Aumento líquido de mais de 40 bilhões de yuans em ações A! A China Life Insurance Corporation (中国人保) emite a sua última declaração e recebe um aumento maciço de fundos do setor

Outra grande empresa estatal de seguros se pronuncia, revelando a situação dos investimentos no mercado de capitais.

Recentemente, a China Life Insurance realizou a conferência de resultados de 2025. Durante a conferência, foi revelado que a China Life Insurance cumpre os requisitos de entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado, superando a meta de “30% do novo prêmio de seguro destinado ao mercado de ações A”. Em 2025, a compra líquida de ações A ultrapassou 40 bilhões de yuan, com a participação de ações do mercado secundário na alocação de ativos aumentando em 4,3 pontos percentuais.

O relatório anual mostra que a China Life Insurance recebeu um aumento no investimento por parte de seguradoras concorrentes, com a New China Life Insurance entrando na lista dos dez maiores acionistas. Até o final de 2025, dois produtos da New China Life Insurance detinham, respetivamente, 82.201.000 e 76.609.000 ações da China Life Insurance, com uma participação acionária de 0,19% e 0,17%, ocupando o quinto e o sexto lugar como maiores acionistas. Todas essas participações foram adquiridas em 2025, com um aumento notável no quarto trimestre.

A participação em investimentos em ações aumentou em 5 pontos percentuais.

Até o final de 2025, os ativos de investimento da China Life Insurance totalizavam 1,90 trilhões de yuan, um aumento de 15,8% em relação ao ano anterior. Em 2025, a receita total de investimentos atingiu 92,323 bilhões de yuan, um aumento de 12,4%; a receita líquida de investimentos foi de 58,747 bilhões de yuan, um aumento de 2,5%; a taxa de retorno total de investimentos foi de 5,7%, um aumento de 0,1 ponto percentual em relação ao ano anterior; a taxa de retorno líquida de investimentos foi de 3,6%, uma diminuição de 0,3 ponto percentual.

(Relatório de investimentos da China Life Insurance até o final de 2025)

O relatório anual mostra que, até o final de 2025, a China Life Insurance manteve ações no valor de 166,2 bilhões de yuan, um aumento de 176% em relação ao ano anterior, com a proporção dos ativos de investimento aumentando de 3,7% no final do ano anterior para 8,7%, um aumento de 5 pontos percentuais. Dentre estes, as ações OCI aumentaram de 27,3 bilhões de yuan no final de 2024 para 70,5 bilhões de yuan.

O presidente da China Life Insurance, Zhao Peng, informou que em 2025, as ações TPL (valorização a valor justo reconhecida no resultado do período) da China Life Insurance tiveram uma taxa de retorno total de 30,4%, enquanto as ações OCI (valorização a valor justo reconhecida em outros resultados abrangentes) tiveram uma taxa de retorno total de 19,2%.

O vice-presidente da China Life Insurance, Cai Zhiwei, ao responder como enfrentar um ambiente de juros baixos, afirmou que, em primeiro lugar, é necessário fortalecer a gestão ativa de investimentos de renda fixa, aprimorando continuamente; em segundo lugar, aumentar a contribuição das ações de alto dividend yield na receita líquida de investimentos; e, em terceiro lugar, promover a transformação de investimentos alternativos, estabelecendo novos polos de crescimento para obter renda estável.

Aumentando a alocação em ações blue-chip de alto dividendo, Cai Zhiwei mencionou que o investimento em ações OCI do Grupo China Life cresceu 158% desde o início de 2025, com a proporção na carteira de investimentos aumentando em 2 pontos percentuais, e o rendimento médio das ações em carteira alcançando 4,27%, o que aumentou ainda mais a contribuição da renda de dividendos para a receita líquida de investimentos.

Ao mesmo tempo, ele afirmou que os investimentos em ações da China Life Insurance seguem o conceito de investimento em valor de longo prazo, inovando ao estabelecer uma carteira de investimentos em ações estratégicas, focando em ativos de alta qualidade que se alinham com as direções estratégicas do país, com um crescimento da taxa de valorização líquida da carteira superior a 40% ao longo do ano passado.

Primeira ocorrência de prejuízo trimestral após a nova norma.

Em termos de desempenho, no dia 26 de março, o relatório anual de 2025 da China Life Insurance revelou um lucro líquido de 63,033 bilhões de yuan, um aumento de 9,0% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 46,646 bilhões de yuan, um aumento de 8,8%, com os lucros anuais continuando a atingir novos recordes.

No entanto, no dia seguinte à divulgação dos resultados (27 de março), a China Life Insurance sofreu uma queda significativa no mercado de capitais. As ações A e H da China Life Insurance abriram em baixa, caindo 3,74% e 7,18%, respetivamente; as ações H da China Property & Casualty Insurance também caíram após a abertura, chegando a descer mais de 8%, com a queda no fechamento reduzida para 1,2%.

A queda nos preços das ações se deve ao fato de que o mercado de capitais não apenas observa o desempenho anual em termos de variação percentual, mas também é mais sensível às mudanças marginais — o desempenho do quarto trimestre. Em termos de desempenho, a China Life Insurance registrou um prejuízo de 176 milhões de yuan no quarto trimestre de 2025. Este foi o primeiro prejuízo trimestral desde o início da implementação da nova norma de contratos de seguros e da nova norma contábil para instrumentos financeiros (doravante denominada “nova norma”) em 2023.

