Interpretação do relatório anual de 2025 da Huijin Tong: Lucro líquido caiu 33,39% em comparação com o ano anterior, lucro líquido ajustado caiu 39,14%

Interpretação dos principais indicadores de lucro

Receitas operacionais: queda simultânea de volume e preço resulta em uma diminuição de 9,44% nas receitas

Em 2025, a empresa obteve uma receita operacional de 4,182 bilhões de yuan, uma diminuição de 9,44% em relação aos 4,619 bilhões de yuan do mesmo período do ano anterior. Especificamente, as vendas de produtos principais caíram 6,09% em quantidade em comparação com o ano anterior, e o preço médio de venda caiu 6,96%, com esses dois fatores impactando negativamente o desempenho das receitas:

• Volume de vendas: as vendas de torres de ângulo totalizaram 499.000 toneladas, uma queda de 4,43% em relação ao ano anterior; as vendas de torres de tubo foram de 47.500 toneladas, uma queda acentuada de 31,96%; apenas as vendas de outras estruturas de aço e suportes de rede de contato foram de 45.300 toneladas, um aumento de 30,56%.
• Preço de venda: o preço de venda das torres de ângulo caiu 7,22% em relação ao ano anterior, o preço de venda das torres de tubo caiu 6,03% e o preço de venda de outras estruturas de aço e suportes de rede de contato caiu 2,74%.

Lucro líquido: queda de 33,39% em relação ao ano anterior, pressão significativa sobre os lucros

O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa em 2025 foi de 103 milhões de yuan, uma diminuição de 33,39% em relação aos 155 milhões de yuan do mesmo período do ano anterior. Isso foi principalmente impactado pela queda nas receitas, pela redução da margem de lucro bruto dos produtos principais e pela diminuição de outras receitas:

• A queda no preço de venda dos produtos principais (6,96%) foi superior à queda no preço das matérias-primas (6,69%), resultando em uma redução de 0,61 pontos percentuais na margem de lucro operacional em comparação com o ano anterior.
• Outras receitas do período totalizaram 33,536 milhões de yuan, uma redução de 22,88% em relação ao período anterior, principalmente devido à diminuição das receitas obtidas por meio de deduções adicionais de imposto sobre valor agregado.

Lucro líquido excluindo itens não recorrentes: queda superior ao lucro líquido, capacidade de lucro da operação principal enfraquecida

O lucro líquido atribuível aos acionistas da empresa, excluindo itens não recorrentes, foi de 82,416 milhões de yuan, uma queda de 39,14%, sendo a redução maior do que a do lucro líquido. O desempenho após exclusão de itens não recorrentes caiu ainda mais, evidenciando a pressão sobre os lucros da operação principal, embora a venda de um imóvel ocioso tenha gerado uma receita de 9,2608 milhões de yuan, atenuando de certa forma a queda dos lucros, mas a tendência de enfraquecimento da capacidade de lucro da operação principal ainda requer atenção.

Lucro por ação: queda acompanha a queda nos lucros

O lucro básico por ação da empresa em 2025 foi de 0,3038 yuan/ação, uma diminuição de 33,41% em relação ao lucro por ação de 0,4562 yuan no mesmo período do ano anterior; o lucro básico por ação excluindo itens não recorrentes foi de 0,2430 yuan/ação, uma diminuição de 39,14% em relação ao ano anterior, com as variações no lucro por ação seguindo completamente as tendências de variação do lucro líquido e do lucro líquido excluindo itens não recorrentes.

Análise da estrutura de custos

Custos gerais: leve diminuição em relação ao ano anterior, estrutura de custos diversificada

Em 2025, os custos totais da empresa foram de 4,108 bilhões de yuan, uma diminuição de 8,59% em relação aos 4,494 bilhões de yuan do ano anterior, com uma clara diversificação no desempenho de cada tipo de custo:

Custos de vendas: aumento de 15% em relação ao ano anterior, aumento nos custos de licitação e promoção

Os custos de vendas aumentaram 15% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao aumento nas despesas de licitação e promoção no período do relatório. As despesas de licitação aumentaram de 13,1966 milhões de yuan para 18,8753 milhões de yuan, e as despesas de promoção aumentaram de 7,8780 milhões de yuan para 11,7640 milhões de yuan, totalizando um aumento de 9,5647 milhões de yuan, tornando-se o principal motor do aumento dos custos de vendas.

