Depois da 1:00 da manhã, o mundo pensou que tinha sido salvo

Por que é que a recuperação do mercado é apenas uma breve pausa na tempestade?

Fonte: Circulo de Informação de Wall Street

O mercado agora aposta que “a guerra terminará rapidamente”, mas essa aposta é de alto risco.

Depois das 1:00 da manhã, o mercado foi salvo:

• Os mercados de ações dos EUA e o ouro recuperaram no final, mas ambos ainda fecharam em baixa, com o preço do ouro a cair 200 dólares.

• A escalada dos preços do petróleo desacelerou, com o Brent a subir até 119 dólares, mas depois a recuar, fechando perto de 107 dólares.

• O índice do dólar acelerou a sua queda, perdendo em um dia o que tinha ganho na semana.

De um lado, os preços do petróleo a cair, do outro, o dólar a desvalorizar rapidamente, todo o mercado suspirou de alívio.

Primeiro, o movimento do mercado de ontem dividiu-se em três fases:

· Antes da abertura do mercado de ações dos EUA: os preços do petróleo dispararam, enquanto o resto caiu (o conflito no Médio Oriente alastrou-se às artérias do petróleo e gás), e foi uma queda acentuada, com o ouro a cair mais de 300 dólares;

· Após a abertura do mercado de ações dos EUA: boas notícias começaram a surgir (sobre a possível suspensão das sanções ao petróleo iraniano, negação de proibições de exportação, autorização para o petróleo russo entrar), a queda abrandou.

· Perto do fecho do mercado de ações dos EUA: o mercado recuperou ainda mais (Trump disse que a guerra “acabará rapidamente”, o Primeiro-Ministro israelita Netanyahu afirmou que ajudará os EUA a abrir o Estreito de Ormuz). Embora Netanyahu estivesse a lançar boas notícias sobre “abrir o estreito”, a situação real é muito mais complexa. Mesmo que o estreito esteja fisicamente aberto, enquanto os mísseis iranianos continuarem a ser lançados, as grandes seguradoras globais não se atreverão a assegurar, ou o prémio de seguro será tão elevado que tornará o transporte de petróleo não lucrativo.

No entanto, apesar da recuperação no final do dia, olhando para o resultado final, a maior parte do mercado estava em queda (o índice S&P 500 não conseguiu ultrapassar a média móvel de 200 dias), o que prejudicará o ânimo do mercado na sexta-feira, e as pessoas terão ainda menos coragem para manter posições durante o fim de semana (a recuperação no final do dia é, na essência, “negociação antecipada de expectativas”, e não a concretização das palavras de Trump e Netanyahu). A sexta-feira é também um dia especial — o “Dia das Três Bruxas”, com 5,7 trilhões de dólares em opções a expirar, o que significa que o mercado será impulsionado por “forças técnicas”, e a volatilidade pode ser amplificada (subidas irracionais ou quedas repentinas). O valor indicativo do movimento de sexta-feira é muito baixo, mas o seu potencial de destruição é forte.

Além disso, não há sinais de desescalada da guerra, mesmo após o apelo de contenção de Trump, o Irão continua a atacar ativos energéticos. A Bloomberg citou fontes informadas que revelaram que o Pentágono solicitou ao Congresso um suplemento de 200 mil milhões de dólares para cobrir os custos da guerra com o Irão. Um pedido de financiamento tão avultado indica que os EUA estão a preparar-se para uma guerra prolongada.

Quarto, o preço do petróleo continua a ser o interruptor global do mercado, enquanto o preço do petróleo continuar a oscilar drasticamente, o mercado não poderá estar verdadeiramente calmo. O que se chama de recuperação é apenas um breve silêncio no meio da tempestade.

É importante notar que o mercado já começou a precificar que o Federal Reserve pode não cortar taxas em 2026 (mesmo a possibilidade de cortes antes de meados de 2027 é extremamente remota), o que é mais importante do que qualquer aumento ou queda num dia qualquer.