Shengxin Lithium Energy (002240) Análise resumida do relatório anual de 2025: aumento de receita sem aumento de lucro, aumento evidente da proporção de três despesas

据证券之星公开数据整理，近期盛新锂能（002240）发布2025年年报。
Até ao final deste relatório, a empresa teve uma receita total de 50,64 bilhões de yuan, um aumento de 10,54% em relação ao ano anterior, e um lucro líquido atribuível aos acionistas de -8,88 bilhões de yuan, uma diminuição de 42,87% em relação ao ano anterior.
按单季度数据看，第四季度营业总收入19.7亿元，同比上升81.81%，第四季度归母净利润-1.36亿元，同比上升15.12%。
De acordo com os dados do quarto trimestre, a receita total foi de 19,7 bilhões de yuan, um aumento de 81,81% em relação ao ano anterior, e o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de -1,36 bilhões de yuan, um aumento de 15,12% em relação ao ano anterior.
本报告期盛新锂能三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达32.54%。
Durante este período do relatório, a proporção das três despesas da empresa aumentou significativamente, com os custos financeiros, despesas de vendas e despesas administrativas totalizando um aumento de 32,54% em relação à receita total.

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.42亿元左右。
Esses dados estão abaixo das expectativas da maioria dos analistas, que anteriormente esperavam um lucro líquido de cerca de 2,42 bilhões de yuan para 2025.

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.35%，同比增657.42%，净利率-19.1%，同比减38.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.93亿元，三费占营收比17.64%，同比增32.54%，每股净资产11.2元，同比减14.77%，每股经营性现金流1.04元，同比减27.86%，每股收益-0.98元，同比减42.03%
Os indicadores divulgados neste relatório financeiro apresentaram desempenho mediano. O índice de margem bruta foi de 18,35%, um aumento de 657,42% em relação ao ano anterior, a margem líquida foi de -19,1%, uma diminuição de 38,05% em relação ao ano anterior, as despesas com vendas, despesas administrativas e despesas financeiras totalizaram 8,93 bilhões de yuan, representando 17,64% da receita, um aumento de 32,54% em relação ao ano anterior, o patrimônio líquido por ação foi de 11,2 yuan, uma diminuição de 14,77% em relação ao ano anterior, o fluxo de caixa operacional por ação foi de 1,04 yuan, uma diminuição de 27,86% em relação ao ano anterior, e o lucro por ação foi de -0,98 yuan, uma diminuição de 42,03% em relação ao ano anterior.

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
As razões para as grandes variações nos itens financeiros no relatório financeiro são apresentadas a seguir:

1. 销售费用变动幅度为37.85%,原因:本期职工薪酬以及办公费用增加。
2. A variação nas despesas de vendas foi de 37,85%, devido ao aumento da remuneração dos funcionários e das despesas de escritório neste período.
3. 管理费用变动幅度为18.13%,原因:本期折旧与摊销费用、中介、信息披露费用增加。
4. A variação nas despesas administrativas foi de 18,13%, devido ao aumento das despesas de depreciação e amortização, bem como das despesas com intermediários e divulgação de informações neste período.
5. 财务费用变动幅度为102.05%,原因:本期汇率变动产生汇兑损失增加。
6. A variação nas despesas financeiras foi de 102,05%, devido ao aumento das perdas cambiais resultantes das flutuações das taxas de câmbio neste período.
7. 研发费用变动幅度为67.07%,原因:本期锂产品研发投入较上年同期增加。
8. A variação nas despesas de pesquisa e desenvolvimento foi de 67,07%, devido ao aumento dos investimentos em pesquisa de produtos de lítio em comparação ao mesmo período do ano anterior.
9. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-27.86%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金以及收到的政府补助金额较上年同期减少。
10. A variação no fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de -27,86%, devido à redução na receita em caixa de vendas de mercadorias, prestação de serviços e subsídios governamentais em comparação ao mesmo período do ano anterior.
11. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.31%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期减少。
12. A variação no fluxo de caixa líquido das atividades de investimento foi de 32,31%, devido à redução nos pagamentos em caixa para aquisição de ativos fixos, ativos intangíveis e outros ativos de longo prazo em comparação ao mesmo período do ano anterior.
13. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为415.86%,原因:本期取得借款收到的现金较上年同期增加。
14. A variação no fluxo de caixa líquido das atividades de financiamento foi de 415,86%, devido ao aumento nos recebimentos em caixa de empréstimos obtidos em comparação ao mesmo período do ano anterior.
15. 货币资金变动幅度为60.35%,原因:本期公司减少投资支出。
16. A variação nos fundos monetários foi de 60,35%, devido à redução dos gastos em investimentos pela empresa neste período.
17. 应收款项变动幅度为157.89%,原因:本期锂盐产品销售增加。
18. A variação nas contas a receber foi de 157,89%, devido ao aumento nas vendas de produtos de lítio neste período.
19. 长期股权投资变动幅度为-74.5%,原因:本期收购启成矿业股权。
20. A variação nos investimentos em ações de longo prazo foi de -74,5%, devido à aquisição de ações da Qicheng Mining neste período.
21. 固定资产变动幅度为42.29%,原因:本期在建工程转固。
22. A variação nos ativos fixos foi de 42,29%, devido à conversão de projetos em construção em ativos fixos neste período.
23. 在建工程变动幅度为-82.65%,原因:本期在建工程转固。
24. A variação nos projetos em construção foi de -82,65%, devido à conversão de projetos em construção em ativos fixos neste período.
25. 短期借款变动幅度为9.44%,原因:本期增加了流动资金借款。
26. A variação nos empréstimos de curto prazo foi de 9,44%, devido ao aumento dos empréstimos de capital de giro neste período.
27. 长期借款变动幅度为13.08%,原因:本期增加了长期借款。
28. A variação nos empréstimos de longo prazo foi de 13,08%, devido ao aumento dos empréstimos de longo prazo neste período.
29. 无形资产变动幅度为344.81%,原因:本期收购资产导致采矿权及探矿权资产增加。
30. A variação nos ativos intangíveis foi de 344,81%, devido à aquisição de ativos que resultou no aumento dos direitos de mineração e exploração neste período.

