Aumento líquido de mais de 40 bilhões de yuans em ações A! A China Life Insurance Corporation (中国人保) emite a sua última declaração, recebendo um grande aumento de participação por parte de instituições financeiras do setor

Outra grande seguradora estatal se manifestou, revelando a situação dos investimentos no mercado de capitais.

Recentemente, a China Life Insurance realizou a conferência de resultados do ano de 2025. Na reunião, foi revelado que a China Life Insurance cumpriu os requisitos de entrada de fundos de médio e longo prazo no mercado, superando a meta de “30% do novo prêmio de seguro destinado ao mercado de ações A”. Em 2025, a aquisição líquida de ações A ultrapassou 40 bilhões de yuans, e a proporção de ativos alocados no mercado secundário aumentou em 4,3 pontos percentuais.

O relatório anual mostra que, no ano passado, a China Life Insurance recebeu um aumento de investimentos de seguradoras concorrentes, com a New China Life Insurance entrando na lista dos dez maiores acionistas. Até o final de 2025, dois produtos da New China Life Insurance detinham, respectivamente, 82,201 milhões e 76,609 milhões de ações da China Life Insurance, com participações de 0,19% e 0,17%, ocupando a quinta e sexta posições entre os maiores acionistas. As ações foram adquiridas em 2025, com um aumento significativo no quarto trimestre.

A proporção de investimentos em ações aumentou em 5 pontos percentuais.

Até o final de 2025, os ativos de investimento da China Life Insurance totalizavam 1,90 trilhões de yuans, um aumento de 15,8% em relação ao ano anterior. Em 2025, alcançou um retorno total de investimentos de 92,323 bilhões de yuans, um crescimento de 12,4%; o retorno líquido de investimentos foi de 58,747 bilhões de yuans, um aumento de 2,5%; a taxa de retorno total sobre investimentos foi de 5,7%, com um aumento de 0,1 ponto percentual em relação ao ano anterior; a taxa de retorno líquido sobre investimentos foi de 3,6%, uma queda de 0,3 pontos percentuais.

O relatório anual mostra que, até o final de 2025, a China Life Insurance manteve um montante em ações de 166,2 bilhões de yuans, um aumento de 176% em relação ao ano anterior, com a proporção dos ativos de investimento subindo de 3,7% no final do ano anterior para 8,7%, um aumento de 5 pontos percentuais. Dentre essas, as ações OCI subiram de 27,3 bilhões de yuans no final de 2024 para 70,5 bilhões de yuans.

O presidente da China Life Insurance, Zhao Peng, apresentou que, em 2025, as ações TPL (método de avaliação do valor justo contabilizado nos resultados do período) e a taxa de retorno total das ações de fundos foi de 30,4%, enquanto a taxa de retorno total das ações OCI (método de avaliação do valor justo contabilizado em outros resultados abrangentes) foi de 19,2%.

O vice-presidente da China Life Insurance, Cai Zhiwei, ao responder como lidar com o ambiente de baixas taxas de juros, afirmou que, primeiro, é necessário reforçar a gestão ativa de investimentos em renda fixa, aprimorando continuamente as operações; segundo, aumentar a contribuição das ações de alto dividendo no retorno líquido de investimentos; terceiro, promover a transformação de investimentos alternativos, estabelecendo novos polos de crescimento para obter retornos estáveis.

Em relação ao aumento da alocação em ações de blue-chip de alto dividendo, Cai Zhiwei mencionou que o tamanho do investimento da China Life Insurance em ações OCI cresceu 158% em relação ao início de 2025, e a proporção no total dos ativos de investimento aumentou em 2 pontos percentuais, com a taxa média de dividendos das ações mantidas alcançando 4,27%, aumentando ainda mais a contribuição da receita de dividendos para o retorno líquido de investimentos.

Além disso, ele afirmou que os investimentos em ações da China Life Insurance seguem o conceito de investimento em valor de longo prazo, inovando ao estabelecer um portfólio de investimentos estratégicos em ações, focando em ativos de alta qualidade que estejam de acordo com as direções estratégicas do país. O valor líquido do portfólio cresceu mais de 40% ao longo do ano passado.

Primeira perda trimestral desde a implementação das novas normas.

Em termos de desempenho, no dia 26 de março, o relatório anual de 2025 da China Life Insurance mostrou que a empresa obteve um lucro líquido de 63,033 bilhões de yuans, um aumento de 9,0% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 46,646 bilhões de yuans, um aumento de 8,8%, e o lucro anual continuou a atingir um novo recorde.

No entanto, no dia seguinte à divulgação dos resultados (27 de março), a China Life Insurance enfrentou uma queda significativa no mercado de capitais. As ações A e H da China Life Insurance abriram em baixa, fechando com quedas de 3,74% e 7,18%, respectivamente; as ações H da China Life Insurance também caíram após a abertura, chegando a uma queda de mais de 8%, antes de fechar com uma queda reduzida de 1,2%.

A queda nos preços das ações ocorreu porque o mercado de capitais não apenas analisa o desempenho anual em relação ao ano anterior, mas também é mais sensível a mudanças marginais — o desempenho do quarto trimestre. Em termos de desempenho, a China Life Insurance registrou uma perda de 1,76 bilhões de yuans no quarto trimestre de 2025. Esta foi a primeira perda trimestral da China Life Insurance desde a implementação das novas normas de contratos de seguros e das novas normas contábeis para instrumentos financeiros (denominadas “novas normas”) em 2023.