Custos administrativos: leve diminuição de 1,48%, redução nas despesas de hospitalidade

Os custos administrativos tiveram uma leve diminuição de 1,48% em relação ao ano anterior, principalmente devido à redução nas despesas de hospitalidade da empresa, que caíram de 6,1883 milhões de yuan para 4,2302 milhões de yuan, uma diminuição de 1,9581 milhões de yuan, compensando o pequeno aumento em outras despesas administrativas.

Custos financeiros: grande queda de 24,42%, otimização dos custos de financiamento

Os custos financeiros diminuíram 24,42% em relação ao ano anterior, principalmente devido à otimização da estrutura de financiamento da empresa, resultando em uma redução na taxa de juros global. As despesas de juros deste período totalizaram 96,3632 milhões de yuan, uma diminuição de 30,8036 milhões de yuan em relação aos 127,1668 milhões de yuan do ano anterior, com uma queda de 24,22%, sendo a principal razão para a grande redução dos custos financeiros.

Custos de P&D: diminuição de 8,31% em relação ao ano anterior, otimização da estrutura de projetos

Os custos de P&D diminuíram 8,31% em relação ao ano anterior, principalmente devido à otimização da estrutura dos projetos de P&D da empresa, ao aumento da maturidade dos projetos e à eficácia da gestão enxuta. Em 2025, o investimento total em P&D foi de 1,709,178 milhões de yuan, totalmente contabilizado como despesas, representando 4,09% da receita operacional.

Situação dos profissionais de P&D

No final de 2025, a empresa tinha 491 profissionais de P&D, representando 14,70% do total de funcionários. Quanto à estrutura educacional dos profissionais de P&D, apenas 58 tinham diploma de graduação ou superior, representando 11,81%; 88,19% tinham diploma de ensino técnico ou inferior, dos quais 258 eram do ensino médio ou inferior, representando 52,55%, indicando que o nível educacional geral dos profissionais de P&D precisa ser melhorado.

Em termos de estrutura etária, 202 profissionais tinham entre 30 e 40 anos, representando 41,14%, sendo a força central da equipe de P&D; 108 profissionais tinham menos de 30 anos, representando 22,00%, trazendo novas energias para a equipe de P&D; 103 profissionais tinham entre 40 e 50 anos, representando 20,98%, com vasta experiência em P&D, resultando em uma estrutura etária relativamente equilibrada.

Situação do fluxo de caixa

Fluxo de caixa global: melhoria no fluxo de caixa operacional, fluxo de caixa de investimento positivo

Em 2025, a empresa teve um aumento líquido de 88,8791 milhões de yuan em caixa e equivalentes de caixa, revertendo a situação negativa de -292,1514 milhões de yuan do ano anterior, melhorando a situação do fluxo de caixa.

Fluxo de caixa das atividades operacionais: aumento de 18,87% em relação ao ano anterior, eficácia na gestão de recursos

O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades operacionais foi de 2,1792 bilhões de yuan, um aumento de 18,87% em relação ao ano anterior, principalmente devido ao fortalecimento contínuo da empresa na cobrança de contas a receber e na gestão centralizada de recursos. O montante recebido pela venda de bens e serviços foi de 3,348 bilhões de yuan, embora tenha diminuído em relação ao ano anterior, a otimização na gestão de pagamentos de compras e despesas permitiu um aumento no fluxo de caixa líquido das atividades operacionais.

Fluxo de caixa das atividades de investimento: reversão de negativo para positivo, disposição de ativos ociosos contribui com entrada positiva

O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades de investimento foi de 544,93 milhões de yuan, enquanto no ano anterior foi de -585,64 milhões de yuan, revertendo a situação negativa, principalmente devido à disposição de ativos ociosos durante o período do relatório. O montante líquido recuperado pela venda de ativos fixos, ativos intangíveis e outros ativos de longo prazo foi de 333,484 milhões de yuan, contribuindo para o fluxo de caixa positivo nas atividades de investimento.

Fluxo de caixa das atividades de financiamento: redução significativa do volume de saída

O fluxo de caixa líquido gerado pelas atividades de financiamento foi de -1,348 bilhões de yuan, enquanto no ano anterior foi de -4,697 bilhões de yuan, com uma redução significativa do volume de saída, principalmente devido ao reembolso de dívidas vencidas, pagamento de dividendos e juros, que foi menor em comparação ao ano anterior. O montante pago para reembolso de dívidas foi de 1,789 bilhões de yuan, uma ligeira redução em relação aos 1,811 bilhões de yuan do ano anterior, além de uma diminuição no pagamento de dividendos e juros.

