Interpretação do relatório anual do índice de reforço do CSI 500 da Anxin: quota Classe C encolhe 83%, lucro líquido dispara 294%, escala abaixo de 50 milhões há 60 dias consecutivos, risco de liquidação iminente

Diminuição de 59% do património líquido líquido no final do período, crescimento de 294% do lucro líquido

O Relatório Anual de 2025 do Fundo de Investimento em Títulos com Indexação Melhorada Anexada ao Índice CSI 500 da Anxin (doravante “Anxin CSI 500 Indexação Melhorada”) mostra que, até ao final de 2025, o património líquido total do fundo foi de 15,523,438.06 iuanes, o que corresponde a uma diminuição de 59%, face aos 37,568,063.48 iuanes no final de 2024. Em particular, o património líquido das quotas da Classe A foi de 9,843,033.27 iuanes e o das quotas da Classe C de 5,680,404.79 iuanes, tendo diminuído 15% e 78%, respetivamente, face ao final do ano anterior.

No período em análise, o fundo obteve um lucro líquido de 7,651,752.78 iuanes, um forte aumento de 294% face aos 1,940,421.01 iuanes de 2024. Principalmente devido à melhoria significativa dos rendimentos de investimento em ações; em 2025, os rendimentos do investimento em ações (diferença de receita por compra e venda de ações) atingiram 6,667,619.11 iuanes, um crescimento de 281% em termos homólogos.

Resgate líquido elevado de 83% nas quotas da Classe C; diminuição total do montante em 68,5%

A variação das quotas de fundos de natureza aberta mostra que, em 2025, o fundo enfrentou resgates em grande escala. No início do período, as quotas da Classe A eram 6,541,749.58 unidades; subscrição de 4,394,872.10 unidades; resgates de 6,672,604.40 unidades; quotas no final do período de 4,264,017.28 unidades; resgates líquidos de 2,277,732.30 unidades; taxa de resgate líquido de 35%. Já as quotas da Classe C: início 15,047,916.65 unidades; subscrição 2,836,330.61 unidades; resgates 15,352,146.22 unidades; final 2,532,101.04 unidades; resgates líquidos de 12,515,815.61 unidades; taxa de resgate líquido até 83%.

O total de quotas do fundo passou de 21,589,666.23 unidades no final de 2024 para 6,796,118.32 unidades no final de 2025, uma diminuição de 14,793,547.91 unidades, ou seja, uma redução de 68,5%.

A taxa de crescimento do valor patrimonial líquido das quotas A/C superou o benchmark; rendimento excedente de 1.08%-1.63%

Em 2025, a taxa de crescimento do valor patrimonial líquido da quota Classe A da Anxin CSI 500 Indexação Melhorada foi de 30.44%, a da Classe C de 29.89%; ambas superaram a taxa de rendimento do benchmark de desempenho de 28.81%, com rendimentos excedentes de 1.63% e 1.08%, respetivamente. Em termos de desempenho de longo prazo, a Classe A teve uma taxa de crescimento acumulada do valor patrimonial líquido de 130.84% desde a constituição, e a Classe C de 124.34%, significativamente superior aos 65.25% do benchmark.

• | | Taxa de crescimento acumulada do valor patrimonial líquido desde a constituição | 130.84% | 124.34% | 65.25% |

O contributo da estratégia de reforço quantitativo para o rendimento excedente; estilo de crescimento de small caps claramente evidente

O gestor, no relatório, afirma que, em 2025, o mercado de ações apresentou um “cenário de crescimento e de small caps”, tendo o desempenho geral de microcap sido excelente. O fundo adota uma estratégia de “investimento passivo indexado + reforço quantitativo”, configurando subestratégias quantitativas através de um sistema de múltiplas métricas, e seleciona títulos de qualidade para construir o portefólio. No período em análise, ao controlar o erro de tracking, o fundo, através de um posicionamento em indústrias de alta tecnologia como inteligência artificial e robôs, obteve um rendimento excedente estável.

