Subida de 4%！Hang Seng Biotech lidera as ações de Hong Kong, desempenho explosivo de CXO + expansão internacional de BD, a janela de recuperação de medicamentos inovadores abre-se oficialmente

问AI · BD出海合作模式升级怎样推动行业质变？

3 de março, o mercado de ações de Hong Kong apresentou uma recuperação estável, com o setor farmacêutico e biológico a liderar as subidas, o índice Hang Seng de biotecnologia fechou com um aumento de 4% num único dia. Uma tendência clara no setor é que a indústria de medicamentos inovadores na China está alcançando uma transformação qualitativa através do desenvolvimento constante dos negócios de BD.

Os resultados dos líderes CXO superam as expectativas, consolidando a alta atratividade do setor

Nesta ronda de fortalecimento do setor de medicamentos inovadores de Hong Kong, o principal apoio vem da realização substancial de resultados da pista CXO.

Como líder do setor, a WuXi AppTec divulgou os resultados operacionais para o ano completo de 2025 na noite de 23 de março: a receita anual alcançou 45,46 bilhões de yuans, um aumento de 15,8% em relação ao ano anterior; o lucro líquido cresceu significativamente 107,2% em relação ao ano anterior, com um aumento exponencial na escala de lucros, onde o negócio central de TIDES (peptídeos/oligonucleotídeos) alcançou um crescimento de 100%, tornando-se o motor central do crescimento dos resultados.

Mais significativo é que a WuXi AppTec atualmente possui uma reserva de pedidos abundante, e com a demanda global por pesquisa e desenvolvimento de medicamentos inovadores a aquecer-se continuamente, a empresa já lançou uma previsão otimista de crescimento de receita de 18%-22% para 2026, com a capacidade de lucro a manter-se em níveis saudáveis. Este desempenho impressionante não só valida a competitividade global e a resiliência de pedidos das empresas CXO de topo, mas também confirma diretamente a alta atratividade da pista de terceirização de pesquisa e desenvolvimento de medicamentos inovadores a nível global, fornecendo um sólido suporte fundamental de desempenho para toda a cadeia de indústria de medicamentos inovadores de Hong Kong.

BD out to sea迎来爆发式增长，国产创新药实现行业质变

Além do suporte sólido dos resultados CXO, o crescimento explosivo do BD (desenvolvimento de negócios) de medicamentos inovadores feitos na China a nível internacional impulsionou ainda mais o desenvolvimento do setor, trazendo um ponto de inflexão crítico para uma transformação qualitativa.

Com a melhoria exponencial das capacidades de pesquisa e desenvolvimento farmacêutico na China, o License-out (licenciamento para o exterior) deixou completamente o estado de brechas esparsas dos primeiros anos, subindo para uma tendência de setor mainstream em escala e plataforma, e tornando-se um ponto central para que a indústria de medicamentos inovadores na China escape do dilema de prejuízos e realize uma atualização de lucros. De acordo com os dados do setor: no primeiro trimestre de 2026, o montante total de transações de BD de medicamentos inovadores feitos na China no exterior já alcançou 57,5 bilhões de dólares, um aumento considerável de 135% em relação ao ano anterior, e o entusiasmo pelas transações continua a subir.

Mais digno de nota é que o modelo de cooperação do setor completou uma atualização significativa, já tendo deixado para trás o antigo modelo de autorização de produto único de “baixo pagamento inicial e alta incerteza”, gradualmente passando para um padrão de cooperação de qualidade de “alto pagamento inicial + pagamentos de marcos equilibrados + alta porcentagem de divisão de vendas”, e algumas das principais empresas farmacêuticas conseguiram contratos de pagamento inicial superiores a 1 bilhão de dólares, garantindo receitas estáveis antecipadamente, e podem ainda realizar uma divisão de lucros sustentada a longo prazo através da comercialização de produtos no exterior.

Do ponto de vista do padrão de desenvolvimento do setor, a saída de medicamentos inovadores feitos na China também passou da antiga “ruptura de produto único” para uma nova fase de “saída em plataforma”, com as empresas participantes sendo principalmente empresas farmacêuticas de plataforma com linhas completas de pesquisa e desenvolvimento e forte reserva técnica, aumentando significativamente a eficiência de pesquisa e a capacidade de implementação clínica, e a influência dos medicamentos inovadores chineses no mapa global de inovação farmacêutica continua a crescer, transformando-se completamente de um lado de introdução de tecnologia para um participante central na cooperação global em inovação.

Valuation regressa a níveis históricos baixos, a relação custo-benefício do setor continua a destacar-se

Após um período de correção contínua, a avaliação do setor de medicamentos inovadores e biotecnologia em Hong Kong já caiu para uma faixa relativamente baixa da história, com a relação custo-benefício e o potencial de retorno a destacar-se. O consenso na indústria é claro: apesar de o setor ter passado por um período de ajuste e oscilações, a lógica central de crescimento permanece inalterada: o BD internacional continua a contribuir com um aumento estável de resultados, a comercialização de produtos inovadores centrais avança de forma constante, e as políticas do setor continuam a liberar benefícios, construindo conjuntamente uma base sólida para a subida a longo prazo do setor. Atualmente, o setor de medicamentos inovadores em Hong Kong encaixa perfeitamente nas lógicas de investimento de curto prazo com catalisadores de resultados e a aceleração da atualização industrial a médio e longo prazo, o espaço para recuperação da avaliação já se abriu totalmente.