Desde a implementação das novas normas, a volatilidade do lucro líquido e do patrimônio líquido das seguradoras aumentou, e no primeiro ano das novas normas, algumas seguradoras de vida já registraram perdas trimestrais. A China Life Insurance, como um grupo de seguros diversificado com foco em seguros não-vida, apresentou resultados relativamente estáveis em trimestres anteriores.

Anteriormente, nos três anos de implementação das novas normas, o lucro líquido trimestral atribuível aos acionistas da China Life Insurance variou entre dezenas de bilhões e mais de 200 bilhões de yuans, mesmo durante o terceiro trimestre de 2023, que foi o mais pressionado devido ao baixo desempenho do mercado de capitais, a empresa conseguiu um lucro de 600 milhões de yuans. Portanto, o quarto trimestre de 2025 quebrou o recorde de manter lucros em um único trimestre. Entre os três grupos de seguros listados no A-share, a China Life Insurance foi a única seguradora que registrou perdas no quarto trimestre do ano passado.

O dividendo por ação e a taxa de dividendos aumentaram.

Com a maior volatilidade do lucro líquido após a implementação das novas normas, as políticas de distribuição de lucros das seguradoras listadas nos últimos anos têm recebido atenção.

Em 2025, a China Life Insurance propõe um dividendo anual de 0,22 yuans por ação, um aumento de 22,2% em relação ao ano anterior; o dividendo anual para seguros não-vida será de 0,68 yuans por ação, um aumento de 25,9%.

A Huatai Securities acredita que o dividendo por ação da China Life Insurance em 2025 aumentará 22% em relação ao ano anterior, superando amplamente a taxa de crescimento do lucro líquido, com uma proporção de dividendos de 21%, acima dos 19% de 2024, mostrando a disposição da gestão em aumentar os dividendos.

Zhao Peng afirmou que a China Life Insurance sempre atribui grande importância ao retorno dos acionistas, mantendo a continuidade e estabilidade dos dividendos em dinheiro. Nos últimos três anos, o crescimento composto anual dos dividendos em dinheiro do grupo e dos seguros não-vida foi de 18,8% e 17,9%, respectivamente.

Ele explicou que a política atual de dividendos deve considerar de forma abrangente as diferenças entre as novas e as antigas normas, levando em conta plenamente as restrições de capital e esforçando-se para alcançar um crescimento estável de longo prazo nos dividendos por ação. “Atualmente, os órgãos reguladores e as autoridades ainda estão gerenciando e avaliando com base nas antigas normas. Portanto, os dividendos de 2025 continuarão a ser baseados nas antigas normas, mantendo a proporção de dividendos do grupo acima de 30% e a proporção de dividendos dos seguros não-vida acima de 40%.”

Este ano, os seguros não-vida têm potencial para obter lucros.

Dentro dos principais negócios do grupo China Life Insurance, a rentabilidade dos seguros não-vida é um indicador central de interesse. Em 2025, os seguros não-vida da China Life Insurance alcançaram um lucro de 12,443 bilhões de yuans, um aumento de 75,6%. A taxa de custo combinado foi de 97,6%, melhorando em 0,9 pontos percentuais em relação ao ano anterior, o melhor nível desde que o grupo foi listado no A-share em 2018. No entanto, em comparação com a taxa de custo combinado de 96,1% nos primeiros três trimestres, houve um aumento significativo na taxa de custo no quarto trimestre.

Entre os principais produtos de seguros da China Life Insurance, os seguros de automóveis contribuíram com quase 60% da receita de serviços de seguros, com a receita de serviços de seguros de automóveis alcançando 305,335 bilhões de yuans, um aumento de 3,6% em relação ao ano anterior. A taxa de custo combinado de seguros de automóveis foi de 95,3%, melhorando em 1,5 pontos percentuais em relação ao ano anterior; o lucro de subscrição de seguros de automóveis foi de 14,258 bilhões de yuans, um aumento de 53,6%. Em outros tipos de seguros, os seguros de acidentes pessoais e de saúde tiveram lucro de subscrição, com uma taxa de custo de 99,0%; os seguros agrícolas, de responsabilidade civil e de propriedades comerciais apresentaram perdas de subscrição.

Ao olhar para 2026, Zhang Daoming, membro do comitê do Partido da China Life Insurance e secretário do comitê do Partido da China Life Insurance, afirmou na conferência que, em condições normais, a taxa de custo combinado de seguros de automóveis em 2026 deve permanecer basicamente estável em relação a 2025, enquanto os seguros não-vida devem alcançar lucros de subscrição, mantendo um crescimento estável do lucro total de subscrição. Nos próximos anos, espera-se que a taxa de custo combinado permaneça estável e continue a liderar o setor.

Ele explicou que a China Life Insurance prevê que os resultados da “governança abrangente” dos seguros não-vida em 2026 se manifestarão primeiramente nas taxas de despesas dos seguros empresariais, de empregadores e de responsabilidade civil, com essas taxas projetadas para cair mais de 2 pontos percentuais em relação ao ano anterior. Com outros fatores de influência permanecendo constantes em relação ao ano anterior, a taxa de custo combinado dos seguros não-vida da empresa deve cair em relação ao ano anterior, alcançando lucros de subscrição.