Desde a implementação da nova norma, a variação no lucro líquido e no patrimônio líquido das seguradoras aumentou, e no primeiro ano da nova norma, algumas seguradoras de vida já apresentaram prejuízos trimestrais. A China Life Insurance, sendo um grupo de seguros abrangente focado em negócios de seguros patrimoniais, teve um desempenho relativamente estável em trimestres anteriores.

Antes da implementação da nova norma, ao longo dos três anos, o lucro líquido trimestral atribuível aos acionistas da China Life Insurance variou entre dezenas de bilhões e mais de 200 bilhões de yuan, mesmo no terceiro trimestre de 2023, que foi um dos mais desafiadores e com o mercado de capitais em baixa, a empresa ainda conseguiu um lucro de 600 milhões de yuan. Portanto, o quarto trimestre de 2025 quebrou o recorde de manter lucros trimestrais. Entre os três grupos de seguros listados no mercado A, a China Life Insurance foi a única seguradora a registrar prejuízo no quarto trimestre do ano passado.

O dividendo por ação e a taxa de dividendos aumentaram.

Com a volatilidade aumentada no lucro líquido após a nova norma, a política de distribuição de lucros das seguradoras listadas nos últimos anos tem recebido atenção.

Em 2025, a China Life Insurance planeja distribuir um dividendo anual de 0,22 yuan por ação, um aumento de 22,2%; a seguradora patrimonial planeja distribuir um dividendo anual de 0,68 yuan por ação, um aumento de 25,9%.

A Huatai Securities acredita que o dividendo por ação da China Life Insurance em 2025 crescerá 22% em relação ao ano anterior, superando significativamente o crescimento do lucro líquido, com uma taxa de distribuição de 21%, superior aos 19% de 2024, demonstrando a disposição da gestão em aumentar os dividendos.

Zhao Peng afirmou que a China Life Insurance sempre deu grande importância ao retorno aos acionistas, mantendo a continuidade e a estabilidade dos dividendos em dinheiro. Nos últimos três anos, a taxa de crescimento composta dos dividendos em dinheiro do grupo e da seguradora patrimonial foi de 18,8% e 17,9%, respetivamente.

Ele explicou que a política de dividendos atual deve considerar as diferenças entre as novas e antigas normas, levando em conta as restrições de capital, e esforçar-se para alcançar um crescimento de dividendos por ação a longo prazo e estável. “Atualmente, as entidades reguladoras e as autoridades ainda gerenciam e avaliam com base nas normas antigas, por isso, os dividendos de 2025 continuarão a ser baseados nas normas antigas, com a taxa de distribuição do grupo mantendo-se acima de 30% e a taxa de distribuição da seguradora patrimonial mantendo-se acima de 40%.”

Neste ano, os seguros não relacionados a veículos deverão ter lucro.

No principal negócio do Grupo China Life, a lucratividade da China Property & Casualty Insurance é um indicador central de atenção. Em 2025, a China Property & Casualty Insurance alcançou um lucro de subscrição de 12,443 bilhões de yuan, um aumento de 75,6% em relação ao ano anterior. A taxa de custo combinado foi de 97,6%, uma otimização de 0,9 ponto percentual em relação ao ano anterior, o melhor nível desde a listagem do grupo no mercado A em 2018. No entanto, em comparação com a taxa de custo combinado de 96,1% dos três primeiros trimestres, a taxa no quarto trimestre aumentou significativamente.

Entre os principais tipos de seguros da China Property & Casualty Insurance, o seguro de veículos contribuiu com quase 60% da receita de serviços de seguros, alcançando uma receita de serviços de seguros de 305,335 bilhões de yuan, um aumento de 3,6% em relação ao ano anterior. A taxa de custo combinado dos seguros de veículos foi de 95,3%, uma otimização de 1,5 ponto percentual em relação ao ano anterior; o lucro de subscrição dos seguros de veículos foi de 14,258 bilhões de yuan, um aumento de 53,6%. Entre os outros tipos de seguros, os seguros de acidentes e de saúde tiveram lucro de subscrição, com uma taxa de custo de 99,0%; os seguros agrícolas, de responsabilidade civil e de propriedade empresarial registraram prejuízos na subscrição.

Olhando para 2026, Zhang Daoming, membro do comitê do Partido da China Life Insurance e secretário do comitê do Partido da China Property & Casualty Insurance, afirmou na conferência de imprensa que, em condições normais, a taxa de custo combinado do seguro de veículos em 2026 deverá manter-se basicamente estável em relação a 2025, e os seguros não relacionados a veículos devem ser lucrativos, mantendo o crescimento estável do lucro total de subscrição. Nos próximos anos, espera-se que a taxa de custo combinado se mantenha estável e continue a liderar o setor.

Ele informou que a China Life Insurance espera que os resultados da “gestão abrangente” dos seguros não relacionados a veículos em 2026 se manifestem inicialmente nas taxas de custo dos seguros de propriedade empresarial, de responsabilidade do empregador e de responsabilidade civil, prevendo uma redução de mais de 2 pontos percentuais nas taxas de custo em relação ao ano anterior. Com outros fatores mantidos iguais aos do ano anterior, a taxa de custo combinado dos seguros não relacionados a veículos da empresa deve diminuir em relação ao ano anterior, resultando em lucro na subscrição.

(Fonte: Securities China)