Weichai Power: O negócio de grandes diâmetros de cilindro entra na fase de expansão em escala, com desempenho a ser continuamente realizado

Traduzido de: China Securities Journal · Cnet

Cnet da China Securities Journal, (repórter Zhang Pengfei) apoiada nas principais vantagens de um motor de grande diâmetro de cilindro, com elevado valor acrescentado, elevada conjuntura e altas barreiras, a Weichai Power está a entrar numa nova fase de reestruturação do valor. Os dados do relatório anual mostram que o negócio de grande diâmetro de cilindro da empresa entrou numa fase de expansão em escala, com a capacidade de concretização de resultados a aumentar de forma contínua. Em 2025, as vendas dos produtos da série M de grande diâmetro de cilindro, durante todo o ano, ultrapassaram pela primeira vez 10 mil unidades, aumentando 32% em termos homólogos, alcançando um crescimento de 65% das receitas homólogas; entre elas, as vendas de produtos para centros de dados foram de cerca de 1400 unidades, um aumento muito significativo de 259% ano a ano. O negócio de grande diâmetro de cilindro está a tornar-se uma força-chave para elevar o centro de avaliação.

O valor acrescentado elevado impulsiona a melhoria da estrutura de lucros

Em 2025, o negócio de grande diâmetro de cilindro da empresa apresentou um padrão de crescimento de elevada qualidade em que a taxa de crescimento das receitas foi significativamente superior à taxa de crescimento das vendas, reflectindo directamente que a estrutura do produto continua a evoluir para segmentos mais avançados e de maior potência; o preço médio das unidades aumentou de forma sustentada; a quota de produtos de elevado valor acrescentado continuou a expandir-se, e a qualidade dos lucros alcançou uma optimização fundamental.

Conforme divulgado no relatório anual, em 2025, a Weichai Power vendeu cerca de 11 mil motores de grande diâmetro de cilindro da série M, gerando receitas de 5,81 mil milhões de yuan. Com base em cálculos com dados, o preço unitário dos motores de grande diâmetro de cilindro da série M da empresa excede 500 mil yuan. Comparativamente com o preço médio de cerca de 100 mil yuan dos motores tradicionais de camiões pesados, isto permite uma subida de valor de aproximadamente 5 vezes. Além disso, os produtos da empresa continuam a ser actualizados e iterados; em 2025, a empresa lançou o primeiro produto global de geração diesel rápida de 5 megawatts. Indicadores-chave como a potência ascendente atingiram níveis de topo a nível mundial; estima-se que este produto poderá abrir ainda mais espaço para prémios de gama alta no mercado.

Do ponto de vista da lógica de lucros, os motores de grande diâmetro de cilindro apresentam uma vantagem de margem bruta claramente significativa. O relatório de pesquisa da Citic Securities indica que o valor por unidade de peso de motores de grande cilindrada cresce de forma não linear, com a taxa de margem bruta claramente acima das versões de menor cilindrada. A expansão contínua da escala dos negócios com margens elevadas irá optimizar a estrutura de lucros da empresa, melhorar o nível global de rendibilidade, e reduzir eficazmente o desconto de avaliação causado pela volatilidade do ciclo.

Bónus do mercado de centros de dados abre espaço para crescimento

A explosão da capacidade de computação global para a IA e a aceleração da construção de centros de dados abriram um amplo espaço de crescimento para os motores de grande diâmetro de cilindro. Uma conjuntura favorável do sector com elevada previsibilidade no médio e longo prazo. Neste contexto, a Weichai Power, beneficiando de vantagem de pioneirismo, realiza um cenário de “aumento simultâneo de volume e preço”; ao activar a natureza de crescimento, posiciona-se com precisão com base em vantagens tecnológicas e de produto, acelerando a libertação da escala do negócio e quebrando o cenário de monopolização de longa data por marcas estrangeiras nesta área.

O Goldman Sachs considera que os actuais motores a diesel para geração utilizados pela Weichai Power demonstram um impulso forte que excede as expectativas; beneficiando do boom de investimento global em AIDC e da tensão na cadeia de abastecimento de equipamentos de geração, prevê-se que a quota de valor da Weichai Power no mercado global de motores de geradores para centros de dados continue a aumentar.

Estratégia de aplicações diversificadas alarga limites de crescimento

Além dos centros de dados, os produtos de grande diâmetro de cilindro da Weichai Power estão a entrar rapidamente em áreas como grandes equipamentos de maquinaria de engenharia e navios, formando um padrão de crescimento com “apoio em múltiplos pontos”. O planeamento em vários cenários dispersa de forma eficaz o risco de volatilidade de um único sector, melhorando a resiliência do crescimento. A empresa tem vindo a avançar continuamente com o desenvolvimento de processos do motor da série M, bem como com a integração de teste de montagem e a reconfiguração da capacidade produtiva, acelerando a rampa de produção e a melhoria das capacidades de entrega, fornecendo uma garantia sólida para a rápida expansão da quota de mercado.

A longo prazo, o negócio de grande diâmetro de cilindro com elevado valor acrescentado da Weichai Power beneficia plenamente da expansão contínua da construção de centros de dados de IA; em simultâneo, os limites dos cenários de aplicações diversificadas continuam a alargar-se, e a lógica subjacente ao elevado crescimento do negócio já está consolidada. O atributo de elevado valor acrescentado continua a optimizar a estrutura de lucros da empresa; os bónus do sector dos centros de dados reforçam ainda mais o impulso ofensivo para o crescimento dos resultados; e a expansão em múltiplas áreas reforça a certeza do desenvolvimento a longo prazo. A ressonância de múltiplas lógicas de crescimento ajuda a empresa a entrar de forma estável num novo ciclo de crescimento de alta qualidade.

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