Interpretação do relatório anual do índice de robótica CSI na Galaxy: aumento de 515% no patrimônio líquido, gestão de taxas aumentou 26 vezes, o setor de robótica mantém seu otimismo

Principais indicadores financeiros: lucro líquido inverte a situação para registar lucro líquido Expansão do património líquido acima de 5 vezes

O Relatório Anual de 2025 do Fundo de Investimento em Valores Mobiliários por Subscrição por Forma de Captação do Índice de Robôs da CICC (a seguir, “Fundo do Índice de Robôs da CICC”) indica que o fundo alcançou um lucro líquido de 33,776,184.36 yuan no total ao longo do ano, invertendo a situação para registar lucro líquido face a 2024 (-711,780.86 yuan). No final do período, o total do património líquido atingiu 402,136,415.53 yuan, acima dos 65,364,857.32 yuan no final de 2024, um crescimento de 515,2%, com uma expansão de escala significativa.

Desempenho do valor: acompanhamento estreito do índice Duas classes de unidades superam o benchmark

Em 2025, a taxa de crescimento do valor patrimonial líquido da classe A do Fundo do Índice de Robôs da CICC foi de 29.58%, e a da classe C de 29.19%, enquanto a taxa de retorno do índice de referência de desempenho no mesmo período foi de 29.37%. O retorno excedente da classe A foi de 0.21%, a classe C ficou ligeiramente abaixo do benchmark em 0.18%; no geral, o erro de acompanhamento foi controlado dentro de 4% conforme acordado no contrato, em linha com a orientação de fundo de índice passivo.

• | | Volatilidade do valor patrimonial líquido | 1.86% | 1.86% | 1.90% |

Estratégia de investimento e funcionamento: replicação completa do índice Captar o benefício da indústria de robôs

O fundo utiliza uma estratégia de investimento em índice passivo, acompanhando o Índice de Robôs CSI de forma de replicação integral. Em 2025, a indústria global de robôs entrou no primeiro ano de comercialização; a fusão entre grandes modelos de IA e tecnologias de inteligência incorporada impulsionou a descida dos custos das principais tecnologias de hardware, e a parte de políticas com a implementação das “Orientações para o Desenvolvimento Inovador de Robôs Humanóides” impulsionou a indústria; a taxa de crescimento composta anual do sector ultrapassou 50%. O fundo acompanha de perto os ajustes do índice; ao longo do ano, a percentagem de investimento em ações face ao valor patrimonial líquido dos ativos do fundo foi de 94.53%. As três principais posições em ações—i.e., 科大讯飞 (9.32%), 汇川技术 (9.28%) e 拓普集团 (7.56%)—são empresas-chave da cadeia da indústria de robôs.

Análise de custos: taxa de gestão cresce 26 vezes com o aumento de escala Os custos de transação sobem em simultâneo

Taxa de gestão e taxa de custódia: crescimento significativo de custos impulsionado pela escala

Em 2025, a taxa de gestão do fundo no período foi de 1,415,125.85 yuan, acima dos 51,322.45 yuan de 2024, o que corresponde a +2658,0%; a taxa de custódia foi de 283,025.14 yuan, acima dos 10,264.50 yuan de 2024, o que corresponde a +2658,0%. O crescimento das despesas corresponde, em termos gerais, à expansão da escala do fundo (515%); a taxa manteve-se nos níveis acordados contratualmente de 0.5% (gestão) e 0.1% (custódia).

Despesas de transação: o volume de transações em ações aumenta e eleva os custos

Durante o período em análise, a receita da diferença de compra e venda de ações do fundo foi de 8,680,795.78 yuan, acima dos 419,568.69 yuan de 2024, o que corresponde a +1967.0%; as despesas de transação foram de 258,978.19 yuan, acima dos 23,980.08 yuan de 2024, o que corresponde a +980.0%. Isso deve-se principalmente ao facto de o montante das transações em ações ter aumentado de 5,695,846.66 yuan em 2024 para 192,221,266.95 yuan, com um aumento do volume de transações de 32.7 vezes.

Transações relacionadas: a CICC Securities contribui com 58.9% do volume de transações em ações

O fundo realiza as compras e vendas de ações através de unidades de transação da parte relacionada CICC Securities, atingindo 393,025,472.80 yuan, o que representa 58.91% do total das transações em ações no período. A comissão a pagar foi de 70,746.44 yuan, com uma taxa de comissão de cerca de 0.018%, igual à da CICC China International Securities (taxa de comissão 0.018%) para não relacionadas, não tendo sido detetados indícios de transferência de benefícios.

Estrutura dos detentores: instituições detêm 25% Apenas uma instituição detém 21% da classe C

No final de 2025, o fundo tinha 30,001 contas de detentores no total; os investidores institucionais detinham 65,440,290.55 unidades, representando 25.32% do total. Entre estes, o investidor institucional único detinha 54,774,511.59 unidades da classe C, o que representava 21.19% do total das unidades da classe C. Existem riscos de liquidez decorrentes de resgates de grande montante.

Perspetiva do gestor: o setor de robôs volta à linha principal tecnológica O início da produção em massa da Tesla como catalisador

O gestor considera que, em 2026, a tecnologia continuará a ser a principal linha de investimento; o setor de robôs, devido à previsão de lançamento da Tesla do Optimus V3 no 1.º trimestre de 2026 e à produção em massa no final do ano (a produção quinquenal poderá atingir cerca de 100,000 unidades por mês); os pedidos da cadeia de abastecimento nacional acelerarão a implementação (优必选, 智元 e outros obtiveram pedidos de nível de centenas de milhões); a indústria entrará numa fase de aceleração impulsionada por encomendas e capital. Recomenda-se acompanhar os componentes centrais de robôs (redutores, motores servo) e os ativos de aplicação em cenários.

Avisos de risco e recomendações de investimento

Aviso de risco:

2. Risco de liquidez: um investidor institucional único detém mais de 20% das unidades da classe C; se houver resgate concentrado, pode levar o fundo a ser forçado a realizar ativos, afetando o valor patrimonial líquido.
3. Risco de volatilidade do sector: o setor de robôs já registou uma correção no 4.º trimestre de 2025; com as avaliações em níveis elevados, é necessário ter cautela com a volatilidade do sentimento.
4. Risco de erro de acompanhamento: ajustes de ações constituintes e pedidos de subscrição/resgate de grande montante podem fazer com que o erro de acompanhamento aumente.

Recomendações de investimento:

• Investidores a longo prazo: podem alocar fundos em momentos de menor preço, captando o benefício do crescimento de longo prazo da indústria de robôs; dar prioridade à classe A (sem taxa de serviço de venda).
• Investidores a curto prazo: acompanhar oportunidades eventuais como o progresso da produção em massa do Optimus da Tesla e catalisadores de política, controlando a posição.

(Fonte de dados: Relatório Anual de 2025 do Fundo de Investimento em Valores Mobiliários por Subscrição por Forma de Captação do Índice de Robôs da CICC)

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责任编辑：小浪快报