Riscos potenciais

Risco de competição no mercado

O número de empresas no setor de fabricação de torres de aço na China é elevado, e a competição está se tornando cada vez mais intensa. No mercado interno, se o investimento na construção de redes elétricas desacelerar no futuro, a competição de mercado se agravará; no mercado internacional, mais empresas estão se envolvendo na expansão internacional, aumentando o número de concorrentes, o que resultará em pressão competitiva dupla tanto no mercado doméstico quanto no internacional. Medidas de resposta: integrar recursos vantajosos, fortalecer a exploração de mercados internos e externos, aumentar a inovação tecnológica e a inovação na gestão, continuar a otimizar a estrutura de produtos, consolidar a posição de mercado e melhorar a competitividade.

Risco de flutuação nos preços das matérias-primas

As principais matérias-primas necessárias para a produção da empresa são commodities como aço e lingotes de zinco, que representam uma parte significativa dos custos; flutuações nos preços podem impactar significativamente o desempenho da empresa. Medidas de resposta: estabelecer mecanismos de ligação de preços das matérias-primas com alguns clientes, assinar acordos de fixação de preços com alguns fornecedores, preparar materiais com antecedência para reduzir o impacto da flutuação de preços; acompanhar em tempo real as tendências dos preços das matérias-primas e implementar negócios de hedge de futuros quando necessário; fortalecer a gestão orçamentária abrangente, organizar adequadamente o estoque e controlar rigorosamente os custos de produção.

Risco de mudanças nas políticas de incentivos fiscais

A empresa e algumas subsidiárias estão sujeitas a incentivos fiscais para empresas de alta tecnologia; se as políticas fiscais mudarem no futuro ou se os indicadores relevantes não atenderem aos critérios de reconhecimento, isso aumentará o nível de carga tributária da empresa, impactando o desempenho. Medidas de resposta: monitorar de perto as dinâmicas das políticas fiscais, avaliar prontamente o impacto das alterações políticas e elaborar planos de resposta com antecedência para minimizar os impactos negativos das mudanças nas políticas.

Risco de flutuação nas taxas de câmbio

Com a profundidade da expansão no mercado internacional, o risco cambial está se tornando cada vez mais significativo para os resultados operacionais da empresa; projetos de engenharia elétrica de grande escala têm ciclos de construção longos, tornando o risco de flutuação cambial ainda mais proeminente. Medidas de resposta: utilizar instrumentos de hedge razoáveis, implementar medidas como hedge cambial para reduzir o impacto das flutuações cambiais na empresa.

Riscos decorrentes da transformação da empresa

A empresa está promovendo ativamente a transformação e atualização, expandindo para o campo de contratos de engenharia elétrica, mas carece de experiência em gestão de operações de projetos relevantes, com ciclos contratuais longos, valores altos e ambientes complexos, existindo riscos na gestão operacional de projetos. Medidas de resposta: reduzir a incerteza na gestão de operações de projetos por meio de reservas internas e a introdução de talentos especializados, avançando de forma constante na transformação e atualização.

Situação da remuneração dos diretores e supervisores

Remuneração pré-impostos do presidente: não recebe remuneração da empresa

O presidente Li Mingdong não recebeu remuneração pré-impostos da empresa durante o período do relatório, recebendo sua remuneração de partes relacionadas.

Remuneração pré-impostos do diretor geral: 37.400 yuan

O diretor geral Jin Zhijian foi nomeado em 2 de dezembro de 2025, recebendo uma remuneração pré-impostos total de 37.400 yuan da empresa durante o período do relatório.

Remuneração pré-impostos dos vice-presidentes: todos acima de 750.000 yuan

• O vice-presidente Cai Weifeng recebeu uma remuneração pré-impostos total de 760.900 yuan durante o período do relatório;
• A vice-presidente Dong Ping recebeu uma remuneração pré-impostos total de 763.400 yuan durante o período do relatório;
• O vice-presidente Liu Jie recebeu uma remuneração pré-impostos total de 757.300 yuan durante o período do relatório.

Remuneração pré-impostos do diretor financeiro: 751.800 yuan

O diretor financeiro Zhu Guiying recebeu uma remuneração pré-impostos total de 751.800 yuan da empresa durante o período do relatório.

Clique para ver o anúncio original>>

Declaração: O mercado tem riscos, e o investimento deve ser cauteloso. Este artigo é publicado automaticamente por um modelo de IA baseado em um banco de dados de terceiros e não representa a opinião da Sina Finance, e qualquer informação contida neste artigo é apenas para referência e não constitui aconselhamento de investimento pessoal. Em caso de discrepâncias, consulte o anúncio real. Se tiver dúvidas, entre em contato com biz@staff.sina.com.cn.