A confiança na IPOs de Hong Kong aumenta? A ShouChuang Securities entregará o melhor desempenho histórico em 2025

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Produção|Zhongfang Wang

Revisão|Li Xiaoyan

No dia 20 de março, a Shouchuang Securities (601136.SH) divulgou o seu primeiro relatório financeiro anual completo após o início do processo de IPO em Hong Kong, apresentando um desempenho notável com receitas, lucros líquidos e ativos atingindo novos máximos históricos. Em 2025, a empresa alcançou uma receita operacional de 2,53 bilhões de yuanes, com um crescimento de 4,6% em relação ao ano anterior; o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 1,06 bilhões de yuanes, com um crescimento de 7,3%; o total de ativos superou 50 bilhões de yuanes, demonstrando resiliência operacional e potencial de crescimento, solidificando a base fundamental para a audição e emissão do IPO em Hong Kong. Apesar da estrutura de negócios apresentar uma divergência faseada e a receita de gestão de ativos enfrentar pressão a curto prazo, a iteração estratégica da empresa é clara, capacidades centrais estão firmes, e as vantagens regionais e de recursos são proeminentes, com um caminho de desenvolvimento a longo prazo bem definido e crescente reconhecimento no mercado.

Em 2025, com a intensificação da volatilidade do mercado de capitais e a concorrência no setor, a Shouchuang Securities, com uma gestão sólida e um planejamento preciso, conseguiu aumentar simultaneamente a escala e a eficiência. O lucro líquido atribuível aos acionistas e o lucro líquido ajustado cresceram 7,3% e 5,0%, respectivamente, com a qualidade dos lucros a melhorar gradualmente; o lucro por ação totalmente diluído foi de 0,3865 yuan, com retorno aos acionistas mantendo-se estável. Em termos trimestrais, no quarto trimestre, o lucro líquido atribuível aos acionistas ainda apresentou um crescimento anual de 7,5%, demonstrando uma capacidade de resistência ao risco que atravessa ciclos.

Como corretora líder regional sob o controle efetivo do Conselho Municipal de Ativos Estatais de Pequim, a Shouchuang Securities depende de recursos dos acionistas de empresas estatais como o Capital Entrepreneur Group, o Beijing Investment Company e o Beijing Energy Group, totalizando aproximadamente 82% de participação acionária, com uma sólida força de capital e credibilidade. No final de 2025, a escala de ativos atingiu um novo patamar, a adequação de capital e o espaço para expansão de negócios foram ainda mais ampliados, proporcionando um suporte robusto para o aumento das operações de autogerenciamento, gestão de ativos e gestão de patrimônio, além de estabelecer uma base de capital para a captação de recursos do IPO em Hong Kong e a internacionalização.

Em comparação com o setor, num contexto de crescente diferenciação na indústria de corretagem, a Shouchuang Securities conseguiu um “acelerador de corretoras de pequeno e médio porte” com seu crescimento estável, apresentando receitas e lucros positivos por vários anos consecutivos, com a estabilidade dos lucros superior à média do setor, refletindo plenamente a conformidade e a determinação operacional das corretoras controladas pelo Estado.

Em 2025, as diferentes linhas de negócios da empresa mostraram desempenho divergente, com os negócios de investimento apresentando um crescimento explosivo tornando-se o motor central, a gestão de patrimônio melhorando gradualmente, a gestão de ativos enfrentando pressão a curto prazo, mas com uma expansão contínua, e a otimização da estrutura e o foco estratégico mostrando resultados significativos.

O desempenho dos negócios de investimento foi destacado, com receitas anuais de 1,554 bilhões de yuanes, um aumento anual significativo de 45,83%, tornando-se o principal pilar do crescimento de desempenho. A empresa mantém uma abordagem sem viés e um equilíbrio de múltiplas estratégias, utilizando estratégias combinadas de hedge quantitativo, altos dividendos e renda fixa aprimorada, libertando-se da dependência da tendência do mercado e buscando retornos absolutos estáveis, com a capacidade de investimento autônomo alcançando um novo nível. O comércio de investimentos em renda fixa cresceu rapidamente por cinco anos consecutivos, o controle de riscos em investimentos em ações foi adequado, e os investimentos alternativos captaram com precisão oportunidades no Novo Mercado de Ações e na Bolsa do Norte, com a volatilidade dos portfólios significativamente reduzida e a sustentabilidade dos lucros aumentada.