Crescimento de 281% nos rendimentos de investimento em ações; queda de 77% nas despesas de transação

Em 2025, os rendimentos de investimento em ações do fundo (diferença de receita por compra e venda de ações) atingiram 6,667,619.11 iuanes, um aumento de 281% face aos 1,750,028.43 iuanes de 2024. Isto deve-se principalmente ao cenário favorável do mercado e à otimização das estratégias de negociação. Em simultâneo, as despesas de transação caíram significativamente: comissões a pagar ao longo do ano de 64,340.14 iuanes, uma redução de 77% face aos 280,009.01 iuanes de 2024; no final do período, as despesas de transação a pagar foram de 6,694.48 iuanes, o que representou uma diminuição homóloga de 75%.

Comissões em transações relacionadas a 100%; a Guotou Securities assegurou todas as transações em ações

O relatório indica que o fundo realiza negociações de ações através de unidades de negociação de uma parte relacionada, a Guotou Securities (acionista do gestor do fundo). No total do ano, o montante negociado foi de 328,263,588.76 iuanes, representando 100% do total das transações em ações; as comissões a pagar foram de 64,340.14 iuanes, representando 100% do total de comissões. Este tipo de transações relacionadas altamente concentradas pode gerar riscos de transferência de benefícios, exigindo atenção dos investidores.

A proporção na indústria transformadora ultrapassa 50%; a concentração das 10 principais posições é relativamente baixa

Os detalhes do investimento em ações no final do período mostram que, na parte do investimento indexado, as três principais posições no início do período eram Shengyi Electronics (1.73%), Tianshan Aluminium (1.69%) e King Shining (1.62%); na parte de investimento ativo, a maior posição era Huagong Technology (1.74%). Em termos de distribuição por setor, a indústria transformadora representa 51.99% do valor patrimonial líquido do fundo (investimento indexado 45.59% + investimento ativo 6.40%); a indústria de transmissão de informação, software e serviços de tecnologia de informação representa 5.50%, e o setor financeiro 9.88%. A soma das 10 principais posições representa apenas 15.36%, pelo que a concentração é baixa.

O valor patrimonial líquido de ativos ficou abaixo de 50 milhões durante 60 dias consecutivos; risco de liquidação elevado

O relatório divulga que, desde 6 de julho de 2023 até ao final de 2025, o fundo manteve o valor patrimonial líquido dos ativos abaixo de 50 milhões durante 60 dias úteis consecutivos, o que acionou as situações de alerta previstas no “Contrato do Fundo”. O gestor preparou soluções para submeter à supervisão reguladora, mas o fundo continua sujeito a risco de liquidação ou de transformação. Os investidores devem estar atentos a problemas como a restrição de liquidez causada por um tamanho demasiado reduzido e a dificuldade de implementar a estratégia de investimento.

Perspetiva do gestor: continuidade do estilo de crescimento; aposta em “dual inovação” e em small caps

O gestor considera que, em 2026, sendo o primeiro ano do “14º Plano Quinquenal”, a política terá um forte impulso para a economia; as áreas relacionadas com novas forças produtivas e com o ciclo interno merecem atenção. Prevê-se que o estilo de crescimento se mantenha; o desempenho dos setores de “dual inovação” e das small caps poderá superar o das grandes empresas; e a abundância de liquidez nos mercados internacionais e domésticos também favorece os ativos de ações. O fundo continuará a perseguir rendimentos excedentes através de estratégias quantitativas.

Avisos de risco e recomendações de investimento

Aviso de risco: É necessário dar especial atenção à redução contínua do tamanho do fundo, à concentração em transações relacionadas, ao facto de parte das ações nas principais posições estar envolvida em sanções regulatórias (como Dongwu Securities, Changjiang Securities, etc.) e a riscos de liquidação.

Recomendação de investimento: Os investidores com confiança no estilo de crescimento e na estratégia de reforço quantitativo podem considerar uma exposição moderada; porém, se o tamanho do fundo não conseguir melhorar, é necessário estar atento ao risco de liquidez. Recomenda-se acompanhar de perto as soluções apresentadas pelo gestor e as variações no tamanho.

Declaração: o mercado envolve riscos e o investimento exige prudência. Este artigo foi publicado automaticamente pelo modelo de IA com base em bases de dados de terceiros, não representando as opiniões do Sina Finance. Qualquer informação apresentada neste artigo serve apenas como referência e não constitui aconselhamento de investimento pessoal. Em caso de discrepância, prevalecerão os comunicados reais. Em caso de dúvidas, contacte biz@staff.sina.com.cn.