológicas como a IA não resolvem necessariamente.

Efeitos de rede também são centrais nas duas atualizações que surgiram deste processo, Cloudflare NET e CrowdStrike CRWD.

Soluções de cibersegurança estarão mais em demanda do que nunca à medida que a IA se prolifera e abre vetores de ataque aparentemente ilimitados—basta imaginar agentes nefastos atuando 24 horas por dia, 7 dias por semana, limitados apenas pela quantidade de poder computacional disponível. Empresas como Cloudflare e CrowdStrike também têm vantagens estruturais de dados e escala que derivam de suas redes, o que levou às nossas atualizações de fossos.

		Distribuição dos Resultados da Revisão de Fosso de IA

Fonte: Morningstar. Dados até 13 de março de 2026. Baixar CSV.

Os custos de troca não foram tão eficazes, e quase metade das empresas rebaixadas foram classificadas como tendo fossos de custo de troca em um determinado momento. No atual ambiente focado em IA, os custos de troca—historicamente usados para apoiar classificações de fossos de software—exigem uma reavaliação cuidadosa, especialmente à medida que modelos de IA se tornam integrados em pilhas de tecnologia empresarial fragmentadas e complexas.

A IA poderia automatizar processos tecnológicos chave que foram historicamente fontes de custos de troca (como transferências de dados) e poderia prejudicar a demanda final por certos incumbentes de software. O aumento da incerteza em torno de como será o futuro do software no mundo da IA dificultou nossa confiança nas estruturas de retorno a mais de 10 anos para muitas empresas, levando à maior concentração de rebaixamentos.

Dada a disparidade entre custos de troca e efeitos de rede, é provável que, à medida que os fluxos de trabalho se tornem mais impulsionados por IA, a simples inserção de clientes (um precursor dos custos de troca) esteja sob pressão, mas efeitos de rede genuínos—onde a escala melhora a liquidez, relevância, profundidade de conteúdo, telemetria ou utilidade do ecossistema—são esperados para aumentar em valor.

		IA e Fossos Econômicos: Quais Ações Estão Mais em Risco?

		Nos bastidores da revisão dos analistas de ações da Morningstar sobre os fossos econômicos para 132 empresas.
	





			26m 49s
		 10 de março de 2026

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