A transformação digital nos negócios de gestão de patrimônio acelerou, com receita anual de 497 milhões de yuanes, um crescimento de 22,33% em relação ao ano anterior, tornando-se a segunda curva de crescimento. A empresa, com o aplicativo “Tomato Wealth APP” como ponto focal, promove a construção de uma plataforma de serviços financeiros integrada, com o número total de clientes superando 870 mil, e quase 80 mil novas contas abertas durante o ano; o número de usuários registrados no APP e usuários ativos mensais aumentou em 18,76% e 31,37%, respectivamente, demonstrando resultados notáveis na captação digital de clientes e na atividade dos usuários. O tamanho dos negócios de consultoria cresceu explosivamente para 43,699 bilhões de yuanes, com um aumento anual quase triplo, com resultados significativos na transição de corretagem de canal para alocação de ativos, melhorando continuamente a capacidade de retenção e valorização dos ativos dos clientes.

Os negócios de banco de investimento, como suporte estratégico, geraram receitas anuais de 189 milhões de yuanes, embora tenham caído ligeiramente devido ao ambiente de mercado e ao ritmo dos projetos, mas superaram gradualmente em segmentos como subscrição de títulos e securitização de ativos, continuando a aprofundar os serviços de financiamento para empresas locais com recursos da região de Pequim-Tianjin-Heilongjiang, acumulando projetos e reservas de clientes para volumes futuros de negócios.

Os negócios de gestão de ativos são um trunfo característico que a Shouchuang Securities desenvolveu ao longo do tempo. Apesar de, em 2025, a receita ter caído 47,55% em relação ao ano anterior devido à volatilidade do mercado de títulos, alta base de comparação e redução das remunerações de desempenho, a escala continuou a se expandir, o reconhecimento da marca aumentou e a direção da transformação permaneceu firme, mantendo sua posição de liderança central.

No final de 2025, o valor líquido dos produtos de gestão de ativos da empresa atingiu 171,1 bilhões de yuanes, um crescimento de 18,93% em relação ao ano anterior, com a escala aumentando continuamente por três anos, de 107,3 bilhões de yuanes no final de 2022 para quase 180 bilhões de yuanes no final de 2025, com uma taxa de crescimento composta que lidera o setor. O tamanho dos negócios de consultoria dobrou em três anos, com a proporção de gestão ativa aumentando continuamente e a estrutura dos produtos sendo constantemente otimizada. A empresa recebeu o prêmio “Gestor de ativos coletivos de corretora de cinco anos de 2025”, reconhecendo sua capacidade de pesquisa e desenvolvimento e o desempenho dos produtos, solidificando ainda mais a barreira da marca.

No nível da indústria, em 2025, os negócios de gestão de ativos das corretoras enfrentam múltiplas pressões, como a transformação em fundos públicos, reforma de taxas e competição interinstitucional, resultando em uma queda faseada na receita, um problema comum no setor. A Shouchuang Securities, em contracorrente, expandiu a escala e otimizou a estrutura, promovendo o desenvolvimento colaborativo entre gestão de ativos coletivas e individuais, mantendo um ritmo estável durante a transformação da gestão ativa, estabelecendo uma base de escala para a futura recuperação de receitas e aumento de lucros. Com a criação da subsidiária de gestão de ativos avançando, as linhas de produtos sendo aperfeiçoadas e a capacidade de pesquisa e desenvolvimento sendo atualizada, os negócios de gestão de ativos têm a expectativa de retornar à trajetória de crescimento, continuando a desempenhar um papel estratégico de liderança.