证券之星价投圈财报分析工具显示：
A ferramenta de análise financeira do Securities Star mostra:

• **业务评价：**去年的净利率为-19.1%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• Avaliação de negócio: A margem líquida do ano passado foi de -19,1%, o que indica que o valor agregado dos produtos ou serviços da empresa não é alto após considerar todos os custos.
  从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.52%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-4.03%，投资回报极差。
  De acordo com estatísticas dos relatórios anuais históricos, a mediana do ROIC da empresa nos últimos 10 anos foi de 2,52%, com um retorno sobre investimentos mediano fraco, sendo que o ano mais crítico foi 2025, com um ROIC de -4,03%, evidenciando um retorno sobre investimento muito fraco.
  公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报17份，亏损年份6次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
  Os relatórios financeiros da empresa ao longo da sua história foram bastante medianos, tendo publicado 17 relatórios anuais desde a sua listagem, com 6 anos de prejuízo; na ausência de fatores como listagens por meio de aquisição, geralmente os investidores em valor não olham para empresas desse tipo.
• **商业模式：**公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。
• Modelo de negócio: O desempenho da empresa depende principalmente de gastos de capital, sendo necessário prestar atenção se os projetos de gastos de capital são rentáveis e se os gastos de capital enfrentam pressão financeira rígida.
  需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
  É necessário investigar minuciosamente a realidade por trás dessas forças motrizes.
• **生意拆解：**公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为6.2%/–/–，净经营利润分别为6.93亿/-6.34亿/-9.67亿元，净经营资产分别为112.1亿/119.54亿/148.17亿元。
• Desagregação do negócio: Nos últimos três anos (2023/2024/2025), o retorno sobre ativos operacionais líquidos da empresa foi de 6,2%/–/–, os lucros operacionais líquidos foram de 6,93 bilhões/-6,34 bilhões/-9,67 bilhões de yuan, e os ativos operacionais líquidos foram de 112,1 bilhões/119,54 bilhões/148,17 bilhões de yuan.

公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.4/0.31/0.28，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为32.07亿/14.27亿/14.19亿元，营收分别为79.51亿/45.81亿/50.64亿元。
Nos últimos três anos (2023/2024/2025), o capital de giro/receita da empresa (ou seja, o capital que a empresa precisa antecipar para cada yuan de receita gerada) foi de 0,4/0,31/0,28, onde o capital de giro (o dinheiro que a empresa utiliza durante suas operações) foi de 32,07 bilhões/14,27 bilhões/14,19 bilhões de yuan, e a receita foi de 79,51 bilhões/45,81 bilhões/50,64 bilhões de yuan.

财报体检工具显示：
A ferramenta de análise financeira mostra:

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为40.12%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.62%）
2. Recomenda-se prestar atenção à situação do fluxo de caixa da empresa (fundos monetários/passivos circulantes apenas 40,12%, média do fluxo de caixa operacional dos últimos 3 anos/passivos circulantes apenas 17,62%)
3. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达34.91%、流动比率仅为0.85）
4. Recomenda-se prestar atenção à situação da dívida da empresa (a relação dívida/ativos com juros já atinge 34,91%, e a razão corrente é apenas 0,85)
5. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）
6. Recomenda-se prestar atenção à situação das contas a receber da empresa (o lucro líquido atribuído aos acionistas do relatório anual é negativo)

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是国投瑞银基金的施成，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为99.64亿元，已累计从业7年1天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。
A empresa é detida por dois renomados gestores de fundos, que recentemente aumentaram suas participações; o gestor de fundos mais notável que possui ações desta empresa é Shi Cheng do Guotou Ruijin Fund, que está classificado entre os cinquenta melhores gestores de fundos do Securities Star em 2025, com um total de ativos sob gestão de 99,64 bilhões de yuan e uma experiência acumulada de 7 anos e 1 dia; com base em sua análise de desempenho passado, este gestor de fundos tem uma excelente capacidade de seleção de ações com fundamentos, especializado em identificar ações de valor e de crescimento.

持有盛新锂能最多的基金为广发高端制造股票A，目前规模为40.67亿元，最新净值1.5264（3月27日），较上一交易日上涨0.63%，近一年上涨19.92%。
O fundo que mais possui ações da Shengxin Lithium Energy é o Guangfa High-end Manufacturing Stock A, atualmente com um tamanho de 40,67 bilhões de yuan, com o valor líquido mais recente de 1,5264 (27 de março), um aumento de 0,63% em relação ao dia anterior, e um aumento de 19,92% no último ano.
该基金现任基金经理为郑澄然。
O atual gestor do fundo é Zheng Chengran.

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。
O conteúdo acima foi organizado pelo Securities Star com base em informações públicas e gerado por algoritmo de IA (número de registro de segurança 310104345710301240019), não constituindo uma recomendação de investimento.