Em 2025, a Shouchuang Securities otimizou significativamente a sua estratégia de desenvolvimento, passando de “gestão de ativos como núcleo, duas asas de suporte, investimento equilibrado como motor” para “liderança em gestão de ativos, negócios de investimento como motor e base, com banco de investimento e gestão de patrimônio como suporte”, com a lógica estratégica mais clara e a colaboração entre os negócios mais estreita, ajustando-se às tendências de desenvolvimento do setor e à fase de crescimento da empresa.

Essa reestruturação estratégica destaca a posição dos negócios de investimento como “motor e base”, reforçando a contribuição estável da autogestão para os lucros; ao mesmo tempo, mantém a liderança da gestão de ativos, preenchendo as lacunas em banco de investimento e gestão de patrimônio, construindo um padrão de desenvolvimento equilibrado de “uma liderança, um motor, dois suportes”, aliviando eficazmente a dependência de um único negócio e aumentando a capacidade de resistência a longo prazo.

A transição da gestão da equipe traz nova vitalidade para a implementação da estratégia. Em novembro de 2025, Jiang Qingfeng assumiu o cargo de gerente geral. Este executivo da geração “85” possui uma vasta experiência em gestão de ativos e participou integralmente da expansão dos negócios de gestão de ativos da empresa, liderando o aumento da escala e das capacidades de gestão ativa. Sob sua liderança, os negócios de gestão de ativos da empresa mantêm uma transformação em direção à valorização e diversificação, com desenvolvimento colaborativo entre gestão de ativos coletivas e individuais, e o sistema de pesquisa e desenvolvimento sendo constantemente aprimorado, alinhando-se estreitamente à nova estratégia. A equipe de gestão jovem compreende melhor as tendências digitais, de mercado e internacionalização, impulsionando a empresa a romper rapidamente em áreas como IPO em Hong Kong, inovação de negócios e aprofundamento regional.

Atualmente, a Shouchuang Securities está numa fase crucial do IPO em Hong Kong, e este relatório anual, o melhor da história, oferece um forte suporte para a auditoria e avaliação. O histórico de controle estatal da empresa, as vantagens regionais, o registro de lucros sólido e o caminho estratégico claro são todos pontos de valor central reconhecidos pelo mercado de Hong Kong.

Objetivamente, a empresa ainda enfrenta desafios faseados: a ligeira queda nas receitas do quarto trimestre, a pressão a curto prazo sobre a receita de gestão de ativos, uma alta proporção de receitas autônomas e um tamanho pequeno no banco de investimento. No entanto, esses problemas são todos problemas estruturais em desenvolvimento, e a empresa já implementou medidas específicas: a autogestão reforça a diversificação de estratégias para reduzir a volatilidade; a gestão de ativos avança na gestão ativa e na inovação de produtos para recuperar receitas; o banco de investimento se concentra em projetos de alta qualidade na região para aumentar a participação; e a gestão de patrimônio continua a digitalizar para expandir a base de clientes e aumentar a eficiência.

Com a conclusão do IPO em Hong Kong, a empresa abrirá canais de financiamento internos e externos, complementará sua força de capital, aumentará a influência da marca e o nível de internacionalização, consolidando ainda mais sua posição de liderança na região de Pequim-Tianjin-Heilongjiang e promovendo a otimização contínua da estrutura de negócios e um modelo de lucro mais equilibrado.

O relatório anual de 2025 da Shouchuang Securities atesta a força com novos máximos de desempenho, afirma a direção com a iteração estratégica, constrói barreiras com a base de gestão de ativos e ganha o futuro com uma gestão sólida. Na onda de desenvolvimento de alta qualidade do setor e da reforma aprofundada do mercado de capitais, a empresa, apoiada por recursos de acionistas estatais, um layout estratégico claro, vantagens nos negócios centrais e uma equipe de gestão jovem, está avançando de forma constante de uma corretora regional para uma corretora nacional, integrada e internacionalizada. A divergência estrutural a curto prazo não altera a tendência de crescimento a longo prazo, e com a implementação do IPO em Hong Kong e a aceleração da implementação estratégica, a Shouchuang Securities tem a expectativa de liberar um maior potencial de crescimento, criando valor contínuo para acionistas e clientes.